【兴业金工于明明徐寅团队】水晶球20190520：市场情绪边际改善，后市或有反弹机会

来源：XYQUANT

市场情绪边际改善，后市或有反弹机会

简明观点：期权市场数据表明波动率期限结构指标、认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标与认购期权隐含波动率斜率均表现乐观，波动率风险溢价指标和波动率期限结构的边际变化指标表现中性，整体而言期权市场情绪偏乐观，模型提示市场情绪边际改善，后市或有反弹机会。

风险提示：择时模型结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

1、市场回顾

上个交易日期权市场数据表明波动率期限结构指标与认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标表现乐观，波动率风险溢价指标和认购期权隐含波动率斜率表现中性，波动率期限结构的边际变化指标则转向谨慎，整体而言期权市场情绪偏乐观，投资者需要保持耐心，静候市场反弹。从标的日内走势来看，早盘开盘后快速下挫，盘中企稳并小幅反弹，随后市场情绪又转向低迷，标的缓慢下行后在低位持续震荡，最终标的全天下跌0.88%，50指数下跌0.72%，标的走势低于水晶球指数的预期。 

2、短期判断

截止到周一市场收盘，兴业期权水晶球择时指数转向8分（情绪偏乐观），期权市场数据表明波动率期限结构指标、认购认沽期权隐含波动率价差的边际变化指标与认购期权隐含波动率斜率均表现乐观，波动率风险溢价指标和波动率期限结构的边际变化指标表现中性，整体而言期权市场情绪偏乐观，模型提示市场情绪边际改善，后市或有反弹机会。

对外发布时间：2019年5月20日

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