【中金固收·信用】中国公司债及企业债信用分析周报 20190321

来源：中金固定收益研究

王海波分析员，SAC执业证书编号： S0080517040002

郭步超分析员，SAC执业证书编号： S0080518020002

鲁雁君分析员，SAC执业证书编号：   S0080518080003

邱赛赛分析员，SAC执业证书编号： S0080518070014

雷文斓分析员，SAC执业证书编号： S0080518070015

张烁文联系人，SAC执业证书编号：S0080117110092

王瑞娟分析员，SAC执业证书编号： S0080515060003

许   艳分析员，SAC执业证书编号： S0080511030007；SFC CE Ref: BBP876

姬江帆分析员，SAC执业证书编号： S0080511030008；SFC CE Ref: BDF391

本周企业债发行14支，发行额130.9亿元，其中城投发行人发行71.9亿元。公司债发行38支，发行额399亿元，其中城投发行35亿元。公司债企业债合计发行529.9亿元，较上周有所回落。

本周企业债发行人有14家，其中柯桥国资、广新和新兴是产业类发行人；五资为金融类发行人。其余发行人为城投，其中云投为省级城投，其余发行人所在地财力均较弱。债项方面，19宜宾翠屏债、19楚晟控股债及19溇澧城投债、19梧州城投债01分别由宜宾国资、重庆三峡及重庆兴农担保。

本周公司债发行人有25家，其中城投发行人洪政为南昌市城投，潍投为山东省潍坊市城投，所在区域财力均较强，湖州城投为浙江省湖州市城投。其余发行人均为产业类，其中中信为大型综合投资类央企；北方、川发、风电和国新均为大型国有企业，内在偿债能力强。其余发行人中阳煤盈利能力较弱且债务负担重；杭金贸易业务占比高，经营现金流不佳；台州国资为当地最大的国有资本运营平台，新城、建集和蓝光新开工增速快，存货快速积累；华夏受到限购影响严重，且应收账款积累较快；广能流动性压力较大，福晟持续存在自由现金流缺口。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。