【近期视点】0320丨银河研究

来源：中国银河证券研究

策略

快速上涨期结束 市场迎来震荡调整期

在经历1月份估值修复期、2月份数据空窗期的快速上涨之后，市场在进入3月后迎来震荡调整期，后续个股和板块行情为主。配置上，成长风格在经济转型升级、不走老路、科创板即将推出的背景下，仍是配置主线；周期风格，在信用底部显现、经济复苏预期逐步增强的背景下，资金会越来越多的关注周期板块，结构性配置；券商，受益于资本市场改革、金融供给侧改革，属于战略性配置。

医药

基药与新药值得关注

近期，国家医疗保障局发布了《2019年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》。医保目录调整工作开始在即，被调入医保目录对相关药品生产企业业绩有长远利好。基药品种和新上市的肿瘤药、慢病用药可能是此次医保目录调整的重头戏，而孤儿药被纳入的概率也有所上升。此外，此次医保目录调整工作独立性上升，着眼医保基金安全经济运行，因此药物的临床价值和药物经济学是调入调出的主要关注所在。

零售

聚焦315 消费仍是重点民生工程

周五，“315 晚会”播出，晚会中主要关注与零售行业相关的产品质量、产品售后服务以及互联网消费方面的问题。产品质量方面，部分制造企业生产不达标，零售商应关注产品质量。产品售后方面，第三方家电售后服务乱象丛生，品牌企业形象受损。互联网消费方面，互联网支付和借贷存在安全漏洞，零售与金融应共赢发展。组合维持推荐：【家家悦，天虹股份，周大生，苏宁易购】；建议关注【永辉超市】。

家电

推进高清视频产业发展 普及4K电视终端

近日工业和信息化部、国家广播电视总局和中央广播电视总台印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》的通知，将按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进高清视频产业发展和相关领域应用。此次政策的提出对于深陷价格战的彩电行业来说是一项重大利好消息，需求的提升可以缓解价格战对行业的冲击。黑电企业也可以通过向高清、大尺寸彩电转型提升公司盈利能力。建议关注在大尺寸电视、4K激光电视布局较早的【海信电器】。

评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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