申万金工：维持看多中证500 超配消费及成长板块

　　维持看多中证500和中证1000，超配消费及成长板块——申万宏源金工一周回顾及展望20181202

　　来源：申万宏源

　　1．择时：短期情绪回落，继续看多中证500、中证1000

　　短期看，主要情绪指标均小幅回落，波动率指数周五止跌回升，目前处于中性偏谨慎的状态。中长线看，本周观点没有变化，以中证500、中证1000为代表的中小盘风格指数维持看多，以上证50、沪深300为代表的大盘风格指数的长线得分尚在磨底阶段，建议继续等待。

　　（分析师：丁一 021-23297487）

　　2．风格轮动：消费、成长板块位于超配区域

　　周末G20会议中，中美领导人在晚餐会议中就经贸问题达成共识，决定停止升级关税等贸易限制措施，两国元首指示双方经贸团队加紧磋商，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道，实现双赢。这对于近期信心低落的A股市场形成一定利好，前期超跌板块或将迎来一定机会。

　　根据申万金工四象限风格轮动图，在我们划分的金融、周期、消费、成长四大风格板块中，前期成长板块有一定幅度回调，但目前依然在超配区域，同时消费板块刚进入超配区域，可继续关注。

　　（分析师：曹春晓 021-23297495）

　　2.1 多因子与行业轮动组合：11月中证500增强组合超额2.39%，今年以来超额15.21%

　　上周，沪深300增强组合超额收益为-0.04%，11月超额收益为-0.12%，今年以来累计超额10.47%；中证500增强组合上周超额收益为0.53%，11月超额收益为2.39%，今年累计超额15.21%；中证1000增强组合上周超额收益为0.47%，11月超额收益为1.25%，今年以来累计超额17.96%；基于风格与BL模型的行业轮动策略上周超额-0.13%，今年以来累计超额18.54%。

　　（分析师：曹春晓 021-23297495）

　　3． 沪深港通资金：北上资金净流入48.34亿，南下资金净流出39.85亿，北上资金增持休闲服务、食品饮料等

　　上周北上资金净流入48.34亿，南下资金净流出39.85亿。其中，沪港通中的北上资金净流入36.02亿，南下资金净流出42.21亿；深股通中的北上资金流入12.32亿，南下资金流入2.36亿。

　　沪港通、深港通自2017年3月20日以来的累计净流入情况如下图所示：

　　根据陆股通过去一周的持股比例计算，北上资金增持星网锐捷、华新水泥等个股；减持先河环保、新兴铸管等个股。在连续两周增持华测检测之后，本周华测检测位列北上资金持股比例减持排名第一。上周北上资金持股比例下降和上升排名前10的股票名单如下：

　　根据个股的持股比例，并根据市值加权，计算北上资金在申万一级行业的持股比例，上周北上资金持股比例排名前三的行业仍为食品饮料、家用电器、休闲服务。持股比例排名前十的行业名单如下：

　　上周北上资金增减持排名前三的行业为休闲服务、食品饮料、建筑材料，北上资金增减持排名后三的行业为综合、钢铁、农林牧渔，北上资金过去一周增减持排名前六、后六的行业如下：

　　北上资金过去一个月增减持排名前六和后六的行业如下：

　　北上资金过去一个季度增减持排名前六和后六的行业如下：

　　对相关研究感兴趣的客户请联系：文雨（021-23297397）

　　4． 基金研究：股基组合本周跑赢基准0.80%

　　基金组合本周表现较好，上涨0.81%，业绩比较基准（中证股票基金指数）同期收益为0.01%，则基金组合跑赢基准指数0.80%。基金组合中表现最好的是银华富裕主题，其净值上涨2.56%，表现相对较好，富国通胀通缩主题表现相对较差，净值下降0.50%。

　　（分析师：宋施怡 021-23297599）

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：常福强