广发策略：三大角度看股市 五大“市场”跟踪

　　来源： 戴康的策略世界

　　（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2019年11月10日。）

　　●一、股市流动性跟踪

　　一级市场：上周IPO上市规模121亿元，前一周IPO上市规模为183亿元。

　　二级市场：上周在新发基金扩张、北上流入带动下，A股整体呈资金净流入。其中，资金流入方面，上周国内基金发行有加速迹象，股票型+混合型基金新发行335亿元。北上资金净流入136亿元，两融融资增加30亿元；资金流出方面，交易费用45亿元，重要股东减持47亿元。

　　11月北上资金整体净流入210亿元，净流入前三行业为家用电器、电子、银行，净流出前三行业为房地产、休闲服务、电气设备

　　。

　　投资者情绪：上周融资交易占比9.5%（前一期9.0%），日度换手率0.7%（前一期0.7%），机构挂单卖出223亿元（前一期卖出197亿元）。

　　限售股解禁：上周限售股解禁451亿元，前一期限售股解禁873亿元。预计本周限售股解禁479亿元。

　　●二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周公开市场操作及MLF总计净回笼35亿元，其中央行续作1年期MLF操作4000亿元，且上周全周无逆购及逆回购到期；10月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币426亿元。

　　信用货币派生：19年9月，M1增速3.4%（前一期3.4%），M2增速8.4%（前一期8.2%）；新增社融约2.27万亿元（前一期约2.02万亿元），金融机构新增人民币贷款1.69万亿元（前一期1.21万亿元），其中，新增居民中长期贷款4943亿元（前一期4540亿元）。

　　●三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率全面下行，SHIBOR隔夜下行40BP，R007下行14BP至2.53%，DR007下行3BP至2.47%。央行11月5日最新1年期MLF报价为3.25%，较上期下降5BP。

　　国债市场：上周10Y国债收益率与上一期持平，为3.28%；

　　信用债市场：上周5Y企业债收益率下行8BP，信用利差下行8BP；

　　理财市场：上上周末3个月人民币理财产品收益率下行9BP；

　　票据市场：上周长三角和珠三角票据贴现率同时下行10BP；

　　外汇市场：上周美元兑人民币汇率下降0.7%，人民币升值。

　　●风险提示：流动性环境出现超预期波动。

　　一、股市流动性跟踪

　　说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周日（2019年11月10日）。

　　1.1一级市场和二级市场资金流

　　（1）IPO融资：上周IPO规模为121亿元，前一周IPO上市规模为183亿元。

　　（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东净减持约47亿元，前一周净减持约33亿元。其中计算机、商业贸易、纺织服装等为净增持行业；减持规模前三为医药生物、机械设备、电子。

　　（3）新发基金（股票型+混合型）：上周新发基金约335亿元，前一周新发约69亿元。

　　（4）两融融资余额：上周末两融融资余额约为9562亿元，前一周末为9532亿元，两融融资余额增加约30亿元。

　　（5）陆港通北上资金流入净额：上周陆股通北上资金净流入136亿元，前一周净流入230亿元。11月（截至11月10日）北上资金净流入210亿元。行业层面，当月北上资金净流入主要集中在家电、电子、银行、汽车、化工等行业，净流出规模前五的行业为房地产、休闲服务、电气设备、综合、纺织服装。

　　（6）交易费用：上周为45亿元，前一周为48亿元。

　　1.2 市场情绪跟踪

　　（1）融资交易占比：上周为9.5%，前一周为9.0%；

　　（2）日度换手率：上周为0.7%，前一周为0.7%。

　　（3）机构资金流向：上周机构合计挂单卖出223亿元，前一周挂单卖出197亿元。

　　1.3 其他重要指标跟踪

　　（1）限售股解禁：上周限售股解禁451亿元，前一周限售股解禁873亿元。预计本周限售股解禁479亿元。

　　（2）QFII&RQFII净额变化

　　QFII净额：10月QFII净额同上期持平，9月净额同上期持平；

　　RQFII净额：10月RQFII同上期持平，9月净额同上期持平。

　　二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周公开市场操作及MLF净回笼为35亿元。上周央行开展1年期MLF操作4000亿元，有4035亿元MLF到期，且全周无逆回购及逆回购到期。10月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币426亿元。

　　信用货币派生：2019年9月，M1增速3.4%（前一期3.4%），M2增速8.4%（前一期8.2%）；新增社融约2.27万亿元（前一期约2.02万亿元），金融机构新增人民币贷款1.69万亿元（前一期1.21万亿元），其中，新增居民中长期贷款4943亿元（前一期4540亿元）。

　　三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率全面下行，SHIBOR隔夜利率下行40BP，R007下行14BP，DR007下行3BP，3个月同业存单收益率上行8BP。央行11月5日最新1年期MLF报价为3.25%，下调5BP，这是央行实施LRP改革以来首次下调MLF利率。

　　国债市场：上周，1年期国债收益率与上一期持平，10年期国债收益率与上期持平，期限利差与上期持平；

　　信用债市场：上周，5年期企业债收益率下行8BP，信用利差下行8BP；

　　理财市场：上周公布数据显示，上上周3个月人民币理财产品收益率下行9BP；

　　票据市场：上周长三角票据贴现率较上一期下行10BP，珠三角票据贴现率较上一期下行10BP；

　　外汇市场：上周，美元兑人民币汇率下降0.7%，人民币升值。

责任编辑：王帅