股价真的很贵吗？需要卖吗？_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

公众号：Data4Finance

分享我的千万富翁和定投计划，核心是合理的逻辑和客观的数据，让我们共享自由之旅～公众号最新推送规则为算法推荐，经常进行留言、点赞、在看、转发等互动行为，可增加被系统识别为“常读用户”的概率，以便能及时看到文章推送。

今日定投

今天周二是我的定投日，之前写过《新手必读》，新关注的朋友建议看看。

最近合规有了一些新变化，一些文字和链接就不再展示，感兴趣的朋友只能去翻过去的老文章，或者关键词搜索。

今天我在且慢上的“AI养基”每周二定投账户加仓1190.5元指数组合和1016.2元偏债组合。

当前市场估值水位高于中轴，此时我对A股的买入量很少，对于2024年10月以后看到的新朋友，如果你从2024年10月后完全按照我们的定投计划，那在A股的疯牛中是无法享受上涨的（当然也会躲过可能的下跌）。

由于限额，可能分多日买入。

啰嗦几句

随着市场的上涨，陆陆续续在评论区收到关于估值的问题——当前市场究竟贵不贵？

其实对于当前的市场，我也觉得很奇怪，这里说一下我的观察。

今年市场的上涨主要是由AI产业链带动的，尤其是储存，像三星、海力士的PE-TTM是10倍左右。这个估值无论是绝对值还是相对值，都不贵。

上图是包含苹果、英伟达、微软、博通、美光、英特尔等偏硬信息科技公司的估值，当前差不多20PE，属于过去6年时间里很低的估值，拉长到21世纪看，也属于估值中轴的水平，与2000年互联网泡沫的50PE相比就是个弟弟。

从全球市场来看，Fwd.-12m PE差不多16.5倍附近，差不多5年均值的样子，比10年均值16PE略高一点。

基于PE这个指标，很难说市场很贵了。

但是，很多人觉得贵，原因是股价涨了不少，像储存龙头三星电子今年翻倍了，尽管股价从最高点回撤了接近30%。

股价涨，PE却很低，原因就在于利润赚太多了，储存芯片的利润自不多说，像华尔街三季度以来还上调了能源、金融以及工业板块的三季度利润增长预期。以往数年都是在当季度下调当季度的增长预期。

利润预期的增长，一方面推动股价上涨（如上图），另一方面使PE显得并不高。

因此，数据上讲，这个市场又贵但又不贵，很让人困惑。

说完了偏宽泛的数据，再说我个人的持仓：

第一张图是且慢基金账户，第二张图是家里一个股票账户，都经历了大起大落，目前收益都还不错。

那我是怎么利用这些数据的呢？

我个人的视角是：股价上涨，持仓利润不错，同时前一阵交易拥挤，市场情绪高涨，更重要的是2021年的教训——高企的估值大概率不会通过利润增长来消化，而是股价大跌。

下图是2020年很火的创业板，当时是新能源产业链和芯片，市场和当前交易储存芯片一样热，大家都在说未来随着新能源渗透率的翻倍增长，会大幅消化高估值，2021年的时候甚至出现过有大额资金的散户要求XX基金必须加仓新能源，不加就赎回买别的。后面的事情就是，利润确实先增长了不少，但股价还是通过大跌实现了估值回归，更后面新能源打起了价格战，利润甚至开始萎缩。