这家公司要募资10亿还债!短期借款超500亿,还与十余年合作方对簿公堂

这家公司要募资10亿还债!短期借款超500亿,还与十余年合作方对簿公堂
2022年01月14日 16:21 市场资讯

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  来源:国际金融报

  记者从中国货币网获悉,日前万华化学发布2022年度第一期短期融资券申购说明,募集资金10亿元。

  截至1月14日收盘,万华化学报96.10元/股,跌幅1%,总市值3017亿元。

  用于偿还借款

  1月12日公布的申购说明显示,万华化学2022年度第一期短期融资券申购期间为1月13日9:00-17:30,由平安银行作为主承销商。另据发行文件内容,万华化学此次债券募资拟用于偿还公司本部及子公司的银行借款,保障资金周转,改善并优化公司的债务融资结构。

  在发行材料中,万华化学表示,公司面临流动负债占比较高、期间费用逐年增加、盈利能力波动等诸项风险。

  万华化学称,近两年,受宏观经济波动及新冠疫情影响,发行人主营聚氨酯板块市场产品价格走低,而成本原料价格反应滞后,导致利润水平下降;“降本增效”的经营定位虽取得一定成效,但期间费用仍对公司盈利形成一定的侵蚀,存在盈利能力下降的风险。

  据统计,目前万华化学共有8只存续债券,债券存量规模82亿元,且均将在一年以内到期。

  万华化学的负债压力确实不容小觑。2021年前三季度,其资产负债比高达62.94%。虽然公司账面上有333.49亿元现金,但应付票据及应付账款为169.6亿元,有息负债包括短期借款521.83亿元,长期借款155.34亿元。

  2018年至2020年,万华化学流动负债总额分别为398.95亿元、448亿元、681.34亿元,流动负债占负债总额的比例分别为84.02%、84.63%、82.99%。对此,万华化学表示,一方面公司经营规模扩大,导致短期经营性负债增加,另一方面为降低融资成本,流动负债总额占比较高,造成短期偿债压力较大,存在一定的流动性风险。

  天眼查App显示,万华化学成立于1998年,2001年登陆上交所,坐落在山东省烟台市,公司主要从事MDI为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售,是亚太地区最大的MDI制造企业。万华化学拥有烟台、宁波、四川、福建、珠海、匈牙利六大生产基地及工厂,此外,烟台、宁波、北京、北美、欧洲五大研发中心已完成布局,并在欧洲、美国、日本等十余个国家和地区设立子公司及办事处。

  根据股权关系图,万华化学实控人系烟台国资委,控股股东为烟台国丰投资控股集团有限公司。

  去年前三季度营收破千亿

  2021年,万华化学赚得可谓盆满钵满。季报显示,2021年前三季度公司实现营收1073.18亿元,同比增长117.99%,归母净利润195.4亿元,同比增长265.32%。

  对于业绩攀升,万华化学表示,报告期内,全球疫苗的接种使得主要经济体消费和制造业持续修复,基础能源供应紧张,价格显著上涨,推动主要化工品价格提升。

  不过,万华化学业绩或已显露疲态。公司在2021年第三季度的营收虽高达396.61亿元,较第二季度高出约33亿元,较第一季度高出约88亿元。但第三季度归母净利润仅有60.11亿元,逊于第一季度的66.21亿元和第二季度的69.09亿元。

  此外,万华化学还在约一个月时间内,两度下调产品价格。2021年12月27日,万华化学公布2022年1月份中国地区MDI挂牌价,自2022年1月份开始,中国地区聚合MDI市场挂牌价21500元/吨(同2021年12月份相比没有变动);纯MDI挂牌价22500元/吨(比2021年12月份价格下调1300元/吨)。

  而早先在11月26日,万华化学公布12月份中国地区MDI挂牌价,自2021年12月份开始,公司中国地区聚合MDI市场挂牌价21500元/吨(比11月份价格下调1500元/吨);纯MDI挂牌价23800元/吨(同11月份相比没有变动)。

  国海证券研报指出,短期看,影响万华化学基本面的是产品的景气度,从表征指标来看,价差是影响短期利润最核心的因素。

  基于万华化学MDI价格下调预期,中泰证券调整公司2021-2023年归母净利润分别为251亿元、268.9亿元、287.8亿元(前值分别为258.3亿元、296.2亿元、318.8亿元)。

  将视野拉长,2018年至2020年,万华化学分别实现净利润160.72亿元、105.93亿元、104.15亿元,呈逐年下滑态势。

  记者还注意到,截至2021年11月30日,万户化学持股10.7%的第二大股东合成国际累计质押股份1.46亿股,占其持股的43.48%,占总股本的4.65%。

  被合作伙伴起诉

  万华化学还与合作方对簿公堂。2021年10月27日,万华化学新增1则开庭公告,案由系买卖合同纠纷。该案件原告为梦百合家居科技股份有限公司(下称“梦百合”),被告为万华化学。

  双方的法律纠纷由来已久。2018年1月,因原材料价格问题,梦百合以违约为由将万华化学告上法庭,要求对方赔偿1884.13万元。2019年11月,梦百合胜诉,法院判决万华化学赔偿梦百合100.16万元。由于赔偿金额远不及预期,梦百合决定上诉。2020年11月,北京市第一中级人民法院裁定撤销一审判决,将案件发回重审。

  梦百合创立于2003年,2016年上市,主要从事记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的研发、生产及销售,是国内记忆绵制品龙头企业。

  事实上,万华化学与梦百合是合作十余年的合作伙伴。2007年,双方达成合作,万华化学为梦百合提供原材料MDI。时至2015年,聚合MDI与纯MDI的期货价格剧烈涨价,在此背景下,2016年,万华化学与梦百合多次探讨,达成了2017年供货的价格约定。

  不料,2017年MDI的价格仍旧飙涨,由2016年13000元/吨的平均价格,涨至2017年26451元/吨的平均价格,甚至在2017年9月15日创出43000元/吨的天价。

  而万华化学撕毁了此前的约定,提出了50%的原材料按照合约价格,剩下的50%要求梦百合以当时市场价格付费。由是,梦百合把万华化学告上法庭。

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责任编辑:李思泉

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