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来源:虎视财研
作者|韦一啸 编辑|覆红雪
未来股份,一家神奇的上市公司。这家公司的故事,全部写出来,十万字都打不住。它的传奇,拍四十集的电视连续剧,也木有问题。
这家上市将近二十年的公司,历经劫波,目前靠做点贸易度日,营收看起来几十个亿,实际上不挣钱。比如2020年,营收42.83亿,扣非后净利润亏损将近800万。
截止到2020年底,未来股份员工只有36人,是A股最袖珍的公司之一,而它的市值却高达84亿,每个员工支撑的市值高达2.33亿,分分钟吊打茅台。
这就是那种传说中的用毛笔写出来的狂草体的牛逼。
那么这家公司到底有着怎样风骚的故事,下面惊堂木一响,且听虎哥开讲。
一、老庄传奇
故事的开头是这样的:在很久很久以前,打山东来了一家上市公司,它的名字叫华阳科技。华阳科技并不是一家高科技公司,它的主营业务是卖农药。
上市之后,华阳科技开始展现出它的异禀天赋,2002年到2007年,它的营收规模节节攀升,扣非后净利润节节败退,到07年时扣非后净利已经不到500万。08年到10年,血亏。
这样的老桥段我们见得多了,这没得什么稀奇的。
华阳科技上市八年沦为一家壳公司,跟它当时的控股股东华阳集团关系密切,虽然是一家上市公司,但是华阳科技的公司治理一塌糊涂,08年到10年,华阳集团侵占华阳科技资金6.12亿并隐瞒了大量关联交易,而那时候华阳科技一年的营收规模也就6个亿左右。
就这样,华阳集团把华阳科技,薅得跟葛大爷似的。
2009年,华阳集团债务危机爆发,开始筹划华阳科技的股权转让。第二年,华阳科技被证监会立案调查。
至此,华阳科技沦为壳公司,那个年代里上市公司的壳也是香饽饽,各路闻到血腥味的大鳄轮番登台卖艺。公司开始热闹起来。
在2008年11月到2011年5月期间,华阳科技涨幅将近10倍,威震沪深两市。
特别是2009年5月7日下午,华阳科技急速封板,买二到买五是清一色的“114”手,买盘封单短时间内与44444手非常接近。
它以这种嚣张的方式向世人宣布:老子就是庄股。
二、卖壳风云
2011年1月,淄博宏达矿业有限公司以2.94亿拿下华阳科技3100万股,持股比例达20.38%,一举成为华阳科技的大股东。
2011年4月,华阳科技发布重组预案,拟以2.9亿价格置出公司全部资产及负债,同时以27亿的对价置入宏达矿业等数家矿产公司,主业从农药变更为铁矿石,段连文成为公司实际控制人。
预案发布之后,华阳科技连续轰出7个涨停板,嗨翻全场。
2012年,公司完成重组,业绩开始复苏。12年到14年,公司扣非后净利润分别是1.22亿、1.64亿、1.3亿。
这个业绩虽然没有达到业绩承诺,但已经是公司近二十年上市生涯中的最好水平。
时间来到2015年,形势急转直下。
在钢铁产能过剩的背景下,铁矿石价格大幅下挫,宏达矿业的控股股东淄博矿业爆发资金链危机。2015年12月,淄博矿业将其持有的宏达矿业41.6%的股权,以21.47亿的对价卖给了梁秀红等人。梁秀红成了公司实际控制人。
梁秀红何许人也?
她就是当时大名鼎鼎的资本玩家、中技系老板颜静刚的老婆。颜静刚当时手握中技控股、尤夫股份、宏达矿业三家上市公司,风骚得紧。
不过中技系进场当年,宏达矿业业绩立马扑街,当年暴亏3.55亿。其后,宏达矿业的主营业务一蹶不振,直到如今。
中技系进场之后并没能掀起什么大浪。
2018年1月,颜静刚被证监会立案调查,宏达矿业再次易主。中技集团将旗下的上海晶茨投资管理有限公司以22.14亿的对价转让给上海晟天企业发展有限公司。上海晶茨当时持有宏达矿业1.35亿股,持股比例26.19%,是宏达矿业的控股股东。
就这样,宏达矿业迎来了它的第四个实际控制人——俞倪荣、谢雨彤夫妇。
俞倪荣夫妇用来接盘的上海晟天公司成立于2017年12月14日,看得出来,这是为宏达矿业准备的御用接盘公司。
俞倪荣夫妇入主宏达矿业之后,并没有为其主营业务带来实质性的改变。2019年8月,宏达矿业将其旗下的铁矿石资产(上海邦格),以1000万的价格卖给了淄博金富,矿业大亨就此鞠躬谢幕。
家里的矿卖了,接下来怎么弄?
反正打工是不可能打工的,这辈子都不可能打工的。别的生意也不会做,那就做点贸易吧。
就这样,宏达矿业的主业变成了贸易。2021年初,宏达矿业给自己改了一个极具想象空间的名字——上海智汇未来医疗服务股份有限公司,简称“未来股份”。
虽然,它一根毛的医疗业务收入也没有。
三、神秘的贸易
俞倪荣夫妇接盘未来股份以后,未来股份开始进行大规模贸易业务。主要的贸易品种是煤炭和化工品精对苯二甲酸。
这种大宗商品贸易,毛利率低得可怜,比如它煤炭贸易最近三年的毛利率分别是2.76%、1.57%、2.08%,化工品贸易毛利率分别是2.59%、0.15%、0.05%。
这样的贸易业务不仅不挣钱,反而是亏钱的。2019年未来股份旗下最主要的两大贸易公司上海宏禹和上海钧晟,净利润分别是-916.62万元、-901.08万元;2020年分别是-5438.15万元、-404.87万元,两年累计亏损近8000万。
这还不是最令人惊讶的,最神奇的地方在于,它这种贸易业务需要支付巨额预付款,我们看到,2018年以来公司的预付款余额飙升,18年底到20年底分别是3.1亿、11.68亿、6.41亿!而这家公司净资产规模也不过是18亿出头。
这是一个令人啼笑皆非的商业逻辑,你想啊,这种贸易业务毛利率极低,不仅不挣钱反而是赔本生意,还需要支付巨额预付账款,但凡脑子没有问题,都不会去做对不对?
如果它是一个实体业务,为了维护客户、市场,在行业低迷的时候即使亏损也要经营下去,这是可以理解的。但是你这种大宗商品的贸易业务,如果挣不到钱,少做或者不做就行了,你可以拿着这些资金放到银行理财,一年只算5个亿的资金量,按3个点的收益,一年也得弄1500万的收益,是不是这个道理?
那么为啥这种赔本的贸易业务,它还要支付巨额预付账款去做呢?它这些巨额预付款到底支付给谁了呢?
这是一个谜。
四、谁在操盘未来股份?
未来股份这家公司,业务和财务都乏善可陈,员工更是少得可怜,2019年和2020年年末,它的员工人数分别只有34人、36人。
但是你看它的股价,走得极好,2020年2月4日最低价是2.73元,2021年5月7日最高涨到17.42元,一年多时间里,超6倍涨幅,是沪深两市屈指可数的大牛股。
从股价走势来看,它很少大幅回调,即使大盘大跌也拒绝回调,换手率极低,偶尔出来秀个涨停,即使涨停换手率也极低。筹码呈高度集中状态。
目前它的市值在84亿左右,相当于每个员工支撑的市值高达2.33亿。在A股能够跟未来股份相提并论的,只有虎哥曾经写过的玉龙股份。
如果你能够稍微花点心思对比一下未来股份和玉龙股份的话,你就会发现,这两家公司极其相似,从业务模式到财务模式,都惊人的相似。
最令虎哥惊讶的是什么呢?是这两家公司的前十大股东,也惊人的相似。
我们先看未来股份截止到2021年3月31日的前十大股东。二股东济高控股,也是玉龙股份的二股东(5月7日筹划股权转让,将成为控股股东);第五大股东周东,是玉龙股份的第四大股东;第七大股东范永明,是玉龙股份的第七大股东;第十大股东朱秀芬,也是玉龙股份第十大股东;第四大股东周国炳,跟玉龙股份第六大股东周国金名字很相似。
2020年底,盛建伟名列未来股份第十大股东,它也是玉龙股份2020年中报中的第七大股东;汤伟芝,未来股份20年三季报中的第十大股东,也是玉龙股份20年中报里的第九大股东;冯波,未来股份20年中报里的第十大股东,也是玉龙股份20年三季报的第七大股东。
这些人进入两家上市公司前十大股东名单之时,正是它们股价高歌猛进之时。
如果你坚持认为这只是一种巧合,那么虎哥一定会坚持认为:
这是一种用毛笔写出来的狂草体的牛逼。
结束语
行文到最后,大片该剧终了。什么警惕崩盘、远离庄股之类的屁话今天都不说了。最后虎哥给大家献唱一曲:
滚滚K线东逝水,浪花淘尽小韭。
追涨杀跌转头空。
庄家依旧在,几度夕阳红。
斩仓割肉指尖上,惯看秋月春风。
一个涨停喜相逢。
A股多少事,都付笑谈中。
责任编辑:张熠
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