两瓶二锅头决战资本之巅:“情怀上市”的红星能否KO老伙计?

两瓶二锅头决战资本之巅:“情怀上市”的红星能否KO老伙计?
2020年11月25日 20:50 新京报网

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  原标题:两瓶二锅头决战资本之巅:“情怀上市”的红星能否KO老伙计?

  新京报贝壳财经记者 阎侠

  作为与共和国同龄的中华老字号酒企,红星离上市近了。

  说起二锅头,你绕不开红星。

  公元1680年(清康熙十九年),前门“源升号”酒坊的酿酒技师赵存仁、赵存义、赵存礼三兄弟为纯净烧酒质量,进行了大胆创新,发明了“掐头去尾取中段”的特色工艺,二锅头酿制技艺由此诞生。

  1949年5月,根据国家对酒实行专卖的要求,红星全面收编了“源升号”、“龙泉”、“同泉涌”、“永和成”等12家京城老字号作坊,组建了华北酒业专卖公司实验厂(红星前身),汇集了酿酒技术和人才,全面独家嫡传北京二锅头传统酿造技艺。

  1949年9月,我国第一批二锅头酒问世,产量仅为20.5吨,并命名为红星二锅头,开创了将“二锅头”酿酒工艺名称作为产品名的先河。

  时光飞逝,红星二锅头也开启了资本化之路。

  11月24日晚大豪科技的一则公告,让红星二锅头+北冰洋+义利或将打包上市的消息传遍网络。今年,白酒板块已走出几波“喝酒行情”,红星能搭上这班快车吗?

  红星二锅头+北冰洋+义利,要打包上市?

  11月24日,大豪科技股票开市起便停牌,当晚,上市公司披露了停牌原因。原来,大豪科技正在筹划一起重大资产重组。

  公告显示,大豪科技拟以发行股份的方式购买控股股东北京一轻控股有限责任公司(简称“一轻控股”)持有的北京一轻资产经营管理有限公司(简称“资产管理公司”)100%股权,并向北京京泰投资管理中心(简称“京泰投资”)以发行股份的方式购买其持有的北京红星股份有限公司(简称“红星股份”)45%股份;同时,公司拟非公开发行股份募集配套资金。

  大豪科技承诺停牌时间不超过10个交易日,若未能在限定期限内披露重组预案,将终止筹划本次资产重组事项。

  贝壳财经记者了解到,北京一轻资产经营管理有限公司成立于2014年5月27日,注册资本为200万元。北京一轻控股有限责任公司持有资产管理公司100%股权。目前,资产管理公司的主营业务是履行离退休管理服务、代管非主业企业股权职能。

  虽然注册资本不高,但是这家公司即将迎来优质资产的注入。

  北京人熟悉的红星二锅头、北冰洋汽水、义利面包,都在这里出现。

  一轻控股拟将酒类、食品及饮料等主业相关资产进行整合后注入资产管理公司,并将资产管理公司现有职能剥离。相关资产注入资产管理公司后,资产管理公司将以酒类、食品及饮料等相关业务为主营业务,主要产品包括“红星”品牌系列白酒,“北冰洋”品牌系列饮料产品,“义利”品牌系列食品等产品。

  另一交易标的,北京红星股份有限公司成立于2000年8月29日,注册资本为4.6亿元。红星股份主营业务为白酒的生产和销售,主要产品包括“红星”品牌系列白酒。

  一轻控股直接及间接持有红星股份55%的股份,京泰投资持有红星股份45%股份。本次交易完成后,大豪科技将直接和间接持有红星股份100%的股份。

  于是,“红星二锅头+北冰洋+义利,或将打包上市”的说法应运而生。

  曾生产献礼酒,二锅头“一哥”的荣光与对手

  红星的故事要从1949年说起。

  北京红星股份有限公司始建于1949年5月,是著名中华老字号企业和国家级非物质文化遗产保护单位,前身为华北酒业专卖公司实验厂。作为北京地区第一家国营酿酒厂,成立不久,便接到一项艰巨而光荣的任务——“10月1日之前生产一批献礼酒。”

  首批红星牌二锅头酒由此诞生,向新中国诞生献礼。

  伴随着北京人民对二锅头酒日益喜爱,1965年开始,红星决定扶持19家郊县酒厂,传授其二锅头技艺。

  1951年,红星商标成为新中国首批核准注册的商标之一。在岁月的长河中,红星二锅头不断创新。

  2008年,红星二锅头迎来了高光时刻:红星的“北京二锅头酒传统酿造技艺”被评为国家级非物质文化遗产。2009年,我国著名的酿酒专家、红星老厂长高景炎被评为北京二锅头酒传统酿造技艺唯一的代表性传承人。

  鲜为人知的是,高景炎出身江苏无锡一个书香门第,儿时的梦想是当一名教书育人的教师;机缘巧合从发酵工程专业毕业后,他又只身奔赴北京,成为了最早一代的“北漂”大学生。

  在饱受赞誉的同时,红星二锅头的强劲对手——牛栏山慢慢崛起。

  有业内人士表示:“红星和牛栏山在2007年左右,业绩应该不相上下,都在10个亿左右,而后牛栏山的增长速度要快于红星,直至牛栏山成为二锅头品类的领军企业。”

  中投证券分析师在2008年研报中指出,“牛栏山二锅头有望超越红星成为二锅头第一品牌”。其理由是“目前,顺鑫农业完成了牛栏山作为二锅头原产地的认证,有利于公司品牌的宣传,并且在2007 年白酒销售收入首次超越红星,未来将继续扩大优势。”

  2014年,有报告指出,在北京市场,牛栏山在二锅头领域占有率超60%,红星为20%。

  2019年,“牛栏山”以434.1亿的品牌价值登上第11届华樽杯中国酒类品牌价值200强榜单。

  在中国经济网披露的2018年至2019年度低价知名酒品牌价值变动表中,记者看到,牛栏山以434.1亿的品牌价值排在第一位,红星以308.86亿的品牌价值排在第二位,另外,牛栏山品牌价值的同比增长率也高于红星。

  2019年,顺鑫农业的白酒业务营收已经超过100亿元,而红星股份由于没有上市,其财务数据外界不得而知。有报道称,“其营收规模可能不到20亿元。”

  几年前谋求上市未果,红星这次离上市“最近”

  红星此前曾有过上市计划。

  据上海证券报等媒体报道,“2011年2月,以红星股份和龙徽酿酒有限公司为主体,北京首都酒业有限公司成立,旗下囊括了红星、龙徽、古钟、六曲香、中华、夜光杯等酒类品牌。”

  成立伊始,北京首都酒业有限公司便提出“力争十二五中期实现上市目标:如果能尽快找到合适的壳资源,首都酒业集团将于2012年借壳上市;如果不能借壳上市,则将在3年内登陆A股市场。”

  不过,三年的承诺并未如期兑现。

  面对强敌牛栏山,红星必须继续前进,步子还得加快。

  近年,红星的全国化战略布局也在逐步完善。2001年,红星六曲香分公司成立,与北京怀柔酒厂、天津第一分公司,一同构建了红星多地协同发展的全国化战略布局。

  2019年,红星六曲香分公司新厂区顺利建成投产。该厂区是红星倾力打造的国家级非遗二锅头传承基地、国家优质酒六曲香光大基地,项目总投资约3.6亿元,占地面积约11万平方米,建筑面积5.6万余平方米,年综合生产能力达到3万吨。

  本次再度征战A股,也被外界视为“红星股份最为接近IPO的机会”,并有业内人士指出,“本次交易准备充分,不会出现障碍”。

  酒水分析师蔡学飞告诉新京报贝壳财经记者:如果交易顺利,此事对于红星的全国化是有助益的,但是,在目前全国性的调整期下,竞争的核心是品牌的高端价值以及产品结构的高端化,具体还是要看红星下一步的战略实施效果。

  蔡学飞解释称:“二锅头是典型的区域品牌,牛栏山无疑是二锅头品类的领导者,红星属于知名老酒品牌,有一定的品牌与历史优势,但是在全国性产品销售层面并不强势。红星依然是以中低端产品为主要结构,近年来依然面临着产品升级与泛全国化市场布局的阶段,以北方清香环京区域为优势市场。这次的借壳上市,虽然资本化能够一定程度缓解企业的资金问题,但是考虑到红星整体产品结构与品牌认知,应该说,其追赶牛栏山的道路依然漫长。”

  大豪科技跨界“喝酒”去年营收净利同比双降

  此次交易的另一主角是跨界“喝酒”的大豪科技。

  公开资料显示,大豪科技是国内缝制设备电控领域的龙头企业,在行业内占据了领先的市场竞争地位,主导产品刺绣机电控系统2019年国内市场占有率超过80%、袜机控制系统国内市场占有率85%左右,特种工业缝纫机电控系统在国内市场占有率50%左右。目前,大豪科技产品主要配套于缝制及针纺机械设备,是缝制、针纺机械设备的核心零部件。

  从业绩来看,大豪科技的近况并不理想。2019年,大豪科技实现营业收入约9.73亿元,同比下滑9.48%;归属于上市公司股东的净利润约为2.55亿元,同比下滑31.12%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为2.2亿元,同比下滑31.3%。

  大豪科技称:“2019年,宏观经济下行压力加大,中美贸易争端升级,缝制机械行业由恢复性增长步入周期性和结构性调整,市场需求不旺。在行业宏观环境影响下,公司整体经营数据同比去年有一定幅度的下滑,但公司的刺绣机电控、特种工业缝纫机电控、袜机电控等产品市场占有率进一步得到稳定或提升,公司在产品创新、行业战略布局、人才建设等领域依然取得了较为丰硕的成果,为下一步公司的高质量发展奠定了良好的基础。”

  然而,2020年,大豪科技业绩依旧下滑。

  2020年前三季度,大豪科技实现营业收入约5.6亿元,同比下滑24.36%;归属于上市公司股东的净利润约为1.18亿元,同比下滑43.46%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为9262.22万元,同比下滑48.9%。

  现在是上市好时机?

  今年白酒股市值已涨出0.8个茅台

  “对于一直在谋求上市的红星而言,现在这个时机很好,此时上市具备资本优势。”有业内人士认为,“今年,整个白酒板块都在涨,其原因包括白酒的刚需性、民生性,另外,在外部投资环境不佳的情况下,白酒也成为很多资金的避险板块。”

  目前,沪深两市共有18只白酒概念股,包括总市值超过2万亿的贵州茅台、总市值超过1万亿的五粮液

  从指数看,今年以来,白酒板块已经出现了多次上涨行情。

  Choice金融终端数据显示,截至11月24日收盘,A股白酒板块(包含18只白酒概念股)的总市值已经从去年年底的26480.26亿元增长至45135.68亿元,累计增长约18655.42亿元,若以贵州茅台11月24日的收盘市值为参照,相当于涨出0.84个贵州茅台。?

  浙商证券分析师在研报中表示,由于白酒需求具有一定消费刚性,在消费基础较为稳定的背景下,酒企拥有的较强定价能力使得其盈利能力在消费品行业中极具竞争力,虽然疫情的暴发使得消费场景消失,进而造成部分酒企业绩大幅下降,但白酒标的股价仅在国内疫情暴发期及全球疫情蔓延期出现过短暂回落,之后迅速恢复,韧性较强,因此白酒为最好的赛道之一。

  “从国际经验角度来看,外资更偏好业绩稳定性较高、ROE表现较好的本土优势企业及特色产业,因此以贵州茅台、五粮液为首的白酒标的仍为外资未来配置的重要方向。中长期来看,基本面较为确定、消费升级趋势不变、行业集中度持续提升的白酒行业仍将享受一定的估值溢价。”上述分析师称。

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责任编辑:张熠

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