百亿债券陡增变数已8只违约 中信国安又遭立案调查

百亿债券陡增变数已8只违约 中信国安又遭立案调查
2020年05月18日 20:03 新浪财经-自媒体综合

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  原标题:百亿债券陡增变数!已有8只违约,千亿巨头子公司又遭立案调查

  来源:债市观察

  2020年初夏,北京市朝外SOHO西北角,略显老旧的国安大厦静静伫立着。周围人来人往,但却很少有人知道,这幢大厦的拥有者中信国安(维权)集团,已经身陷债务危机一年有余。

  8只债券违约,旗下上市公司刚刚又被立案调查,100亿存续债券该怎么办?

  作者 | 雷晨

  来源 | 债市观察

  5月17日,中信国安(000839.SZ)公告称,于5月16日收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》(陕证调查字2020036号),因涉嫌信息披露违法违规,中国证监会决定对公司立案调查。

  在中信国安遭到立案调查之前,其控股股东中信国安集团的境况也不容乐观,不仅8只债券接连违约,而且所持3家上市公司的股份质押率近100%,并全部遭司法冻结。名下100亿存续债券前景堪忧。

  01

  150亿债券违约!100亿债券未到期

  几天前的5月12日,中信国安集团曾公告称,由于流动性紧张,“18中信国安MTN001”本息兑付存在一定的不确定性。该债券在银行间市场的最新成交价为33.15元,较面值暴跌66.85%。

  资料显示,18中信国安MTN001发行规模12亿元,票面利率7%,募集资金用于偿还借款,设有发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权,6月27日为行权日,不过中信国安集团决定不调整利率。

  实际上,市场对中信国安集团债券违约风险已有所认知。据小债统计,2019年4月至今,中信国安集团相继有8只债券本金或利息到期未能兑付,构成实质性违约,涉及本金共150亿元。

  中信国安集团的违约债券分别是15中信国安MTN001、18中信国安MTN001、18中信国安MTN002、15中信国安 MTN003、14中信国安MTN002、16中信国安MTN002、15中信国安MTN004和16中信国安MTN001。

  目前,中信国安集团仍存续5只中期票据,存量规模90亿元,其中66亿元将于一年内到期。联合资信的评级报告显示,中信国安集团目前主体及债项的评级均为C。

  除此之外,中信国安集团旗下中信国安存续2只非公开定向债务融资券,18中信国安PPN001和18中信国安PPN002,总规模10亿元,也将于一年内到期。

  总的来看,中信国安集团及控股子公司存续债券规模为100亿元。然而,相较于庞大的债券规模,中信国安集团的偿债能力却并不乐观。

  02

  负债1638亿,流动负债占比约65%

  中信国安集团自2014年以来迅速扩张,杠杆率颇高。

  2019年三季报数据显示,中信国安集团资产总计1864.65亿元,总负债1638.63亿元,资产负债率达到87.88%。

  小债发现,中信国安集团流动负债高达1063.99亿元,占总负债比64.93%。其中,短期借款412.93亿元、应付票据和应付账款96.14亿元,其他应付款项195.25亿元,一年内到期非流动负债254.3亿元。

  高额的借款,带来了高额的财务费用。2019年前三季度,中信国安集团财务费用为46亿元,同比增长13.58%,对利润造成了侵蚀。

  相比之下,中信国安集团的造血能力却没有融资能力强。

  中信国安集团拥有信息产业、资源开发及高新技术、旅游地产及商业物业、葡萄酒、化工等5大业务板块,其中收入来源主要是资源开发及高新技术、旅游地产及商业物业和化工三块业务。

  2016年至2019年前三季度,集团分别实现营业收入1010.21亿元、1039.62亿元、1064.84亿元及623.87亿元,虽然呈现上升态势,但速度却远远比不上资产规模的扩张。

  更加重要的是,集团同期归母净利润分别只有5.47亿元、1.87亿元、-54.32亿元及-27.21亿元,归母净利润率较低的同时,近三年更是呈现出急速下降趋势。

  一方面是财务费用攀升,另一方面是主营业务造血能力有限,两相叠加之下,中信国安的财务压力备受考验。

  截至2019年三季末,中信国安集团账面现金仅有85.23亿元,交易性金融资产26.69亿元,货币资金较2018年末减少70.55亿元,几近腰斩。

  03

  频频出售资产“自救”

  目前,中信国安集团无控股股东和实际控制人。虽然名字中带有“中信”两字,但中信国安集团自2014年完成混改之后,已并非国企。除了央企中信集团持有20.94%股份为第一大股东外,其余股份掌握在5家民营企业手中。

  中信国安集团这艘千亿巨轮,在金融去杠杆的大背景下,融资空间越来越小。

  小债注意到,中信国安集团持有的上市公司中信国安、白银有色(601212.SH)、中葡股份(600084.SH)的股权几乎全部被质押或冻结。2019年以来,中信国安集团持有的部分股票已经多次被强行平仓。

  而此番子公司被立案调查以及“18中信国安MTN001”本息兑付的不确定性,反映了中信国安集团的债务危机仍在继续。

  尽管子公司中信国安一再强调自己的独立性,但中信国安集团的债务危机叠加此次立案调查,导致今日(5月18日)中信国安开盘即跌停,报2.85元/股。

  重重资金压力下,中信国安集团也采取了一系列措施积极自救,主要途径是变卖资产。2018年起已转让所持盟固利动力、湖北广电江苏有线、中信科、创维信息、海宁国安、三六零等多家公司股份。

  另外,中信国安集团还获得了第一大股东中信集团的驰援。

  中信集团曾先后向中信国安集团提供了35亿元、2.5亿元的委托贷款。据《时代周报》曾报道,中信集团在一份函件中请求银保监会协调最高法院,对国安府项目再审立案。若此案胜诉,中信国安的困境将得到一定程度的缓解。

  如今,中信国安集团子公司遭证监会立案调查,债务缠身的它已有150亿债券违约,未到期的100亿债券前景堪忧。你认为中信国安集团能否迎来利好的转机呢?欢迎在文末留言。

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责任编辑:王帅

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