招商:持续重点推荐顺丰控股 天网+地网+信息网三位一体

招商:持续重点推荐顺丰控股 天网+地网+信息网三位一体
2020年02月27日 14:28 新浪财经综合

如何在结构性行情中开展投资布局?新浪财经《基金直播间》,邀请基金经理在线路演解读市场。

  【招商交运】顺丰控股:科技赋能物流,“天网+地网+信息网”三位一体打造综合龙头,持续重点推荐!

  国内物流行业先锋,核心竞争力较强。顺丰坚持中高端产品定位,优质口碑带来了高客户粘性;直营模式下,高控制力和执行力,为顺丰赢得了强有力的品牌优势;“天网+地网+信息网”的综合物流服务网络,为顺丰开拓新业务提供有效保障。在1000KM以上干线次晨达等多层次的物流产品上,5-8年之内,公司没有竞争对手,将一骑绝尘。

  自主研发智慧物流平台,科技持续赋能物流,打造云计算平台以及AI解决方案。公司自主研发了一套完整的智慧网平台,包括各项核心营运系统、顺丰地图平台、大数据平台、信息安全平台等,用以实现数据交互分析、助力智慧物流升级。在智慧仓网方面,构建了完整的云仓信息系统体系以支持电商仓、大件仓、冷运仓、医药仓、海外集运仓、微仓等多种仓储业务形态;在终端收派智能化方面,顺丰持续推动数字化,在客户端持续优化与客户的便捷互动交互。智慧物流系统将会使得客户个性化需求得到更好保障。公司18年研发投入达22亿,占比营收2.4%,研发人员数量超5100人,持续构筑行业科技壁垒。

  受益于特惠件快速增长,19年Q4单量增速达49%,20年1月快递单量增速超40%。19年5月公司推出“特惠专配”,驱动单量增速快速提升,。据公告,顺丰 1 月业务量达5.66亿票,同比+40.5%,如按全行业40亿票测算,市占率将提升至 14%。预计顺丰在 20 年仍将大力拓展电商件,2 月份单量增速有望超 50%。

  虽然Q4业绩受资本开支影响,但我们判断20年顺丰业务量将延续高增长。直营体系+强大航空资源凸显强大实力,顺丰有望在未来3-5年内成长为绝对的综合物流龙头。预计19-21 年归母净利润为 58/69/78 亿元,对应当前股价PE为35/29.6/26.1x,给予目标价54元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

责任编辑:陈悠然 SF104

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