A股“红筹第一股”、科创板“绿鞋第一股”来了

　　A股“红筹第一股”、科创板“绿鞋第一股”来了！首日市值破500亿大关

　　来源： IPO日报 

　　原创 杨紫薇

　　2月27日，华润微电子有限公司（下称“华润微”）在科创板上市，A股的“红筹第一股”也随之诞生。

　　今日开盘后，华润微股价大涨290.63%；截至收盘，公司收报42.01元/股，涨幅为228.02%，总市值达511亿元，成交总额64.4亿元，换手率61.09%。另外，因受疫情影响，华润微的上市仪式也通过了“云上市”的方式进行。

　　作为A股“红筹第一股”、科创板“绿鞋第一股”，以及A股首家使用港元作为面值币种的上市企业，头顶多个第一“光环”的华润微，其上市之路一直颇受资本市场的关注。

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　　“红筹第一股”

　　据悉，华润微成立于2003年，系注册地在境外、主要经营活动在境内的红筹企业。

　　起初，计划在A股上市的红筹企业须先拆除红筹架构，方能回归A股；2018年6月后，CDR相关配套制度陆续落地，此后红筹企业可通过CDR登陆A股市场。到了2019年4月，科创板上市规则中对红筹企业列出了特别规定，这便意味着红筹企业有望登陆科创板，实现在境内上市。

　　如今，华润微正式登陆科创板，也标志着A股迎来了史上首家“红筹股”。

　　对此，英大证券首席经济学家李大霄则对IPO日报表示，华润微起了“带头”作用，未来或将会带动更多企业回归A股。

　　香颂资本执行董事沈萌也表示，“华润微是利用科创板新政策在A股上市的境外企业，但是近期科技股整体有回调的趋势，可能走势不如前期的IPO，但是作为芯片概念股，仍然会受到资金关注，华润微的案例在未来也会成为其他境外红筹架构企业选择科创板的样本。”

　　此外，公司的股票以港元为面值币种，每股面值为1港元，并以人民币为股票交易币种在上海证券交易所科创板进行交易。

　　至于为何可以采用港元作为面值币种，招股书中披露，根据相关规定，华润微作为一家设立于境外开曼群岛的红筹企业，《开曼群岛公司法》并未对当地公司发行股票的面值币种有过强制性规定，允许以港元作为面值币种；同时，国内现行的法律以及行政法规并未对在境内发行的股票面值币种作出强制性或禁止性规定。考虑到长久以来公司的惯例，公司选择维持原有面值币种。

　　值得一提的是，作为首家在境内上市的红筹企业，华润微还曾从港股私有化退市。

　　2004年，华润上华（华润微的前身）在港交所上市，而后更名为华润微电子。2011年11月，华润微电子完成了从港交所的私有化退市。如今时隔八年多时间，其成功登陆科创板，再度“叩开”了资本市场的大门。

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　　引入“绿鞋”机制

　　除了有着A股“红筹第一股”的称号外，华润微也成为继工商银行、农业银行、光大银行和邮储银行后，A股第五家引用“绿鞋”机制的企业，同时开了科创板的“先河”。

　　所谓“绿鞋”机制，也叫做“绿鞋”期权。根据证监会相关规定，“首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”，其中的超额配售选择权即为“绿鞋”机制。

　　公告披露，华润微在新股发行时授予保荐机构中金公司以超额配售选择权，保荐机构可按本次发行价格向投资者超额配售不超过初始发行规模15%（不超过4394.9万股）的股票，即向投资者配售总计不超过初始发行规模115%（不超过3.37亿股）的股票。

　　对此，沈萌认为，“目前A股资金和交易量都在增长，（发行人及保荐机构）预期会受到更多认购，所以启动了绿鞋机制。另外，绿鞋机制是海外市场常见的IPO配套措施，也是科创板值得借鉴的制度之一。”

　　IPO日报还注意到，国家大基金也参与到华润微的战略配售之中。

　　根据华润微的网下配售公告，国家大基金（全称“国家集成电路产业投资基金股份有限公司”）作为战略投资者获配7812.5万股，获配金额为10亿元，限售期为12个月。国新投资和中金财富证券分别获配196.07万股、781.25万股。

　　此外，华润微的发行价定为12.8元/股，网上发行最终中签率为0.0793%，仅次于中国通号，为目前科创板中签率第二高的企业。若按照上市首日50.2元/股的最高价来计算，投资者中一签最多可以赚1.87万元。

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　　业绩有所下滑

　　根据招股书，华润微是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域，主要产品包括功率半导体、智能传感器与智能控制产品。

　　截至招股书签署日，华润集团持有华润微100%的股权，为其控股股东，实际控制人系中国华润。作为一家上市主体，华润微主要通过境内的华微控股、无锡华微、重庆润芯微等子公司开展运营。

　　根据招股书，2016年-2018年及2019年上半年，华润微实现营业收入43.97亿元、58.76亿元、62.71亿元、26.4亿元，对应净利润分别为-3.02亿元、-1.03亿元、5.38亿元、2.13亿元。

　　根据公布的业绩预计，2019年度，公司营业收入预计为56.5亿元-58亿元，同比下降9.9%至7.51%；净利润预计为45亿元-48亿元，同比下降 16.29%至10.71%。华润微在招股书中提示，公司盈利的实现受到半导体行业、公司管理经营等多种因素的影响，如果未来上述因素发生不利变化，可能导致公司面临业绩下滑的风险。

　　此外，虽实现盈利，但公司仍存在累计未弥补亏损。报告期各期末，公司合并报表的未分配利润分别为-35.49亿元、-34.79亿元、-30.49亿元、-14.63亿元。华润微表示，存在的累计未弥补亏损主要来自于历史上对晶圆制造生产线相关的生产设备以及技术研发的持续投入。

　　此次在科创板上市，华润微拟将募集资金投入于“8英寸高端传感器和功率半导体建设项目”、“前瞻性技术和产品升级研发项目”、“产业并购及整合项目”以及补充营运资金之中。

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责任编辑：王帅