美的集团被剔除MSCI指数 股价短期走弱

　　来源：科创板日报

　　《科创板日报》（北京 ，特约记者 孙聪颖）讯，家电行业明星股美的集团（000333.SZ）被热情的境外投资买爆。截至1月20日，境外投资者持有的美的集团股份比例超过28%，达到沪深股通的外资限购红线。

　　全球最大的指数编制公司MSCI公告称，1月24日将美的集团股票从MSCI全球标准指数以及MSCI中国全股票指数中剔除。此举可能影响美的股价持续走高的态势。

　　在过去一年美的集团大涨近四成。不过从长期来看，美的集团的综合经营情况还是股票走势的决定性因素。

　　股票短期有走弱可能

　　MSCI最早是指投资银行摩根士丹利所编制的一系列股价指数，涵盖不同的行业、国家以及区域。MSCI指数在投资界被广泛使用。为了让国际投资者能更好地了解和投资中国A股，2018年3月，MSCI新增12个中国指数。

　　对于被剔除出MSCI，美的集团董秘江鹏独家回应《科创板日报》记者称，外资持股超过28%是正常的市场交易行为；美的股票被剔除出MSCI是规则规定。这也说明了外资对公司投资价值的看好。

　　江鹏提到的规定指的就是中国证监会规定，外资对单个上市公司的持股合计不得超过股份总数的30%；在此基础上，港交所规定外资持有A股超过28%时，将暂停接收沪深股通买盘，直至外资持股降至低于26%为止。

　　这是继去年大族激光（002008.SZ）后，又一只被热情外资买爆的A股股票。去年3月份，大族激光的境外持股因超过上限而暂停买盘，MSCI随后宣布将其从指数中剔除，大族股价不久之后便开启长达半年时间的回落。美的集团被宣布剔除出MSCI指数后当天，股价一度下跌3.01%，创下2个月来最大跌幅。

　　美的集团是否会重蹈大族的覆辙成为市场关注的焦点。耀才证券分析师黄泽航在接受媒体采访时称，“美的海外买盘受限，可能会失去部分增量资金的支持，而使短期股价有走弱的可能，长期仍要看公司本身的基本面、估值和市场环境。”

　　向科技集团蜕变

　　美的公司基本面较为良好，2019年三季报数据显示，美的集团前三季度营收2209.18亿元，同比增长7.37%；归母净利润213.16亿元，同比增长19.08%。扣非后净利润206亿。值得注意的是，公司与去年同期的10%相比，营收增速下降；与2019年中报相比，营收增速基本持平。

　　三大白电巨头中，美的集团的盈利能力居中，2019年前三季度美的集团净利润率为10.12%。一直以来，格力净利润为较为领先，前三季度格力电器（000651.SZ）营收为1567亿，净利润率13.33%。海尔智家（600690.SH）垫底，前三季度该公司营收为1489亿，净利润率7.57%。

　　长期观察美的集团的产业分析师刘步尘认为，稳定的管理层和先进的公司治理结构、较为可观的盈利能力，是投资者看好的美的集团股票的直接原因。美的多元化布局，覆盖各个产品线，但并没有有显著竞争力的产品。“空调干不过格力，冰洗不敌海尔、厨电不及方太。美的就是一全面发展的好学生，但每门功课都并不突出，未形成绝对的竞争优势。”

　　实际上，美的集团也早就意识到了这一点，为持续提升盈利能力和投资价值。2017年3月，美的集团提出新的战略定位，公司要从家电企业蜕变成领先的消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化系统的科技企业集团。

　　刘步尘认为，美的把集团定位表述为“全球经营的科技集团”，是因为在美的的意识里，白电只是旗下产业的一部分，不足以涵盖企业的全部。所以，美的很不希望大家继续把它视为一家家电企业。GTS吉狮策略公司联合创始人郭奕涵补充道，对于资本市场而言，科技股的投资价值要优于家电股。所以美的也希望在更能充分体现科技含量。

　　美的集团近年来研发费用一直攀升，财报数据显示2018年美的集团研发投入达到100亿人民币。刘步尘认为，美的集团研发费用最近三年已稳居中国家电行业第一，但重大创新成果还没有明显体现。截至目前，美的产品仍未走出追随期，以及微创新期。因此，所谓“科技集团”，还只是目标。

责任编辑：王帅