云南城投至暗时刻：蛇吞象收购案流产 频频卖子回血

　　云南城投跌入至暗时刻

　　来源：乐居财经

　　云南城投集团的反腐风波并未结束。

　　继原董事长许雷被逮捕后，1月13日，云南省人民检察院依法以涉嫌受贿罪对云南城投集团原总裁，云南城投置业原总经理、董事长，云南物流产业集团原董事长刘猛做出逮捕决定。

　　债务缠身、董事长落马、出售资产，云南城投集团的2019年可谓是“流年不利”。云南城投集团也有过高歌猛进的时刻： 2012年12月28日，昆明滇池国际会展中心举行奠基开工仪式，云南省重要官员悉数登场。发生在7年前的这一幕，反映出云南城投集团曾如何辉煌；与昔日荣光相比，如今黯然失色。

　　而其核心上市平台之一、承载着地产开发业务的云南城投置业（600329.SH）（下称“云南城投”）同样波折不断。

　　历时两年的成都会展收购案告吹，负债率高居不下，业绩大跌之下转让资产求生，回顾云南城投的2019，一地鸡毛。 

　　“蛇吞象”收购案流产

　　筹划于2017年的一桩收购，曾让云南城投一度高光。

　　2017年11月，云南城投发布公告称，拟以236亿元收购成都环球世纪会展旅游集团有限公司（简称“成都会展”）100%股权。根据此前的重组方案修订稿，成都会展估值达236亿元，而彼时云南城投的市值仅54亿元，典型的“蛇吞象”式收购。

　　然而，这桩收购引发各方质疑，先后引来证监会和上交所的问询，并因未依法申报案，被国家市场监管局开出30万元罚单。由于无法回答证监会关于这桩交易中涉及的资金募集、收购目的、对赌协议等44个问题，云南城投于2018年11月16日向证监会提交中止审查文件。

　　最终，一波三折的收购案于2019年6月正式画上终止符。

　　对于终止的原因，云南城投表示，因国内市场环境、经济环境等客观情况发生了较大变化，交易各方在部分重要条款上无法达成一致意见，经交易各方协商，决定终止本次重大资产重组。

　　频频 “卖子”回血

　　“蛇吞象”收购案之外，2019年云南城投还以频繁出售资产的方式，维持了自己在业界的“存在感”。

　　最新一宗交易公告是在2019年12月31日，云南城投发布公告称，其拟向保利湾区公司以9.41亿元转让东莞云投90%的股权，交易价款暂定约人民币9.41亿元。云南城投在公告中表示，此次交易可增强公司现金回流，收回前期投入资金。

　　除了东莞云投外，2019年3月底，云南城投曾公开挂牌转让天堂岛置业有限公司90%的股权，挂牌底价超3.6亿元，同时受让方须代天堂岛置业偿还欠云南城投借款本息合计的90%，该挂牌最终因无人竞拍而撤销。

　　10月21日，云南城投公告称，云南城投拟将其持有的昆明欣江合达城市建设有限公司60%股权及对应的债权、东莞云投置业有限公司90%股权及对应债权、西双版纳云城置业有限公司90%股权及对应债权、昆明市官渡区城中村改造置业有限公司90%股权及对应的债权以协议转让或公开转让的方式转让给广州金地（保利地产的全资子公司），广州金地同意受让，协议签订当天广州金地已支付诚意金22亿元。据媒体统计，上述4个项目包涉地超2000亩。

　　资产负债率高达91.3%

　　“卖卖卖”的背后，是云南城投的经营困境和资金危机。

　　根据云南城投发布的2019年第三季度报告，报告期内，公司营业总收入约48.52亿元，相比2018年同期约69.93亿元下降30.61%；归母净利润约-10.63亿元，相比2018年同期约2.28亿元下降567.25%。据了解，云南城投业绩大幅下滑，是云南省亏损额最大的上市公司，并进入A股上市公司亏损额前20名，创下其上市以来前三季度最大亏损纪录。

　　资产负债率方面，2014-2018年云南城投资产负债率均超过85%，分别为85.22%、87.64%、89.22%、88.82%、89.37%，基本呈现逐年上升的趋势；而截至2019年9月底，其资产负债率再创新高，达91.3%。其中，短期借款达21亿元，是2018年末的7.5倍；一年内到期非流动负债为170亿元，较2018年末增加48亿元，而公司的货币资金仅21.1亿元，较2018年末下跌21.2%，偿债压力较大。

　　此外，云南城投的经营性现金流情况也不容乐观。前三季度，由于销售回款减少，其经营性现金流净额从2018年同期的-6.4亿元扩大至-9.5亿元；事实上，自2014年以来，该公司仅2017年前三季度经营性现金流净额为正。

　　云南城投2018年初曾野心勃勃地宣布，2020年要进入中国房地产企业50强。然而，从财务状况来看，且不论跻身房企TOP50的可能性，云南城投要走出目前的窘境，恐怕亦需时日。

责任编辑：王帅