35亿会计差错?德豪润达的玩法让A股退市制度无意义

35亿会计差错?德豪润达的玩法让A股退市制度无意义
2019年11月19日 18:50 新浪财经-自媒体综合

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  35亿“会计差错”?!德豪润达的玩法让A股退市制度毫无意义!

  来源: 市值风云

  作者 | 观韬

  流程编辑 | 小白

  11月18日,距即将到来的2020年还有42天,上市公司ST德豪(002005.SZ)公告说要重新修改2018年的年报,因2018年年报存在会计差错,补提2018年资产减值损失29.11亿元,补充确认2018年预计负债4.53亿元。

  上述差错更正使得ST德豪2018年净利润由亏损6.90亿元变为爆亏40.53亿元。

  这家2003年上市的公司,15年之间有13年净利润为正,而这13年所有净利润加起来也不够一年亏的。

  2018年审计时,ST德豪因未确认上述减值损失及预计负债被事务所出具保留意见审计报告。

  为什么2018年宁愿被出具非标意见审计报告也不确认,现在却主动承认账做错了,是幡然悔悟,良心发现?老韭菜们都知道,怎么可能!

  一、35亿元会计差错,信披还有何公信力?

  2018年事务所出具的保留意见时间报告主要是基于3个原因:

1、与美国 Lumileds公司起诉公司侵占商业秘密一案未估计预计负债;

 

2、固定资产减值准备计提不充分;

 

3、应收1亿元政府补助坏账计提不充分。

  下面逐个来分析:

  1、与美国Lumileds公司4.53亿元未决诉讼

  2015年,美国Lumileds公司认为上市公司原高管陈刚毅在加入ST德豪后,使用了属于Lumileds 公司的商业秘密,故向加利福尼亚州圣克拉拉郡高等法院提起诉讼。

  加州法院2018年8月10日作出裁决:ST德豪需向Lumileds公司支付6,600万美元补偿,约人民币4.53亿元。

  陈刚毅妥妥的学霸一枚,清华本科、耶鲁硕士、加利福尼亚博士,曾担任Lumileds公司首席科学家,这是Lumileds公司提起诉讼或者说有可乘之机的根源。

  2018年年报中,ST德豪认为,这个金额仅仅是陪审团作出的裁决结果,具有不确定性,而Lumileds 公司指控侵占的商业秘密是LED芯片领域已知的、公开资料,公司及雇员均不存在违法事实。Lumileds 公司诉讼行为是恶意打压竞争对手,ST德豪将采取申诉、上诉、反诉的形式维护公司合法权益。

  也就是说2018年ST德豪不确认预付负债的原因有两点:一是判决金额由陪审团作出,具有不确定性;二是我本来就没违法。

  2019年5月,ST德豪公告了加州法院的判决结果,支付Lumileds 公司6,600万美元补偿款。

  按照会计核算要求,会计估计取决于管理层的主观判断,既然管理层在2018年底认为诉讼金额不确定且公司没错,那在收到判决结果时直接计入2019年营业外支出就行。

  但上市公司挠了挠头,说我又琢磨了下,并咨询了外部专家,不好意思,当时的账我没考虑清楚,编好的剧情有变化。

  外部专家会计师2018年给了保留意见,认为当时就应该确认预计负债,没听。这次听了谁的呢?

  ST德豪这个时候想起来咨询律师,律师认为:通常情况下,法院必须根据陪审团的裁决做出判决。

  也就是说其实2018年收到陪审团裁决时就应该确认预计负债,上市公司当时是没有钱发函咨询律师吗?

  如果说Lumileds 公司诉讼还有点政治因素在里面,那LED芯片业务固定资产计提减值则就是挣着眼睛胡说了。

  2、LED业务29.11亿元资产减值损失

  2018年底,ST德豪与LED业务相关的固定资产原值44.52亿元,折旧12.18亿元,减值准备9,841.91万元。

  2018年下半年,公司LED业务毛利率是负数,产能利用率下降,管理层2018年12月拟定了关闭LED工厂的计划。

  在这种前提下,公司管理层仅聘请评估机构对与LED业务相关的无形资产和不能正常使用的固定资产进行了评估并计提减值,剩下的绝大部分资产呢?

  管理层认为设备能正常使用呢,保养的也很好,主要是市场拓展能力不足、行业竞争激烈,是暂时的,预计将来能赚的钱比账上资产价值高,所以不用提减值。

  会计师则认为,都已经这样了不计提减值确实说不过去。都准备关闭LED工厂了,哪还有未来赚钱,不就是敲敲打打卖掉了事吗?没人有购买意向,不有上面的评估机构吗?让他再给估一下。

  但并没有,评估合同2019年6月28日签订的,7、8月份进的场,报告10月出的初稿。

  然后,最近,上市公司又挠了挠头,不好意思我反悔了,我们想再修改一下已经播出的剧情。

  29.11亿元估计也是会计师最终出具保留意见审计报告主要原因。因为保留意见审计报告这个事,2019年5月,合计持有公司12%股权的3个信托计划管理人提请召开临时股东大会,罢免公司4位独立董事及2位非独立董事。

  这个提议,最后被董事会一票赞同,八票反对否决。

  值得一提的是,2019年,董事会召开会议,认为自己勤勉尽责,没有责任,恬着脸自己同意后递交临时股东会审批,当然被否决。连年报都没有正确披露,还说自己勤勉尽责。

  3、1亿元政府补助

  2018年末,ST德豪应收蚌埠高新技术产业开发区财政局政府补助款人民币1亿元,仅计提坏账准备500万元,会计师在向相关单位函证时,未收到回函,所以无法就其真实性发表意见。

  2019年5月,ST德豪收到相关政府文件,上述1亿元补助款不再拨付。后经了解,相关单位当时不回函就是已有不打算拨付的考虑。管理层认为这账2018年底又做错了,得,我们改。

  刚看到新闻时,风云君心里就想,你这个调整,哪个会计师敢认。现在看来,会计师压力最小,因为2018年已经对相关事项发表保留意见了,会计师当时就认为做的不对,现在只不过改成会计师认为正确的样子。

  客观来说,会计师表现的还是挺不错的,除了审计意见稍微轻了点,风云君个人认为无法表示意见更恰当。

  那问题来了,上市公司为什么当时死活不同意调整,现在又欣然应允呢?

  二、当时正在筹划资产重组,实在是剧情需要

  2018年1月份,ST德豪刚终止筹划收购LED分销行业的并购标的,就开始筹划收购LED制造资产的标的。原因嘛,认为LED制造产业更适合自己,适不适合不说,这找项目的速度和效率,杠杠的。

  并购的LED制造资产为雷士照明控股有限公司(以下简称“雷士照明”)控制的在中国境内的制造业务及相关企业,以惠州雷士光电科技有限公司(以下简称“雷士光电”)为主要主体。收购时,ST德豪实际控制人王冬雷还是雷士照明董事长。

  ST德豪间接持有雷士照明24.30%股权,是其单一第一大股东。雷士照明持有雷士光电100%股权,ST德豪收购的就是雷士照明持有的雷士光电100%股权。

  收购对价40亿元,交易方案如下:

  所以,当时ST德豪正处在渣男伪装成富二代迎娶白富美的关键时点,要是这个紧要关头一下子爆出来亏损40多亿,鬼才跟你继续玩。

  但这个事实在太大,股东反对,监管问询,搞的是人尽皆知。

  2019年8月11日,ST德豪收到雷士照明终止推进重大资产重组事项通知。同时,雷士照明公告拟按照55.59亿元的整体估值将其持有雷士光电70%股权出售给KKR。

  一年多时间,雷士光电估值由40亿元暴涨至55.59亿元,增值38.98%。

  眼馋不,但钱不是好拿的,雷士照明要在交割日期后满12个月的当日开始至交割日期后满48个月的当日为止的期间内,制定雷士光电A股上市的上市计划。

  如果雷士光电A股上市能够在55.59亿元基础上产生至少18%的(税后)年化内部收益率,KKR就应批准该A股上市计划。

  所以,雷士光电是要自己单独上市了,而且要年化18%的收益。如果真有那么一天,提醒广大单散户看好自己钱包。

  三、为保壳,明目张胆的调节报表

  再回头说,上市公司为什么欣然同意自己2018年账做错了呢?

  迎娶白富美失败,小股东弹劾,董高监辞职,而ST德豪2017、2018年已经连续亏损2年,如果2019年继续亏损,那就要暂停上市了。

  近35亿元亏损计入2019年,那就是自掘坟墓。所以,此时保壳是第一要务。

  不计入2019年就不会退市吗?2019年前3季度累计亏损1.82亿元,2019年亏损板看上去板上钉钉?

  告诉大家一个扎心的事实,这货从2012年开始营业利润就一直是负数,2015年营业利润亏损6.69亿元,净利润竟然还有1,400多万,无一例外都是营业外收入的功劳。

  2019年呢?雷士光电虽然没有卖给ST德豪,但是70%股权出售给KKR。根据雷士光电公告,100%股权溢价33.63亿元人民币,按照70%出售部分以及ST德豪间接持有雷士照明24.30%股权估算,处置可以让ST德豪确认投资收益5.72亿元人民币。

  有了这笔投资收益,今年营业利润都可以是正数了,就问你服不服。

  不同意,不允许当做会计差错处理?你看看,我都按照你们要求的账务做了处理,你们还想让我咋样?

  跟随重大会计差错更正一起公告的还有会计师的“保留事项影响已消除的专项说明”,意思是会计师2018年说我做错的我现在都做对了。

  四、就喜欢看你们看不惯我,又无可奈何的样子

  面对这样的股市角色,真的拿它没有办法了吗?

  会计差错发布后第一个交易日,2019年11月18日,ST德豪收盘价只有1.45元/股,似乎离面值退市不远。股民们争口气,用脚投票,让它离开吧。

  同样是2019年11月18日,根据媒体报道,证监会近日签发军令状,部署46项工作!增强IPO、重组上市包容性,坚持退市常态化。

  A股真的就拿ST德豪没办法了吗?

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责任编辑:陈志杰

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