玩这种重组套利 小心偷鸡不成蚀把米

　　玩这种重组套利，小心偷鸡不成蚀把米！

　　资产重组只差上会审核“临门一脚”，你会不会押注？

　　近期，部分推进重组事项的公司，在发布即将“大考”的消息后，股价出现明显上涨，进场资金套利博弈的迹象很明显。

　　但这是个显而易见的赌局——究竟是名落孙山还是金榜题名，未上会前一切都是未知数。万一重组被否了，岂不是偷鸡不成蚀把米？

　　折戟重组的案例不少，公司复牌后股价表现着实“辣眼睛”。

　　如，9月25日，万邦德的重组申请被否，9月26日复牌一字跌停！

　　更惨的是科恒股份，9月24日公司重组上会遭否后，25日股价跌停，26日又吃了个跌停！

　　科恒股份股价图

　　令人大跌眼镜的是，一些重组过会的公司，复牌后股价表现也大失所望。

　　最典型的是天业通联，9月19日重组事项获得证监会并购重组委有条件通过，20日复牌竟然跌停，之后持续调整，复牌以来累计跌幅达18%！

　　天业通联股价图

　　为何会出现一系列“见光死”案例？

　　原因很简单——前面涨多了！

　　就以上面提到的天业通联为例。

　　今年1月，天业通联发布重组预案，晶澳太阳能拟作价75亿元借壳上市，此后股价有过一波上涨。

　　9月19日重组上会前5个交易日，股价又掀起小高潮，区间最高涨幅约23%！

　　在9月12日和9月16日，公司发布过两则公告，一是收到证监会通知，并购重组委将于近日召开工作会议，审核公司重组事项；二是证监会网站披露，并购重组委定于9月19日审核公司重组事项。

　　注意！这两个预告式信息发布后，上市公司不停牌，只有审核会议召开的当天才停牌。很明显，投机资金是奔着上会消息利用这个时机窗口主动来潜伏并炒作的。

　　再看科恒股份，公司9月19日预告了公司重组事项将于24日上会，结果19日股价强势涨停！但若投资者跟风买入并持有，在重组被否消息出来后则将损失惨重。

　　事实上，资产重组是一个长周期的运作事项，从重组预案发布到上会短则几个月，长则数年，是持续在推进、演变的，并不是一个突发的利好事件，前期市场已经充分消化。

　　所以，一般情况下，即便是重组过会的公司，复牌后股价也不会掀起大的波澜。部分投机资金仅仅是以“上会”为由头进行炒作吸引投资者跟风，从而谋求短期的套利。

　　此外，对中小投资者而言，从交易所到证监会，均有对重组方案的问询及反馈，通过这些信息可以了解到重组方案的监管关注点和问题所在，对项目过会的概率大小有所预估。对于过会概率不大的项目，完全没必要飞蛾扑火。

　　而此类信息的披露机制也值得咀嚼。上市公司主动、动态发布重组事项的进展信息似乎理所当然，但几个上会节点信息存在的时间差，却成了投机资金的套利窗口。

　　据市场人士反馈，除了重组审核当日需公告并停牌外，上会的预告信息并非强制披露的事项。比如，9月18日，证监会网站披露并购重组委将于24日召开会议审核建研院、合肥城建的重组申请。当晚，合肥城建发布了该消息，建研院并未发布。

　　换个角度看，个别公司事无巨细向外界预告上会信息，恐怕也是想吸引资金的注意吧！

　　血淋淋的案例在前，想要博取此类套利的投资者，还是三思而后行吧。

责任编辑：陈志杰