经纬辉开被质疑高价接盘 收到了深交所的问询函

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　　4435万元受让两年累亏1.5亿元的标的，经纬辉开被质疑高价接盘

　　来源： IPO日报 

　　原创： 吴鸣洲

　　公开挂牌转让子公司长沙显示100%股权未果后，*ST宇顺终于找到了接盘方——另一家上市公司经纬辉开。经交易各方协商，长沙显示100%股权的转让价款为4435.64万元。

　　9月12日下午，受让方经纬辉开却收到了深交所的问询函，问题包括长沙显示的核心竞争优势、持续亏损的原因、是否具备可持续经营能力以及评估增值的原因及合理性等。

　　01

　　两年累亏1.5亿元

　　公开资料显示，长沙显示于2007年7月6日成立，为*ST宇顺的主要生产基地之一，自成立以来逐步建立多条生产线用于生产触控显示屏及模组，其产品主要服务于智能手机制造厂商。

　　8月15日-26日，*ST宇顺在深圳联合产权交易所公开挂牌转让标的资产。但一直未能征集到符合条件的意向受让方，公司在深圳联合产权交易所公开挂牌的公告不再延长期限，自行终结。

　　彼时，长沙显示的挂牌价格就是4435.64万元。

　　对于本次交易，*ST宇顺表示，出售长沙显示100%股权后，上市公司主营业务未发生重大变化，但长沙显示大幅亏损对上市公司造成的影响将降低，提升公司经营业绩，上市公司总体盈利能力将改善，同时将降低公司暂停上市、退市风险。

　　而经纬辉开主要从事电磁线产品的研发、生产及销售。公司表示，收购完成后短期内会对公司资产负债率和盈利能力有一定不利变化，但长沙显示与公司所处行业相同，本次交易有利于公司在长沙显示现有基础上快速扩大产能，能快速满足公司产能瓶颈需求，增加公司的投资收益。

　　虽然经纬辉开计划得很美好，但由于长沙显示严重亏损，实现投资收益的难度较大。

　　2017年-2018年和2019年1月-4月，长沙显示实现营业收入分别为11042.13万元、17744.86万元、3329.84万元，净利润分别为-7134.37万元、-7079.2万元、-824.44万元。

　　虽然长沙显示2018年的营业收入同比增长了60.7%，但其净利润仍是亏损严重。近两年及一期，长沙显示已累计亏损了1.5亿元。

　　对此，深交所也要求经纬辉开说明，长沙显示持续亏损的详细原因、是否具备可持续经营能力、核心竞争优势以及收购后的整合计划。

　　此外，长沙显示与*ST宇顺及其他公司存在大量共有专利权利。

　　那么长沙显示在生产经营中使用相关专利的情况如何？是否涉及核心技术和业务？是否存在使用限制或其他附加条件？长沙显示是否具备独立生产、运营的能力？

　　02

　　增值率高达514.13%

　　此次交易中，*ST宇顺以4435.64万元出售长沙显示100%股权，标的公司真的值这么多钱？

　　由于长沙显示的持续亏损，截至2019年4月30日，长沙显示的净资产为-1071.08万元。也就是说，长沙显示目前已处于资不抵债的状态。

　　而本次交易以资产基础法评估结果为依据，长沙显示的交易价格为4435.64万元，长沙显示的评估增值达到5506.72万元，增值率为514.13%。

　　对此，深交所要求公司结合评估增值资产明细、评估假设、评估过程和评估参数等详细说明评估增值的原因及合理性。

　　深交所质疑估值过高，除了标的公司本身已资不抵债，还因为本次交易是关联交易。

　　公告显示，*ST宇顺与公司新晋二股东张家港保税区丰瑞嘉华企业管理有限公司（下称“丰瑞嘉华”）受同一实际控制人控制，丰瑞嘉华本身也是*ST宇顺的第四大股东。

　　此前，经纬辉开进行非公开发行股份，这部分股份已于2019年9月9日上市，发行完成后丰瑞嘉华持有公司7.76%的股份。

　　深交所还要求经纬辉开补充说明筹划本次股权收购事项的起始日期、具体过程，本次交易与丰瑞嘉华认购非公开发行股份事项是否存在关联，公司与相关方是否存在其他未披露协议或安排。

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责任编辑：陈志杰