沾光“一带一路” 专办境外会展的公司IPO获通过

沾光“一带一路” 专办境外会展的公司IPO获通过
2019年09月06日 15:38 新浪财经-自媒体综合

2019“银华基金杯”新浪银行理财师大赛重磅来袭,报名即可领取666元超值好礼,还有机会获得经济学家、高校教授等明星评委专业指导,拿万元奖金,上新浪头条。【点击看详情

  沾光“一带一路”,专办境外会展的公司IPO获通过

  来源:梧桐树下V

  9月5日、6日,发审委审核5家公司的IPO申请,审核结果是浙江米奥兰特商务会展、北京指南针成功过会,绍兴贝斯美化工、八方电气(苏州)、祥鑫科技等5家全部成功过会。。浙江米奥兰特、北京指南针、绍兴贝斯美都是新三板挂牌公司,而且前两公司最初设立时就是股份有限公司。

  单位:万元

  注:1、净利润指扣非归母净利润;

  2、华普天健会计师事务所2019年已更名为容诚会计师事务所。

  来自广东东莞的祥鑫科技,这次是第三次闯关IPO,终于成功。2015年6月23日首次申报IPO,因碰到IPO审核停摆而搁浅。2017年3月底,其再度向证监会申报上市材料,彼时又遇到IPO财务大检查,公司于当年6月29日主动申请终止审查。2018年8月9日,公司再次申报IPO。值得一提的是,公司保荐机构也由此前的德邦证券变更为目前的国信证券

  对公司本次IPO上会,不少媒体都不看好,理由是:公司60%的营业收入来自汽车行业,而2018年、2019年上半年,国内汽车产销量都是负增长而且这种负增长趋势将持续数年。在下游行业不景气情况下,公司业绩会持续下降,募投项目扩大的产能将得不到有效利用,还大幅增长固定资产折旧费用,吞噬大量利润。

  成功过会的浙江米奥兰特商务会展公司2010年成立时就是股份公司,2015 年 1 月 27 日在新三板挂牌,证券代码831822。这公司商业模式就是在各地政府提供参展补贴的环境下,在一带一路沿线国家举办展览会,让国内商家参会。公司存在问题甚多。IPO能够过会主要得益于“一带一路”的国家战略。“梧桐树下V”9月4日发布文章《会展第一股,业绩依赖参展补贴?营业收入大涨,展馆成本几乎不变》,对该公司存在的问题作了分析。

  成功过会的北京指南针科技发展股份公司,2013 年 4 月 22 日,公司挂牌新三板,证券代码430011。这公司实际控制人黄少雄、徐兵没有担任公司任何职务,这是很少见的。公司业绩随股市行情波动。2016年、2017年、2018年毛利率分别为88.79%、88.35%、85.45%,堪比茅台。

  成功过会的绍兴贝斯美化工,主营业务为环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产及销售。公司目前是国内大二甲戊灵原药生产企业。2016年7月20日,公司挂牌新三板,证券代码837938。2015年至2018年7月,公司被环保、安监、税务共行政处罚6次,合计被罚款17.27万元。

  成功过会的八方电气(苏州)公司,主营电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售。公司实控人控制的一家同业竞争公司迈尔世通,2名核心股东也是八方电气的核心、创始股东。迈尔世通2015年成立,又租赁八方电气的厂房,2016年、2017年均亏损,正在注销中,有替八方电气分担成本的嫌疑。八方电气4名股东中的3名自然人股东都曾在苏州小羚羊电动车有限公司共事过,在2003年先后辞职加入八方电气。

  一、浙江米奥兰特商务会展股份有限公司

  (一)基本情况

  公司专业从事会展项目的策划发起、组织承办、推广及运营服务。公司业务收入主要来自境外办展业务,2015年、2016年、2017年,公司境外办展业务收入占比分别为 98.26%、98.36%和 98.91%。截至 2017 年 12 月末,公司境外自办展已在 11 个国家举办,均为“一带一路”及金砖市场贸易节点国。

  公司客户数量较大,单一客户交易金额相对较小,客户变动较大。2015年-2017年,公司客户数量分别为 2651 家、2763 家和 2993 家,其中:交易额 10 万以下的分别为 1863 家、1723 家和 1675 家。

  公司成立于2010 年 6 月,成立时就是股份有限公司。2015 年 1 月 27 日在新三板挂牌,证券代码831822。公司股票自 2017 年 8 月 10 日开始暂停转让。目前公司总股本7512.3万股。

  (二)控股股东、实际控制人

  公司股权分散,无持股 50%以上的股东,未有单一股东通过实际支配公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任,未有单一股东依其可实际支配的公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。因此,公司无控股股东。

  公司实际控制人为潘建军、方欢胜、姚宗宪,3人分别持有公司股份31.40%、31.19%、12.92%,合计持有公司股份比例为 75.51%。3人共同签署了《一致行动协议》进一步明确一致行动关系。

  潘建军,1970年出生,目前担任公司董事长。

  方欢胜,1977年出生,目前担任公司董事、总经理。

  姚宗宪,1972年出生,目前担任公司董事、副总经理、董事会秘书职务。

  (三)报告期业绩

  公司申报期为2015年-2017年,公司在股转系统披露了2018年年报。2015年、2016年、2017年、2018年,公司分别实现营业收入2.76亿元、3.33亿元、4.21亿元、4.37亿元;扣非归母净利润分别为4725万元、3520万元、5249万元、6218万元。

  单位:万元

  (四)募资用途

  公司拟公开发行不超过过 2504.1万股新股,募集资金拟投资于下列3个项目:

  (五)主要关注点

  1、公司成立5年内,先后收购了5家会展公司

  公司2010年6月末成立后,于2010年、2011年完成对北米65%股权的收购。2011年末收购上广展。2011年12月收购嘉米80%股权。2011年-2013年分3次收购上米90%的股权。2015年通过增资控股杭州市丝绸女装展览有限公司。

  其他关注点请见“梧桐树下V”9月4日发布的文章《会展第一股,业绩依赖参展补贴?营业收入大涨,展馆成本几乎不变

  (六)发审会议询问的主要问题

  1、发行人主要从事会展项目相关业务。请发行人代表说明:(1)国家对部分境外参展补助政策是否具有可持续性,相关政策变动对发行人业务开展以及持续经营能力的影响;(2)对于同一地区的自办展业务,不同年度单位面积展位销售价格大幅波动的原因及合理性;(3)非经销商客户数量多金额小,各期新增客户数量及金额占比较大是否符合行业特征,参展客户变动较大的原因及合理性,客户稳定性和可持续性,是否影响发行人的持续经营,发行人拟采取的相关措施及有效性;(4)报告期发行人境外自办展展位综合单价呈下降趋势的原因,是否存在持续下滑风险,对持续经营能力是否有重大不利影响;(5)结合发行人自办展会的性质、所处阶段、参展客商数量变动情况、自办展会的实际效果,签订意向书客户的数量及占比等情况,说明自办展会的市场竞争力和影响力,是否具有可持续性;(6)结合国际政治、主要展会所在地贸易环境的变化说明发行人现有的主要展会是否面临不能持续稳定举行的风险,相关的应对风险措施。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  2、发行人报告期内境外自办展经销收入金额及占比持续上升,请发行人代表说明:(1)非买断式经销和代销的区别,以及非买断式经销和代销模式下的发行人、经销商、代销商、参展单位承担的主要权利和义务、结算方式、收入确认方法;(2)前十大经销商中宁波市对外贸易服务中心有限公司等政府、事业单位及社会团体具体性质,与发行人的关系,终端客户情况,具体定价策略,发行人对其折扣比例及政策,是否为赚取差价的经销商客户,赚取差价的合理性;(3)结合同行业可比公司情况说明2018年度经销商家数大幅增加但主要经销商收入占比下降、经销模式下的业务收入逐年上升的原因及合理性;(4)经销商是否和发行人存在关联关系。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  3、请发行人代表说明:(1)2018年度同一地区营业成本各项目与2017年度相比是否存在较大差异,与当地市场价格相比是否存在异常;(2)主要供应商与发行人、实际控制人、董监高等是否存在关联关系,实际控制人是否存在为参展商或其他主体承担住宿费、餐饮费、交通费等费用的情况,是否存在为发行人代垫费用、支付成本等利益输送行为;(3)付费买家数据的获得合理性,发行人外包给第三方,是否具有合规性,是否对发行人业务开展影响;(4)发行人如何保证付费买家的质量,付费买家实际签约情况。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  4、上广展于2016年9月、2017年3月将2014年上海国际智慧城市建设与发展博览会涉及的1072.60万元专项补助资金退缴财政国库账户。请发行人代表说明:(1)退缴补助金作为会计差错更正处理是否符合《会计准则第28号》的规定;(2)上广展退缴补助金的原因,是否存在虚报专项资金补贴的情形,是否存在重大违法违规情形;发行人是否存在其他项目申请补助的情形,是否存在退缴风险。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  5、2011年12月,发行人受让乐清进出口、上海迪拜持有上广展的共计60%股份,成为上广展的控股股东。请发行人代表说明上广展改制过程是否得到有权部门确认,上广展改制过程和发行人后续收购上广展的过程是否存在国有资产流失情况。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  二、北京指南针科技发展股份有限公司

  (一)基本情况

  公司的主营业务为以证券工具型软件终端为载体,以互联网为工具,向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务;同时,公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势,积极拓展广告服务业务和保险经纪业务,该等业务系发行人对现有用户资源的深度挖掘,进一步丰富了公司的收入结构并有效提升了收入规模,增强发行人的持续盈利能力。截至 2017 年 6 月末,公司产品累计付费用户约 61 万人。

  公司以发起设立方式成立于2001 年 4 月 28 日,成立时就是股份公司。目前总股本3.48亿余股。

  (二)控股股东、实际控制人

  广州展新成立于 2010 年 7 月,2011 年 4 月至 2012 年 1 月共通过代办股份转让系统受让发行人合计 31.49%的股份,从而成为发行人控股股东。目前,广州展新共持有公司股份47.58%。

  黄少雄、徐兵先生合计持有广州展新 60.50%的股权,对广州展新具有绝对控制权,为公司的实际控制人。两人基于长期合作伙伴关系,并从保证广州展新稳定发展、提高决策效率的角度出发,于 2010 年 11 月29 日签署了《协议书》,约定双方在广州展新存续期间作为一致行动人行使股东权利,参与其重大决策。

  黄少雄,1963 年出生,曾任广州市税务分局稽查队长。2011 年至今担任广州正辰投资有限公司的董事长兼总经理。

  徐兵,1965 年出生,曾就职于广州军区空军后勤部、广州南湖高尔夫俱乐部有限公司,先后任总经理助理、董事;2010 年至今担任公司控股股东广州展新总经理。

  (三)近4年业绩随股市行情波动

  公司IPO申报期为2014年-2016年及2017年上半年,因公司在股转系统公布了2018年年报,才有了2017年、2018年业绩数据。

  2014年、2015年、2016年、2017年、2018年,公司分别实现营业收入1.98亿、5.38亿、5.71亿、6.69亿、5.78亿,扣非归母净利润分别为1128万元、8671万元、12475万元、13651万元、11011万元。业绩随股市行情波动,也属正常。

  单位:万元

  (四)募资用途

  公司拟募资6.6亿元,用于以下4个项目:

  (五)通过二级市场收购成为控股股东,实际控制人在公司没有任何职务

  广州展新成立于 2010 年 7 月,2011 年 4 月至 2012 年 1 月共通过代办股份转让系统受让公司合计 31.49%的股份,从而成为公司控股股东。目前,广州展新共持有公司股份47.58%。

  黄少雄、徐兵先生合计持有广州展新 60.50%的股权,对广州展新具有绝对控制权。但这两人在公司没有担任任何职务,不是董、监、高成员,这在拟IPO企业中甚为少见。

  黄少雄,1963 年出生,曾任广州市税务分局稽查队长。2011 年至今担任广州正辰投资有限公司的董事长兼总经理。

  徐兵,1965 年出生,曾就职于广州军区空军后勤部、广州南湖高尔夫俱乐部有限公司,先后任总经理助理、董事;2010 年至今担任公司控股股东广州展新总经理。

  (六)发审会议询问的主要问题

  1、发行人主要收入来源于金融信息服务业务。发行人收取的证券信息初始化费用,在客户获得软件授权时确认收入,收取的后续维护运行费,在提供服务的期间内分期确认收入。请发行人代表说明:(1)将金融信息服务内容明确区分为两部分的合理性及其必要性,上述两部分对应的收入和成本是否可明确划分,是否符合企业会计准则的规定,是否符合行业特点,与同行业可比公司是否存在差异及其合理性;(2)结合合同条款,进一步说明初始化费用以及软件使用运行维护费用收取中合同双方的权利和义务,结合产品功能、行业惯例、用户习惯等进一步说明用户在仅获取初始化但缺乏后续维护运行服务时是否明显获益,是否能够支持形成两个独立的履约义务;(3)按合同收入以60%和40%比例分摊确认初始化收入和软件服务收入的依据和合理性,选择产品的服务年限不同导致合同总价不同,从而导致初始化费用收入确认金额不同是否合理,是否能够反映该产品销售的商业实质;(4)客户申请退款是否可行,发行人的实际操作以及历史数据,相应的会计处理依据和合理性;(5)如发行人报告期内平均分期确认收入,各年的金融信息服务业务收入和利润与现有收入和利润会存在较大差异,进一步说明现有收入会计政策启用时点,是否存在调节收入和利润的情况。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  2、发行人报告期内收入波动较大且与同行业可比公司存在较大差异。请发行人代表说明:(1)发行人2017年较2016年金融信息服务业务收入增长25%,与同行业可比公司除大智慧外,均存在明显差异的原因及合理性;(2)2018年,发行人金融信息服务的收入较2017年下降12.74%,与同行业公司的收入变动趋势存在差异的原因及合理性,是否对持续盈利能力构成重大不利影响;(3)按照产品类别说明报告期内PC端金融服务平台各类产品的销售金额、客户数,该类收入的真实性、合规性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  请保荐代表人结合用户获取、用户身份、付费行为、现金收款、产品登陆、用户在线、产品持续使用、用户产品升级、流量支出、业务系统IT审计等方面,说明收入真实性情况,并说明:(1)截至2019年6月末,无证券交易经历的客户数量、收入占比,其购买金融信息服务的原因及合理性,对未能通过合作券商函证和中登系统查询到的客户,所采取的替代核查方式,核查内容,如何确保客户真实性;(2)经核查未开立证券交易账户的客户购买发行人金融信息服务的合理性,抽查客户录音及电话回访的具体内容和有效性;(3)报告期占销售收入13.75%的客户没有MAC地址留痕的原因及合理性,对于上述客户的补充核查方式及有效性。

  3、发行人的主营业务为以证券工具型软件终端为载体,以互联网为工具,向投资者提供金融数据分析和证券投资咨询服务,以及广告服务业务。请发行人代表说明:(1)报告期内开展业务所需数据的来源是否合法合规,是否存在侵权及欺诈等损害客户利益等情形,有无潜在纠纷;(2)是否经有关主管部门审核同意并取得相关许可证,是否符合《互联网信息服务管理办法》的相关规定;(3)持有证券投资咨询执业资格的销售人员数量和公司高管人员数量及占比,是否符合《证券、期货投资咨询管理暂行办法》《证券投资顾问业务暂行规定》和《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》的规定;(4)2017年发行人被采取相关监管措施的事件经过、整改措施及落实情况、是否属于重大违法违规行为;(5)投资咨询业务开展的内控制度及流程,相关风控及合规岗位设置,报告期内是否发生过上述处罚外的投资咨询违规事项,相关处理结果及整改落实情况。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  三、绍兴贝斯美化工股份有限公司

  (一)基本情况

  公司主营业务为环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产及销售。公司目前是国内大二甲戊灵原药生产企业。

  公司前身有限公司成立于2003 年 3 月底,2016 年 1 月 19 日整体变更为股份公司,2016年7月20日,公司股份挂牌新三板,证券代码837938。目前公司总股本9085 万股。

  (二)控股股东、实际控制人

  贝斯美投资持有公司股份比例 36.31%,系公司控股股东。同时,贝斯美投资担任公司股东新余吉源(持有公司 10.95%股份)、新余常源(持有公司 3.94%股份)的执行事务合伙人,其合计直接或间接控制公司 51.20%的股份。

  陈峰直接持有公司股份比例0.42%, 同时持有公司控股股东贝斯美投资39.98%的股份,陈峰合计直接或间接控制公司 51.62%的股份,系公司实际控制人。

  陈峰先生,1969 年出生,,现任公司董事长。

  (三)报告期业绩持续增长

  公司IPO申报期为2015年-2017年,因公司新三板挂牌,在股转系统披露了2018年年报。

  2015年-2018年,公司分别实现营业收入2.77亿、3.38亿、4.34亿、4.65亿,扣非归母净利润分别为3124万元、3676万元、6993万元、7510万元,持续增长。

  单位:万元

  不理想的是,这4年累计经营活动产生的现金流量净额是负数。

  (四)募资用途

  公司拟IPO发行不超过 3030 万股新股,募资4.7亿余元用于以下3个项目:

  (五)报告期被行政处罚6次,被罚款17万元

  (六)发审会议询问的主要问题

  1、发行人为化学品生产企业,环境保护和安全生产要求较高。请发行人代表说明:(1)发行人是否取得了生产经营所必须的批文、许可、备案及认证,是否取得了使用、生产、运输、销售危险化学品的相关资质,发行人取得的安全和环保相关资质的许可范围与发行人产品种类、生产工艺流程、生产规模及污染物排放情况是否相符,相关资质是否存在续期风险;(2)发行人已建、在建和拟建项目是否依法通过了安全评价与环境影响评价手续并取得了相关主管部门的批准或备案;(3)结合江苏响水“3·21”特大爆炸事故对行业管理的影响以及发行人所采取的措施,报告期内发行人及其子公司停产的具体原因,说明发行人生产经营是否符合国家和地方环保与安全生产的相关规定,是否会对发行人的持续盈利能力及募投项目的实施造成重大不利影响;(4)发行人报告期内受到行政处罚的原因及整改情况,是否存在重大违法违规行为,安全生产及环境保护等方面的内控制度是否健全并有效运行。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  2、发行人控股股东、实际控制人、董事控制或参股的多家企业属于化工或农药生产、贸易企业,且与发行人存在资金往来及交易。请发行人代表说明:(1)发行人许可贝斯美进出口使用发行人商号并代理发行人进出口业务的必要性及合理性;(2)发行人2015年、2016年委托贝斯美进出口等3家关联方代缴部分员工社保及公积金的原因及合理性;(3)结合贝斯美进出口报告期内与发行人的关联交易情况,说明2016年通过金贸通间接采购贝斯美进出口产品的原因及合理性,价格是否公允;(4)结合宁波千衍股权受让方背景,转让对价的公允性、股权转让款支付情况及资金来源,宁波千衍相关员工和股东在发行人处间接持股情况,宁波千衍及其子公司的经营情况及主要财务数据等,说明转让宁波千衍股权的真实性,是否存在关联方非关联化的情形;是否存在为发行人代垫费用、支付成本或其他利益输送的情形;(5)结合恒兴化工安全与环保处罚的具体情况,说明报告期内发行人控股股东及其下属企业是否存在重大违法违规行为。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  3、报告期内,发行人境内收入约占六成;销售模式以直销为主;邻二甲苯为主要原材料之一。请发行人代表说明:(1)相同年度外销单价高于内销的原因及合理性,说明发行人的境外销售与海关报关数据、出口退税金额等是否相匹配;(2)报告期各期4-硝、戊胺、二甲戊灵原药及制剂的自用量及产量间匹配关系是否合理;(3)2018年邻二甲苯的采购单价普遍低于市场均价的原因及合理性;(4)报告期对 FINCHIMICA S.P.A销售大幅增加的原因及合理性;(5)发行人主要经销商最终销售的真实性;(6)结合行业状况、市场容量、行业发展趋势、主要竞争对手情况、发行人核心技术及各类产品的市场份额等,说明发行人的行业地位及竞争优势;(7)发行人2019年上半年扣非净利润下滑及预测2019年第三季度营业收入及利润同比大幅增长的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  4、2017年2月,贝斯美投资将其在贝斯美持有的股份转让给嘉兴保航,曾存在业绩补偿等对赌条款。请发行人代表说明:(1)业绩补偿相关合同的具体内容,对赌承诺业绩的确定依据及其未实现的原因;(2)对赌相关方是否存在纠纷或潜在纠纷,贝斯美投资未支付嘉兴保航补偿款的原因及合理性,是否存在其他未披露的安排或风险。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  四、八方电气(苏州)股份有限公司

  (一)基本情况

  公司是专业从事电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业。公司产品主要应用于电踏车。

  公司前身为市奇骏电机有限公司,成立于2003年7月,2003 年 12 月 公司更名为八方有限,2017年6月21日整体变更为股份有限公司。目前总股本9000万股。

  目前,公司的电踏车电机及配套电气系统产品主要直接销往欧洲市场或者销售给国内的整车装配商再整体出口至欧洲市场。2018 年 1-6 月、2017 年、2016 年、2015 年,公司直接出口销售收入 分别 19571万元、26844万元、17920万元、12181万元,占同期主营业务收入的比例分别为 42.28%、43.71%、45.92%、44.99%。

  公司共有 4 家全资子公司,其中3家分别分别设在荷兰、美国、波兰。公司无其他控股、参股公司。截至2018年6月末,公司员工总数391人。

  (二)控股股东、实际控制人

  公司控股股东、实际控制人为王清华先生。王清华持有八方电气4860万股,占公司总股本的54%。王现任八方电气的董事长、总经理,系八方电气的控股股东、实际控制人。

  王清华,1965 年 7 月出生,1988年毕业于哈尔滨工业大学电气工程系,主修微电机及控制专业,一直从事电机及配套电气系统的研发工作,具有近30年的研发经验,是国内电踏车电气系统的主要技术专家之一。

  (三)报告期业绩持续增长

  2015年、2016年、2017年及2018年上半年,公司实现营业收入分别为2.73亿元、3.92亿元、6.15亿元及4.63亿元,扣非归母净利润分别为4056万元、9120万元、15100万元及10999万元,营收和净利润持续增长。

  2018 年上半年、2017 年、2016 年、2015 年,公司的主营业务毛利率分别为 38.25%、41.66%、39.00%、28.87%,有所波动。

  (四)主要关注点

  实控人控制的一家同业竞争公司正在注销中,有分担成本的嫌疑

  公司的控股股东、实际控制人王清华除持有本公司股权外,还实际控制迈尔世通电气(苏州)股份有限公司,持有该公司股份39.6%。迈尔世通成立于2015 年4月,注册资本为4000 万元,法定代表人为王清华。

  迈尔世通主要从事新能源汽车、微车电机及控制器的研发、生产及销售业务, 近一年及一期的主要财务指标如下:

  经主要股东达成合意,迈尔世通先后于2018年3月20日、2018年4月10日分别召开董事会、股东大会决议解散迈尔世通。2018年5月3日,迈尔世通在扬子晚报上刊登了《公司解散暨债权申报公告》。截至本招股说明书签署日(2018年12月19日),迈尔世通的注销工作仍在进行中。

  对照迈尔世通和八方电气股东,除王清华都是两家公司的第一大股东、实际控制人以外,八方电气4个股东中的贺先兵、俞振华也是迈尔世通的股东,分别持股16.96%、9.44%。贺先兵、俞振华都是八方电气的董事、副总经理、股份公司发起人。

  报告期内,八方电气将部分厂房、办公室出租给迈尔世通使用,租赁价格与八方电气所在的苏州工业园区和顺路区域的厂房租赁市场价基本一致。由于业务发展未及预期,2017年初迈尔世通缩减了租赁八方电气的场地面积,重新与八方电气签署了租赁合同,租金根据市场价格进行了调整;2018年4月10日,迈尔世通股东大会审议通过了公司解散的决议,自2018年4月起,迈尔世通仅向八方电气租赁1间办公室,供清算使用。

  迈尔世通的主营产品为新能源汽车、微车电机及控制器,这与八方电气的主营产品属性高度相同,存在同业竞争。迈尔世通的实际控制人、2名核心股东,也是八方电气的实际控制人、核心股东。两公司的客户、供应商重叠的可能性较大。迈尔世通又租赁八方电气的厂房、办公室,存在混同生产的可能,也存在为八方电气承担成本、输送利益的很大可能。迈尔世通2015年4月才成立,注册资本4000万元,2017年亏损544.59万元,2018年上半年亏损445.14万元,截至2018年6月末公司净资产只剩1262.70万元,亏损较大,使得迈尔世通为八方电气承担成本的嫌疑更大了。

  很蹊跷的是,笔者在裁判文书网上查到一份迈尔世通作被告的苏州工业园区人民法院一审民事裁定书,案由是罗建鑫与公司盈余分配纠纷。

  根据招股说明书披露,罗建鑫不是迈尔世通股东,为什么会提起盈余分配诉讼呢?甚为异常!

  笔者认为,八方电气应解释罗建鑫提起诉讼的情况及撤诉的原因,保荐机构及律师应予核查。

  3、3核心股东都曾在苏州小羚羊电动车有限公司共事过

  王清华、贺先兵、俞振华是公司核心股东、也是公司发起人,其中王清华为公司实际控制人,担任董事长兼总经理,贺先兵、俞振华都是公司董事、副总经理。

  从招股书披露的履历来看,这3人都曾在苏州小羚羊电动车有限公司工作过,其中王清华担任该公司副总经理兼该公司长城车用电机厂厂长,贺先兵担任该公司长城车用电机厂研发工程师主管,俞振华曾担任该公司办公室主任。王、贺、俞分别于2003年9月、7月、11月加入八方电气公司。

  (五)发审会议询问的主要问题

  1、报告期内,发行人主要产品包括轮毂电机、中置电机及相关套件产品。请发行人代表说明:(1)两类电机产品的应用前景和市场容量,轮毂电机产品是否存在被替代的风险、未来收入的可持续性;(2)套件产品的销售模式、定价机制,报告期内与电机产品销量的匹配关系;(3)自主研发并销售电池产品的原因及合理性,未来的市场前景和业务规划,电池产品收入的可持续性;(4)电踏车市场未来面临的产品替代或技术升级换代的风险,发行人拟采取的应对措施。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  2、报告期内,发行人的销售模式以直销为主,经销为辅,直销客户包括境外品牌商和境内整车装配商。请发行人代表:(1)说明与境外品牌商、境内整车装配商、经销商的不同业务模式及可持续性,对应的销量、单价、收入及占比情况;与不同类型客户的定价机制、议价能力,是否存在产品持续跌价的风险;(2)结合经营模式、销售条款、操作流程的关键节点等,说明“将产品发出并经客户对账确认作为风险报酬转移时点”的理由及合理性,是否存在通过控制对账范围、时间及方式调节收入的情形,与同行业可比公司是否存在差异,是否符合企业会计准则的规定。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  3、报告期内,发行人主营业务毛利率存在小幅波动。请发行人代表说明:(1)报告期内毛利率变动,特别是2019年上半年毛利率回升的原因及合理性;(2)2016年、2017年内销毛利率小于外销毛利率,但2018年、2019年上半年却大于外销毛利率的原因及合理性;(3)报告期内毛利率高于同行业可比公司平均水平、经销毛利率高于直销毛利率、自主品牌毛利率高于ODM毛利率的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  4、请发行人代表:(1)说明与主要供应商杭州蓝点、无锡豪达的合作时间、背景,前述供应商是否主要为发行人供货,是否存在发行人前员工或关联方在前述供应商任职或持有股份的情形,相关交易价格是否公允;(2)结合主要产品的生产工序、核心工艺环节及外协的主要内容,说明采用外协的必要性、合理性,外协定价的公允性,是否对外协厂商存在重大依赖。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  五、祥鑫科技股份有限公司

  (一) 基本情况

  公司是专业从事精密冲压模具和金属结构件研发、生产和销售的企业,主要为汽车、通信、办公及电子设备等行业客户提供精密冲压模具和金属结构件。2018年1-6月,公司来自汽车行业的销售占总收入的63%。

  公司注册地广东东莞。公司前身有限公司成立于2004年5月,2013年6月8日整体变更为股份公司。目前总股本11302万股。

  公司拥有5家全资子公司、2家分公司和1家参股公司。截至2018年6月末,公司员工总数2290人,劳务派遣用工154人。

  (二) 控股股东、实际控制人为夫妇俩

  公司控股股东、实际控制人为陈荣、谢祥娃夫妇。陈荣、谢祥娃分别直接持有公司股份33.8%、25.92%的股份,合计持有59.72%的股份。加上间接持有的股份,夫妇俩合计拥有公司62.94%的权益。

  陈荣1971年出生,现任公司董事长。谢祥娃1974年出生,现任公司副董事长、总经理。

  (三) 报告期业绩持续增长

  2015年、2016年、2017年及2018年上半年,公司分别实现营业收入8.65亿、11.58亿、14.17亿及7.28亿,扣非归母净利润分别为7909万元、11098万元、13551万元及8145万元。

  (四)募资用途

  公司拟IPO发行不超过3768万股新股,拟募资9.89亿元用于以下3个项目:

  (五)主要关注点

  1、受汽车行业景气度影响很大

  汽车冲压模具及汽车零部件是公司主营业务的重要组成部分。2018年1-6月,汽车冲压模具及汽车金属结构件销售收入占公司主营业务收入的比重为63.01%。如果汽车销量、产量下降,势必严重影响公司的业绩。

  3、募投项目产能可能得不到有效利用、每年新增固定资产折旧超过6000万元

  公司募投项目主要投资于“大型精密汽车模具及汽车部件生产基地建设项目”、“汽车部件常熟生产基地二期扩建项目”、“广州研发中心建设项目”,项目达产后,产能将大幅提高。如果国内汽车产量负增长,新增产能将得不到有效利用,甚至存在现有产能都得不到有效利用的可能。

  另外,募投项目建成投产后,每年将新增固定资产折旧金超过6000万元。相比公司2017年净利润1.35亿元,这个新增折旧金额就很大。如果公司新增投入的收益不足以迅速弥补新增费用,则公司存在短期内因折旧费用的大幅增长导致利润大幅下滑的风险。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

责任编辑:陈志杰

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 09-25 科博达 603786 26.89
  • 09-16 天奈科技 688116 --
  • 09-11 交建股份 603815 --
  • 09-10 宇瞳光学 300790 --
  • 09-05 五方光电 002962 14.39
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间