伊力特1亿回购却难挽资本信心 股东调整债券的换股价

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　　五谷财经

　　9月5日晚间，伊力特（600197.SH）发布了《关于控股股东非公开发行可交换公司债券换股价格调整的公告》，股民直言：“调整也太频繁了吧！”

　　公告显示，作为伊力特的控股股东，伊力特集团于2018年1月22日面向合格投资者非公开发行了伊力特集团非公开发行2018年可交换公司债券，标的股票为伊力特A 股股票，发行规模为人民币 4 亿元，发行期限为 3 年期。

　　根据有关规定和《伊力特集团非公开发行2018年可交换公司债券募集说明书》（下称“募集说明书”）的相关约定，伊力特集团对换股价格进行了三次修订，分别从 27.49 元/股调整为 27.24/股，再从27.24 元/股调整为 21.53 元/股，第三次则从 21.53 元/股调整为 21.18 元/股。

　　然而，天有不测风云！

　　鉴于预备用于交换的标的股票，即伊力特 A 股股票价格已出现连续 20 个交易日中至少 10 个交易日的收盘价低于当期换股价格的 80%，已满足《募集说明书》中的向下修正条款之条件。

　　根据《募集说明书》的约定，伊力特集团董事会召开会议并通过决议，打算第四次调整换股价格，换股价格由 21.18 元/股调整为 15.80 元/股，本次换股价格调整生效日为 2019 年 9 月 9 日。

　　一位证券从业人士告诉《五谷财经》，因股价连续下跌触发转股价格修正条款而下修转股价格，是一项权利，而并非义务。

　　也就是说，满足可转债转股价格向下修正条件的公司可以选择向下修正转股价格，也可以不行使这项权利。这也是为何不少公司的股票价格出现连续下跌，但并未向下修正转股价格的原因。

　　据悉，2019年3月底、4月初，伊力特的股票价格达到21元/股左右，但是，由于2019年第一季度业绩显著不及预期，股价便进入下滑通道，加之2019年第二季度业绩持续恶化，股价依然处于震荡下滑阶段，截至9月5日，伊力特的股价收于15.72元/股左右。

　　为了扭转股价颓势，伊力特发布公告，决定以集中竞价交易方式回购公司股份，但是，这并未在提振公司股票上起到太大作用。

　　截至 2019 年 8 月 31 日，伊力特已经累计已回购股份数量约为572.61万股，占伊力特目前总股本的比例为1.30%。

　　公告显示，伊力特回购股票的成交均价为17.46元/股，成交的最高价为19.43元/股，成交的最低价为16.13元/股，支付的总金额接近1亿元。

　　上述证券从业人士告诉《五谷财经》，如今的资本市场趋于成熟，投资者更加理性，所以青睐业绩股，对于业绩显著不及预期的股票，股价表现都不太好。

　　数据显示，2019年上半年，伊力特实现营业收入约为9.4亿元，与去年同期约为9.97亿元相比，降幅为5.72%；归属于上市公司股东的净利润接近2.02亿元，相较于2018年上半年不到2.16亿元，降幅在6%以上。

　　对此，海通证券在研报中指出，伊力特2019年上半年营业收入减少，主要是上期处置伊犁伊力特现代物流有限公司股权，本期不参与合并，同时销售结构变化及白酒销量略有减少共同导致。

　　数据显示，2019年第一季度，伊力特实现营业收入约为5.18亿元，增幅仅为0.09%，几乎可以忽略不计；归属于上市公司股东的净利润约为1.49亿元，与2018年第一季度约为1.21亿元相比，增幅在24%左右。

　　粗略计算一下，2019年第二季度，伊力特实现营业收入约为4.22亿元，与去年同期4.79亿元相比，降幅在12%左右；归属于上市公司股东的净利润约为0.53亿元，相较于2018年第二季度约为0.95亿元，降幅在44%左右。

　　在白酒分析师蔡学飞看来，伊力特业绩的下滑主要是受到了大环境的影响，“伊力特是中国区域名酒的代表品牌，并且在西北拥有绝对的优势地位，但是由于中国整体白酒消费绝对量的下降，以及消费者赋予品牌要求度增加，因此，伊力特面临着消费升级与泛全国化的增长课题，这些都是前置性投入较大的战略，企业本身产品结构较低端的情况下进一步导致盈利能力较弱，会降低伊力特的利润。”

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责任编辑：陈悠然 SF104