莎普爱思大补丸无力：神药事件后遗症难消 净利腰斩

　　神药事件后遗症难消，上半年净利腰斩，莎普爱思大补丸无力

　　来源：富凯财经

　　神药不再，利润自然难以维持，重找生路并不容易。

　　尽管已经过了一年多的时间，莎普爱思眼滴眼液遭口诛笔伐的负面影响依然在发酵。由于滴眼液营收下降以及公司品牌受损，莎普爱思2019年中期净利润同比“腰斩”。

　　而寄希望于收购子公司强身药业，销售十全大补丸等中成药来转型，却陷入连续亏损的泥潭。

　　2019年中期净利润腰斩  

　　“莎普爱思”，是英文“Sharp Eyes”（明亮的眼睛）的音译。公司以生产、研发和销售化学制剂药和中成药为主要业务，核心产品为莎普爱思滴眼液，一度被称为治疗白内障的神药。

　　数据显示，2015年至2017年，莎普爱思滴眼液产品收入分别为6.64亿元、7.54亿元、6.85亿元，分别是当年总收入的72.02%、77.02%和72.95%，莎普爱思靠这个毛利率超90%的产品，赚得盆满钵丰。

　　2017年12月初，这个寓意美好的滴眼液却遭到眼科医生口诛笔伐，称其通过大量洗脑式广告营销误导患者，实际上不具备预防治疗白内障的功效。此事之后，莎普爱思停牌多日，股价一度从22块跌至11块。

　　由于受到有关报道的影响，莎普爱思滴眼液和中成药营业收入同比大幅下降。2018年，莎普爱思实现营收6.07亿元，同比减少35.3%，亏损1.26亿元。滴眼液的市场份额也同比下挫10%，至21.58%

　　而最新公布的数据显示，莎普爱思2019年上半年实现营收2.64亿元，同比减少19.45%，其中滴眼液产品营业收入同比减少31.31%；净利润为2569.75万元，同比减少49.50%。

　　与此同时，莎普爱思销售费用为1.14亿元，同比减少12.42%，莎普爱思表示，主要系报告期内广告费支出减少所致。

　　除了品牌美誉度受损影响经营业绩的原因之外，也不能忽略行业增速整体放缓的影响。2019 年上半年，一系列医改政策推进，医药监管新政策陆续实施，医药制造业的发展面临更大挑战。

　　十全大补丸不给力

　　其实在滴眼液风波之前，莎普爱思就已经开始谋求转型，主要是为了降低单产品比重较大带来的风险，开始加码中成药市场。

　　2015年，莎普爱思以3.46亿元重金从吉林省东丰药业手中买下了强身药业100%股权。这一交易价格较当时强身药业账面价值溢价2.45亿元。 

　　强身药业是一家以中成药为主打产品的公司，其产品包括十全大补丸、锁阳固精丸、四子填精胶囊和复方高山红景天口服液等。 

　　受到重创后的莎普爱思寄希望于该公司救其于水火。

　　在收购时，东丰药业曾对强身药业未来三年的业绩做出过承诺，并与莎普爱思就未来三年的利润补偿作出了约定。东丰药业曾承诺，2016年至2018年，强身药业分别完成净利润1000万元、3000万元和5000万元。然而强身药业连续三年均未能实现业绩承诺，甚至2018年末还亏损了802.31万元。

　　业绩不及承诺，东丰药业以现金方式给予补偿。截至2019年6月30日，东丰药业已累计支付强身药业2018年度业绩承诺未完成的部分补偿款800.4万元，尚有5001.91万元未支付，根据相关承诺，东丰药业将于2019年12月31日前完成支付。

　　2019年中期，强身药业业绩依然没有改善：营业收入为711.59万元，同比下降41.85%；净亏损为757.35万元。

　　将要开医院？

　　莎普爱思的转型是否仅仅布局中成药市场，目前尚不可知。

　　不过，值得注意的是，莎普爱思控股股东陈德康2018年12月24日与上海养和投资管理有限公司（下称“上海养和”）签署了股份转让协议，将其所持有的31154075股无限售流通股份（占公司总股本的9.66%）协议转让给养和投资。

　　本次交易的转让价款总额为2.59亿元，每股转让价格为8.33元人民币。转让后，陈德康持股比例降至28.97%，控股股东的地位不变，而上海养和一跃成为莎普爱思的第二大股东。

　　据悉，上海养和投资管理有限公司主要从事投资管理、咨询，实业投资，医院投资管理，市场信息咨询与调查，物业管理。其实际控制人为林弘立，林弘立通过名下的上海渝协医疗管理有限公司控股多家医院，包括上海天伦医院、泰州市妇女儿童医院、重庆协和医院。

　　回顾莎普爱思的销售路径可见，其最先在医院中推广遇阻，转非处方药后做广告反而大卖，2017年末遭炮轰后销售下挫。

　　莎普爱思是否希望通过引入医院股东，进而拓展销售渠道或开设医院？目前还没有答案。

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责任编辑：陈志杰