正面临股东“清仓式”减持的御家汇开始稳定军心?

正面临股东“清仓式”减持的御家汇开始稳定军心?
2019年04月22日 21:33 国际金融报

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  800多万股权激励超7成员工,正面临股东“清仓式”减持的御家汇开始“稳定军心”?

  原创: 马云飞

  随着4月21日晚间一份长达52页的2019年股票期权与限制性股票激励计划方案(以下简称“激励计划”)的出炉,正面临股东“清仓式”减持的御家汇,终于拉开了“稳定军心”这出重头戏的大幕。

  据公告,御家汇此次股权激励计划权益总计865.6724万份,涉及的标的股票种类为人民币A股普通股,占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.18%。

  其中,首次授予权益总数为692.53万份,首次授予的激励对象共计787人,超过其员工总数的70%,主要包括公司公告激励计划时在公司任职的董事、高级管理人员、核心技术(业务)人员及董事会认为需要激励的其他人员。

  有专家认为,面膜电商御家汇主要靠营销驱动,对员工的依赖度高,抛出股权激励计划深度捆绑员工之举并不令人意外。

  但值得注意的是,在相应的业绩考核目标方面,御家汇仅设定了营收目标,只字未提净利润……

  4月22日,御家汇股价在集合竞价时冲高涨停,但随后回落,截至收盘,御家汇报收16.91元,下跌1.4%。

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  稳定军心

  据公告披露,御家汇此次激励计划包括股票期权激励和限制性股票激励两部分。其中,拟向部分激励对象授予434万份股票期权,行权价格为17.89元/股,略高于最新收盘价;拟向部分激励对象授予432万股限制性股票,授予价格为8.95元/股,为该股最新收盘价的53%。

  此外,按照授予的股票期权及限制性股票的业绩考核目标,2019-2022年,御家汇营业收入需分别不低于27亿元、31.5亿元、36亿元、40.5亿元。

  “如按照业绩快报披露的2018年营收为22.46亿元计算,其2019-2022年营业收入增长率分别至少增长20%、40%、60%、80%。”一位对御家汇有过调研的投资者对《国际金融报》记者表示,“就目前御家汇营收增长速度来看,这样的考核条件不算苛刻。”

  记者注意到,在制定股权激励业绩考核要求时,御家汇仅设定了营收目标,只字未提对应的净利润门槛。

  对于此次实施激励计划的原因,御家汇方面解释为主要是吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心骨干人员的积极性,有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展。

  然而,灼识咨询执行董事王文华在接受《国际金融报》记者采访时认为,御家汇正面临着股东的清仓式大幅度减持,在此情况下抛出股权激励计划,主要是为了稳定军心,并能够彰显公司的进取心。

  “面膜电商御家汇主要依靠营销驱动,对员工的依赖度高,因此深度捆绑员工特别是核心员工非常重要。”香颂资本董事沈萌在接受《国际金融报》记者采访时称,御家汇此举,一方面可以提高对核心员工的利益捆绑,另一方面可以激励员工追求业绩增长。

  记者了解到,早在2月11日,御家汇曾公告披露将解除限售股份8102万股,占总股比29.8%,实际可上市流通股份数量为6921.30万股,占公司总股本的25.45%,涉及的股东有17名,解除限售股份将于即日起开始上市流通。

  话音刚落,大股东的减持计划便翩然而至。5天之后,御家汇再次发布公告称,出于投资原因,其股东深圳市创新投资集团有限公司和深圳市红土生物创业投资有限公司,计划在6个月内合计减持御家汇不超过1632万股,占其总股本比例不超过6%,而两者持股比例合计为7.09%。

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  业绩承压

  就目前看来,这家头顶“A股首家IPO电商上市公司”光环的企业,不仅在资本市场“失意”,经营市场也是如此。

  2018年2月,御家汇成功登陆深交所创业板。上市后,御家汇曾一度收获五个涨停板,最高达60.88元/股,这一价格几近发行价的3倍,由此掀起一场资本狂欢。然而,御家汇之后的表现让市场有些始料未及。

  2019年2月底,御家汇发布的2018年度业绩快报称,报告期内,公司虽然营业收入同比增加36.42%至22.46亿元,但净利润却同比下降近两成至1.31亿元。

  进入2019年后,其盈利水平仍在大幅下滑。4月9日晚,御家汇发布的2019 年第一季度业绩预告显示,报告期内,公司预估业绩同向下降,净利润或同比下滑70%-100%,盈利金额为0-880.13万元,2017年同期则为盈利2933.78万元。

  对于净利润的大幅下降,御家汇解释称,主要系上市公司加大了市场投入和渠道建设力度,影响了短期盈利能力,同时,2018年获得影响损益的政府补贴同比大幅下降。

  除了上述原因,王文华认为,目前御家汇代理的丽得姿、城野医生、OGX、KIKO等品牌的市场表现均面临增收不增利的困局,此外,其过于倚重大单品御泥坊收入。

  事实上,御家汇也意识到了这一点。在上市之后的4个多月后,御家汇曾宣布谋划重大资产重组,拟以10.2亿元收购阿芙55%的股权,从而丰富公司产品矩阵和获得线下渠道及管理经验。然而,这一重大重组最终以失败告终。

  对于御家汇未来的发展,营销专家路胜贞在接受《国际金融报》记者采访时表示,首先,在产品矩阵上进行合理搭配,避免产品过于集中在单一品类可能引发的竞争风险;其次,应运用跨界营销,跨界渠道的方式扩大品牌的覆盖面,化解单一的依赖线上渠道出现的成本增高,流量变现困难的压力;其三,还要加强产品自身的研发投入,精细化服务消费者,避免日韩欧美品牌的挤压。

责任编辑:史考

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