吉利汽车PK长城汽车 民营造车双雄究竟哪家更强？

　　斑马消费

　　自主品牌之王PK中国SUV之王，吉利汽车和长城汽车到底谁更强？

　　去年底，两家公司因为“黑公关”事件而公开翻脸，某种程度上也说明了两家公司在市场上互为对手的竞争格局。最终，双方就这一事件握手言和，然竞争不会因此而停止。

　　最近，吉利和长城相继发布了2018年财报，斑马消费通过对双方主要数据的梳理和呈现，让外界更直观了解两家公司。

　　业绩PK：吉利更赚钱

　　对一家车企来说，百万销售、千亿营收、百亿净利这几大指标，是几道重大的坎儿，一旦迈过去，就意味着进入新的发展阶段。

　　长城汽车（601633.SH）2016年的销售量首破百万大关，同年净利破百亿，次年营收规模即突破千亿大关。

　　而吉利汽车（00175.HK）实现这几个“小目标”的时间均比长城汽车晚。吉利汽车2017年同时实现百万销售和百亿净利，2018年才首次实现千亿营收。

　　长城汽车在2016年实现百亿净利润之后，次年即遭遇净利腰斩。2018年，营收微降，跌破千亿，52.1亿元的净利润，也与百亿相距甚远。

　　从上表也可以明显看出，长城汽车的毛利率不如吉利汽车，这也是其盈利能力不如吉利汽车的最重要原因之一。长城汽车表示，2018年公司加大优惠力度，让利消费者导致毛利率略有下滑。毫无疑问，让利也是销售压力使然。

　　销量PK：吉利销量大涨

　　长城汽车在2016年销量突破百万大关之后，几乎就止步不前，公司推出了全新品牌WEY也未能将长城汽车销量再带上一个新的台阶。2017年，吉利汽车迎头赶上，超过长城汽车，成为中国最大的民营车企。从2018年的销量对比来看，吉利已将长城甩得更远。

　　即便如此，长城汽车旗下哈佛品牌仍连续9年夺得中国SUV市场冠军，还是当之无愧的中国SUV之王。

　　从上表可以看出，长城汽车的平均出厂价明显高于吉利汽车。

　　这与两家公司的产品结构有关。长城汽车主打SUV，而吉利汽车产品线更丰富，产品覆盖面更广，进而拉低了单车价格。

　　最近几年，面对国内消费水平的提升，长城汽车及时调整产品结构，低端产品逐渐淡出，新推出的车型向更高价格区间发展。

　　2019年的销售目标，吉利汽车为151万辆，与2018年基本持平；长城汽车则将目标定在了120万辆。

　　今年1-2月长城汽车累计销售18.07万辆，同比增长7.35%；同期，吉利汽车销量24.19万辆，同比下降9%。

　　费用PK：长城投入研发更大气

　　销售费用率方面，两家厂商差别不大，而管理费用率吉利汽车明显高于长城汽车，这与两家企业所在地的经济发展水平有较大关系。截至2018年末，吉利汽车的员工数为5.24万人，长城汽车为6.36万人。

　　长城汽车一贯重视研发投入，也始终坚持研发“过度投入”，这一费用支出长城汽车明显优于吉利汽车。

　　吉利汽车2018年的研发投入为19.26亿元，其中费用化5.49亿元，资本化13.78亿元。

　　往年一直坚持研发投入费用化的长城汽车，今年也开始玩起了财务技巧。将39.59亿元的研发投入，分成了费用化和资本化，其中资本化达到了22.16亿元。这一变化，能很大程度提升公司业绩。

　　新能源PK：吉利抢得先机

　　各大汽车厂商在抢占传统燃油车市场的同时，都在新能源汽车领域提前布局，这某种程度上代表了企业的未来。

　　从上表可以看出，目前吉利新能源汽车的销量和产品数量明显高于长城汽车，长城汽车一直专注于做大SUV，在新能源领域的布局略显迟缓。

　　长城汽车在2018年才推出新能源品牌欧拉，上市iQ和R1两款车型，以及WEY旗下首款插电式混合动力车型P8。

　　吉利汽车表示，未来两年将投放超过30款新能源车型，提升公司新能源汽车销售占比。

　　长城汽车与宝马合资的光束汽车值得外界期待。该公司除生产宝马MINI纯电动汽车之外，还将生产自有品牌电动汽车。光束汽车目前还在审批中。

　　汽车金融PK：长城盈利更强

　　造车卖车的同时，顺带做做汽车金融延伸汽车产业链，这是很多汽车厂商都在干的事。两家公司在汽车金融规模上相差不大，规模相对略小的长城汽车，其汽车金融盈利能力优于吉利汽车。

　　高端品牌PK：相差不大

　　吉利和长城旗下的全新品牌领克和WEY，从诞生之日起，就被外界拿出来做比较。两个品牌产品均在2017年正式上市，2018年是首个完整的自然年。从销量数据来看，差别不太大。

　　吉利汽车表示，领克的加入，让公司的单车售价有了明显提升，公司认为领克01的销量和售价均超预期，领克公司的净利润也从上年的亏损0.7亿元转为盈利6.68亿元。

　　WEY的盈利能力如何？长城汽车并未在年报中单独公布。

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责任编辑：陈悠然 SF104