中国平安业绩说明会爆点多 回购还有下文吗？

　　中国平安业绩说明会爆点多！回购还有下文吗？子公司会登陆科创板？为何频频投资地产？

　　继昨晚年报派发“红包”后，今天中国平安在沪港两地召开的2018年业绩说明会，更是爆点频出。

　　中国平安董事长马明哲等一众高管，直面市场关心的公司几大热点：

　　□ 什么时候开始回购股票？后续还有回购计划吗？

　　□ 近段时间在地产领域动作频频，背后在布什么局？

　　□ 旗下子公司有没有登陆科创板的计划？打算以什么方式参与科创板？

　　□ 寿险新业务价值增长，2019年会不会有惊喜？

　　□ 壹账通与壹钱包的合并传闻是否属实？

　　热点一：

　　回购是长期行为

　　不排除未来还有下文

　　中国平安昨晚年报派发“红包”，其中宣布将首次实施A股股份回购，耗资总额将不低于50亿元且不超过100亿元，在一年内完成，回购价格为不超过101.24元/股。

　　对于具体的回购时间，中国平安首席财务官姚波表示，具体时间，还需要等股东大会审批通过之后再定。一般来说，回购计划会向市场释放出一些比较强的信号，比如公司管理层对公司当前价值和发展前景充满信心、认为目前股价没有充分反映公司价值等。

　　姚波进一步表示：“回购是一个长期的资本市场活动，不会一次性把额度用完的。未来，不排除公司管理层会根据股价情况，还作其他回购的安排。”

　　至于有媒体关心为何不启动H股回购计划，姚波回应称：“在这方面，H股市场的规则与A股有一些差异，我们也会积极研究相关的政策法规，抱着开放的态度。”

　　热点二：

　　投资地产是纯财务投资

　　不做大股东，不恶意收购

　　对于中国平安近期为何在地产投资上动作频频这个问题，中国平安总经理任汇川回应称，在地产领域的涉入是银保监会相关政策范围内正常的保险资金运用投资，且纯属财务性投资，不参与经营管理。

　　保险公司的经营靠两个轮子，一个轮子是为客户提供保障，获得负债；另外一个轮子是投资，做保险资金的资产负债匹配投资。优质的不动产投资，符合保险资金的属性。不动产是全球保险业公认的理想的长期匹配资产之一。

　　中国平安将长期保险资金与优质的不动产资产匹配，是在坚守风险底线的前提下的配置，可确保保险资金获得长期、稳定、健康的投资回报，实现保险资金保值、增值。房地产行业兼具价值与成长属性的特点，比较契合保险资金的配置需求。

　　他还表示，中国平安投资不动产，属于纯财务性投资，不参与经营管理，不做野蛮人（不恶意收购）。“相反，我们根据保险资金的特点，帮助地产公司做有利于抑制房价非理性上涨的产品，比如共同开发长租公寓、养生养老公寓等。中国平安和这些企业之间的关系是合作共赢的关系。”

　　“实际上，从中国平安7万多亿元的总资产角度看，我们在地产相关的债权、股权及物权的资产占比不到3%。从保险资金的角度看，我们在地产方面的股权投资占比在2.2%，加上债权和物权，占比也只有7%多一点。而国家允许保险公司的不动产投资比例可以到30%。”任汇川表示。

　　热点三：

　　子公司暂无上市压力

　　以其他方式参与科创板

　　对于旗下陆金所等科技创新子公司未来是否考虑登陆科创板的问题，中国平安联席首席执行官陈心颖回应称，目前没有压力，不着急上市。

　　她透露，中国平安旗下多家创新科技公司在2018年取得了良好的发展，其中2家已经单独上市，3家获得外部融资，总估值近700亿美元。“目前来看，资本较为充足，我们希望这些创新科技公司可以有弹性地去选择上市时间和地点，目前我们没有这方面的压力，等今后明确后，到时候再宣布。”

　　不过，中国平安会通过其他方式参与科创板。中国平安联席首席执行官谢永林回应称：“集团对于科创板高度重视，我们正协同集团旗下银行、证券和信托，积极推动相关科创类企业上市，并为这些企业提供从银行、投行到投资的‘一条龙’服务，坚定不移地推动科创板发展。”

　　热点四：

　　主动淡化“开门红” 

　　降低业务经营波动性

　　在寿险行业结构性调整的环境下，作为“领头羊”的平安寿险的2019年新业务价值增长，是否会给行业带来惊喜？

　　中国平安联席首席执行官李源祥表示：“我们看得比较长远，我们要的是长期可持续的发展，所以我们不会太关注一个季度或者两个季度的业务销售额。今年平安寿险经营也作了一些调整，不再强调‘开门红’，我们主动降低了对‘开门红’业务的推动，使整个业务更加均匀地分布在四个季度。”

　　在他看来，淡化“开门红”，不仅可以避免分支机构资源利用的不均衡，还有助于降低业务经营的波动性，对于整个队伍的留存也会有帮助，并且有助于我们搭建一个长期可持续的业务增长模式。

　　热点五：

　　回应壹账通和壹钱包合并传闻

　　两家子公司特性可互补

　　对于近期市场传出的中国平安旗下两家创新科技公司合并的传闻，中国平安联席首席执行官陈心颖今天在现场也进行了回应。

　　她表示，壹账通和壹钱包目前正在推进更加紧密的合作，两家公司都有一些特性，是可以互补的。壹账通走的是通过服务金融机构来更好地服务C端和B端客户的道路；而壹钱包是中国第三大支付公司，但与其他支付公司不一样，壹钱包更多的是向内部和外部机构进行赋能，将支付和积分的能力整合在一起。

　　她透露说，今年将推动这两家子公司更多更好地合作，在积分、支付、商户甚至海外业务方面进行更好地融合，给国内甚至海外机构提供服务。“很多海外机构对我们这方面的技术很感兴趣。”

　　延伸阅读：

　　专访平安首席投资官陈德贤：

　　坚定价值投资 长投高分红优质股

　　3月13日，在2018年业绩说明会间隙，中国平安集团首席投资执行官陈德贤在接受上海证券报记者专访时直言：“在剖析投资策略之前，需要思考和回答三个问题：目前处在怎样的投资环境下（我们在哪里）？接下来如何配置（我们去哪里）？通过哪些方式（我们怎么去）？”

　　随着资产规模的不断增长，以及来自内外部环境的变化，中国平安面临的资产配置压力不言而喻。通过回答这三个问题，陈德贤与记者分享了中国平安2019年投资策略，并解答了市场关心的新会计准则IFRS9实施后，对保险资金配置有哪些影响等问题。

　　在哪里：

　　资产负债久期缺口持续降低

　　今年以来，市场频现暖意，券商等非银金融板块扛起领涨大旗。市场关心的是，有哪些因素支撑起这波A股上涨？

　　在陈德贤看来，近期权益市场出现明显回升，是因为有良好预期。“我们判断，主要是因为投资者对未来经济企稳、政策环境改善的预期发挥了作用。长远来说，我们对保险资金投资收益保持乐观，2019年按目前的指数水平，权益投资收益预计好于2018年。”

　　但同时也面临一定的压力与挑战。“目前大小周期叠加结构性问题的影响逐步显现，我们仍然需要关注人口红利拐点、违约压力等情况的变化。总体而言，2019年我们的保险投资策略仍以夯实收益安全垫为主。”

　　作为机构投资者中的一大“风向标”，中国平安的投资管理成效向来备受市场关注。由于保险资金受负债约束的特性，保险公司在投资管理时须坚持资产与负债匹配的核心原则。

　　因此，压缩资产与负债久期缺口，便是重中之重。陈德贤说，自2013年以来，中国平安配置的资产负债久期缺口持续降低，从2013年12月末时的8.6年降至2018年12月末的6.6年，若算上长期持有的股权投资，实际久期缺口是5.1年。这意味着，中国平安的保险资金资产负债匹配风险进一步降低。

　　“我们判断，未来3年至5年的资产收益率极有可能低于过去20年的平均投资收益率，虽然有挑战，但我们仍有信心将长期投资收益率维持在一定的水平。”陈德贤说。

　　去哪里：

　　高分红和长投

　　基于对市场环境的预判，陈德贤表示，2019年中国平安的保险策略仍以夯实收益安全垫为主，即通过固收、高分红类股票、不动产等，拉长资产久期，获取稳定现金流为目标。

　　具体去哪里？

　　陈德贤说，一是净利息收入，来源有债券利息、存款利息、基金分红、股票分红等。“这块是计入当年利润表的，因此，对我们来说十分重要。”

　　二是股权投资。陈德贤透露说，中国平安一直坚持价值投资理念，目前权益结构较好，公司截至去年末的4512亿元（占比16.1%）的权益资产中，长期持有类资产为2930亿元（占比10.5%）。

　　从目前中国平安的长期股权投资情况来看，主要以金融、不动产、医药等行业为主。陈德贤详解道：“我们的投资策略是选择高分红、管理好、行业好、可长期持有的公司。估值低，可以权益法入账，那么，持有期内收益不受二级市场股价波动影响。”

　　新会计准则IFRS9实施后对保险资金投资策略的影响，也是投资者关注的重点。陈德贤透露说，新准则下大部分权益价格波动将直接影响利润表，因此在资产配置中波动率控制将变得尤为重要，一方面要平衡好权益的配置比例对精算财务的影响，另一方面要控制权益配置的质量，因此高分红、低估值的大盘蓝筹将更受青睐。

　　三是跟着国家政策走。陈德贤坦言：“我们相信国家层面会持续出台利好政策，不同时期有不同政策，再结合我们自身的资产负债匹配属性，来决定我们最终往哪些方向投。保险资金应该是支持实体经济发展的重要力量。”

　　怎么去：

　　逆周期投资及科技赋能

　　在明确投资方向后，如何辅以战术策略，也至关重要。陈德贤表示，中国平安将采取以下三大应对措施。

　　一是提速度：推进逆周期管理，落实数据化经营，通过科技赋能投资的场景、功能和效果，达到先知、先决、先行。

　　二是提质量：找好企业、找好资产、找好人。什么是好的企业？陈德贤解释说，在公司内部有四大维度，即从规划、文化、执行、财务层面去选择标的。“找对人包括内部和委外，尤其是在股权投资方面，会充分利用好外部投管人的投资能力。”

　　三是提风控：在科技赋能投资上，中国平安在内部已逐步展开尝试。包括其成立的“宏观研究院”，已通过人工智能与大数据技术赋能投资，具体有落地企业画像，并根据画像完善企业名单制（白名单、黑名单、灰名单、绿名单），为投资提供参考。

　　陈德贤坚信，科技可以赋能投资，包括提升收益率、识别投前风险、预警投中风险、处置投后风险等，科技的赋能充满想象空间，有近乎无限的潜力可以挖掘。

责任编辑：史考