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摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。
本期新浪财经梳理合景泰富今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻合景泰富今年以来的“改变”与“侧重”。
评分方面，合景泰富规模优势方面评分一般，公司的业务发展、盈利能力及财务实力等三方面评分都表现较好。
业务发展方面，合景泰富2018年上半年拿地金额为160.6亿元，低于主流房企数据均值。2018年上半年合景泰富拿地面积为292万㎡，同期拿地力度大增，而2017年全年拿地为531万㎡。合景泰富半年销售金额为306亿元，销售面积为181.3万㎡，上半年销售面积同比高增长，2017年全年合景泰富销售面积为239.2万㎡。但公司存货周转率一般，销售价格与拿地价格之比要低于主流房企均值。
收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。合景泰富收入储备倍数为89.32（参照的是2018年半年收入），明显高于主流房企数据均值，而该数值2017年为28.28（参照的是2017年全年收入）。
财务方面，合景泰富今年中期平均融资成本较2017年持平，为5.8%，略低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，合景泰富平均融资成本也为5.8%。净负债率为82.62%，较2017年有所升高，但仍低于行业均值125%。
目前合景泰富货币资金+受限制使用资金共有416亿元，短期债务为91亿元，长期债务为558亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，合景泰富短期偿债压力指数为0.22，大幅好于主流房企数据均值。
规模与盈利方面，合景泰富规模优势较弱，盈利能力得分相对较好。2018年上半年合景泰富土地储备货值为3136亿元，大幅低于行业均值为5912.84亿元，权益土储货值为2643亿元，权益比例达84.28%。合景泰富预收账款（合同负债）为61.71亿元，大幅低于主流房企数据均值。
合景泰富的销售毛利率、销售净利率要高于主流房企平均水平，半年ROE为7.73%，略低于行业平均水平8.3%。
合景泰富业绩图谱如下：
说明：
（1） 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。
（2） 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应
权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。
（3） 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。
（4） 上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。
新浪财经【房企图鉴】栏目：
责任编辑：李勇飞
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