□本报记者 顾鑫

　　近日上市公司增发方案获批呈现出比较密集的态势，而近期市场行情比较低迷，这给其中一些股价下跌幅度较大的公司成功实现增发蒙上阴影。分析人士认为，即使上市公司能够增发成功，如果碰到市场行情持续低迷，参与增发的机构也会遭遇被套的风险。

　　部分公司调整预案

　　据不完全统计，仅5月27日就有4家增发获批，分别为中恒集团、西南证券、三峡水利、六国化工。而据Wind资讯数据统计，截至5月27日，2009年以来披露增发预案的公司中有59家获证监会批准，其中今年以来获批的有26家，5月份以来获批的有15家。

　　这些公司中，受市场下跌影响，有的已经下调了增发价。如新民科技5月26日公告称，公司董事会与保荐机构对非公开发行股票的发行数量和发行底价进行了调整，发行数量的上限从原5000万股调整为8000万股，发行底价从8.63元调整为5.36元。公司5月26日和27日的收盘价分别为7.1元、7.19元，如不下调增发价，公司将陷入破发境地。

　　有的公司则已经破发。如西南证券5月27日公告，中国证监会核准公司发行不超过5亿股新股。公司5月27日的收盘价为13.59元，而根据此前披露的增发预案，增发价的下限为14.33元。

　　一位投行人士对中国证券报记者说，上市公司并不在意增发价下调，因为发行的股数可以上调，从而保证计划的融资额度。增发预案经中国证监会批准确定后，发行价格则不能再次下调，公司股价如果在获准后的6个月内股价持续低于增发价，则将面临得不到融资的风险，这是上市公司和承销商最担心的事情。

　　机构可能被套

　　如果上市公司能够顺利增发，且市场行情不好，则风险就转移给了接盘的机构投资者。分析人士表示，上市公司股价如果跌破增发价，这些处于限售期内的机构投资者将面临被套并出现浮亏的风险。

　　实际上有些公司的股价已经跌至增发价附近。如诺普信的增发价为31元，而5月27日股价已跌至31.27元。公司披露的非公开发行情况显示，众多机构参与了公司的增发，其中易方达基金认购200万股，常州投资集团认购300万股，汇添富基金认购350万股。

　　再比如新乡化纤，公司5月27日的收盘价为6.58元，与增发价6.4元也十分接近。公司5月17日的公告显示，第一创业证券公司认购了700万股，北京京富融源投资管理公司认购了717.7万股。

　　有的公司则已经破发，参与增发的机构则无奈被套。如兴发集团5月27日收盘价为18.82元，低于其增发价20.23元。依据公司4月23日的公告，除宜昌兴发外，公司向易方达基金公司、杭州丰盈电子科技有限公司、杭州立帆塑料制品有限公司和富国基金管理有限公司发行了1046.5565万股，按照5月27日的收盘价计算，这4家公司已经浮亏约1475.6万元。