G鹏博士股权激励捆绑市值考核指标

　　本报讯（记者 薄继东）市值考核指标首现上市公司股权激励计划。昨日，G鹏博士(资讯 行情 论坛)（600804）刊发了《首期股票期权激励计划（草案）摘要》，提出以财务指标和市场指标相结合的期权激励行权条件。这里所说的市场指标是指G鹏博士的股票市值起落必须优于上证综指的涨跌。而此前，G万科(资讯 行情 论坛)（000002、200002）曾提出过更为苛刻的行权条件———A股年平均股价必须上涨。

　　一次授予三期行权

　　根据《摘要》，G鹏博士拟授予包括公司正副董事长、监事长、董事、监事和正副总经理在内的20名高级管理人员以及董事长提名的骨干人员和特殊贡献者，合计1200万份股票期权，涉及标的股票数量占当前G鹏博士总股本的8.46%。行权股票来源为G鹏博士向激励对象定向发行的新股。行权价确定为6.56元，较G鹏博士昨日的收盘价略低。

　　上述1200万份股票期权将被一次授予、分三期行权。每期行权份额为400万份，占总数的33.33%，即激励对象可在每一行权年份按6.56元/股的价格购买400万股G鹏博士的股票。行权具体时间为，自期权授权日起满1、2、3年后的下一交易日起至授权日起满2、3、4年的交易日当日止。

　　两项指标须同时满足

　　《摘要》规定只有在行权年份同时满足了财务指标和市场指标之后，激励对象才可以行权。G鹏博士拟定的财务指标为：2006年相比2005年，净利润和加权平均净资产收益率增长均超过100%（第一个行权期）；2007年相比2005年，净利润和加权平均净资产收益率增长均超过300%（第二个行权期）；2008年相比2005年，净利润和加权平均净资产收益率增长均超过600%。

　　值得一提的是，行权条件要求，上述三个行权期还必须满足公司股票市值起落优于上证综指涨跌的市值考核指标。即：2006、2007和2008年相比2005年，公司市值的增长率不低于上证综指的增长率或公司市值的降低率不高于上证综指的降低率。其中，2005年的“公司市值”和“上证综指”以2005年最后一个交易日数值为准，以后年度的“公司市值”和“上证综指”均取当年的平均值。

　　存在市值调节手段

　　记者发现，G鹏博士不知是疏忽还是有意埋下了这样一个市值调节手段：《摘要》没有明确，当公司增发新股、配股或有类似的增资举动时，由于非市场原因增加的市值究竟算不算入用以考核激励对象经营成效的“公司市值”？如算入，那么在有新股增发的情况下，即便G鹏博士的股价跑不赢大盘，其股票市值仍有望跑赢上证综指。