G宇通有望签到大合同

　　中原证券余兵

　　G宇通(资讯 行情 论坛)(600066)主要产品为大中型客车，其中大型客车占销量的一半以上。公司现有年产12000辆整车和6000辆客车专用底盘的生产能力，为亚洲生产规模最大的大中型客车生产企业。从近十年全国客车行业产销情况看，大型客车产销规模虽然不大，但增长较快。中型客车产销规模大于大型客车，发展过程中有一定起伏，2005年以来发展 形势较为平稳。

　　我们认为，大中型客车行业发展前景良好。目前，公交车、旅行车市场是行业发展的亮点。G宇通在行业内具有综合竞争优势，龙头地位明显，市场占有率稳定，其国内业务将随行业同步增长。

　　公司的出口业务稳步推进，目前已在古巴、伊朗、埃及等地派驻人员，建立售后服务站，开展销售、维修、技术指导等工作。预计公司近期还将签订大额出口合同，其中古巴7500辆，预计在2-3年内完成；俄罗斯也有望成为另一个重要出口目标，G宇通今年有望在该地区签定出口客车1000辆的合同，预计完成500辆。公司已将海外市场的重要性提高到战略高度，计划2008年海外市场的销售收入比例提升到30%，出口收入达到36亿元。

　　目前G宇通产能接近饱和，为此公司计划征用周边土地538亩，总投资38055.37万元，用于扩建产能。该项目包括扩建制件车间、新建两条底盘生产线、新建底盘仓库、新建车架生产线、新建一条焊装生产线、新建整车电泳生产线、新建工装制造中心、新建CKD包装车间、新建制件涂装车间、现有涂装线改造等。建设周期约一年，预计2007年下半年投产。

　　据了解，该项目主要是起“填平补齐”作用，重点提升制件、涂装等目前瓶颈环节制造能力，预计建成后将新增产能5000台，可以满足今后3年的发展需求。

　　公司控股50.93%的子公司绿都置业主要从事

房地产业务。借助于宇通集团在郑州市的重要地位，公司

房地产业务具有一定资源优势，公司现有土地储备约490亩。此外，公司还具备充足的资金和融资能力，宇通良好的品牌形象则有助于房屋销售。初步测算，绿都置业在现有土地储备条件下应该能实现房地产收入14.5亿元，预计房地产业务的利润贡献将在今年中报或三季度报告中开始体现。

　　考虑到公司是大中型行业龙头，在市场规模、品牌和销售服务等方面有一定优势，具有一定管理水平和研发能力，生产线较为完整。目前国内市场占有率稳固，海外市场拓展顺利，房地产业务也有望成为公司新的利润增长点。因此，我们给予公司“增持”的投资评级。