中化国际股改尝鲜东风拂面 白送方案曾遭否决

　　商报讯 (实习记者 苗燕) 中化集团将从向流通股东支付对价后所余股票中划出2000万股作为公司管理层股权激励计划的股票来源，并根据具体情况分阶段实施。管理层期权的认购价格为每份0.5元，行权价格为5.00元。管理层期权的行权成本为每股5.5元。这就是近日成为市场焦点的中化国际(资讯 行情 论坛)的股改方案。尽管其10送1股派5.8元现金不被众多投资者看好，但是其“管理层期权激励机制”却以其独创性，成为中化国际股改方案的最大闪光点。

　　高管在任期间不能套现将写入方案

　　中化国际董事长罗东江昨天表示，“管理层期权”的激励方案出台后，市场反应大大超出了公司方面的预料。设计这一计划，完全是从机制创新的角度考虑的。他说，在设计方案之初，公司觉得加入一个“管理层期权”的计划可以使公司和全体股东等各方面利益统一起来。

　　罗东江说，“有关机关正在制定相应的法规和指导意见，在纲领性的文件没有出台之前，公司没有办法做非常详细的安排，但是会在未来的设计、呈报过程中加进去。”保荐人中信证券(资讯 行情 论坛)的王常青透露，管理层的期权方案，在未来的细化过程当中一定会有“高管在任期间持有的股票，原则上不能卖出或流通。”

　　与恒生电子(资讯 行情 论坛)和中信证券的股改方案撞车不是巧合

　　对于市场中质疑的：“恒生电子、中化国际、中信证券的股改方案中均出现了管理层期权激励机制”，王常青坦言：“这不是巧合，是中信证券在解决股权分置改革过程中的独特理念。”他说，股权分置确实会给证券市场的格局带来变化，而这个变化中很重要的一点，就是出现如何将管理团队的激励与股东的利益结合在一起的方案。

　　而事实上，所有股东都应对管理层的激励机制付出代价。但此次方案只由大股东来支付，是大股东考虑了管理层以往对公司发展所作出的贡献，以及未来能够与全体股东的利益相融合而做出的。

　　他表示，用这种方式有利于增强流通股东对上市公司及管理层的信心。

　　期权不是白送股权 监管机构已认可

　　王常青进一步称，大股东向管理层“白送”股权作为激励机制，是不会被监管机构接受的。因为国资部门将认为此举会导致国有资产流失，而证券监管部门也会认为，“白送”对流通股东和市场是非正面影响。

　　他透露，以前有公司做过“白送”的方案，但是遭到了监管部门的否决。

　　罗东江表示，通过与监管机构的有效沟通，到目前为止，作为第一家提出“管理层期权激励机制”的公司，公司的方案还是在被认可的范围内，不至于出现颠覆性的后果。