神火股份坐拥财源喊饥渴

　　李孟臻董事长：

　　贵公司近年来财源滚滚，坐拥有“黑金”之称的煤炭产业，听起来不错。可即便如此，还是喊饿要圈钱。日前公司拟发行的总规模不超过11亿元的可转债方案虽获得股东大会表决通过，但未获得参加表决的流通股股东所持股份半数以上通过。

　　我听说，在参加表决的前10名流通股股东中，华泰证券、基金安信和安顺、华安创新(资讯 行情 论坛)对可转债方案的所有议项均投了反对票。好端端的一项融资方案，就这样被流通股股东给否了。作为董事长的您可能会觉得不是滋味吧？

　　确实，贵公司是证券市场不可多得的绩优公司，现在又遇上了千载难逢的好机会。全国煤炭生产、销售在国民经济持续快速发展的拉动下保持较快增长，国内煤炭市场需求旺盛，销售价格大幅度提高。公司紧紧抓住市场机遇，取得了良好的经营业绩。2004年1-9月，公司生产煤炭260万吨，较上年同期增长近6%；销售煤炭250万吨，较上年同期增长2%以上；实现净利润2.4亿多元，较上年同期增长120%。

　　应该说，公司产销增幅并不大，但利润增长却大得惊人。从全年的情况看，公司在三季报中原预计2004年净利润较上年度增长50%以上，但2005年1月17日对此预计进行修正，称公司2004年度净利润较上年同期增长100%-130%。神火股份(资讯 行情 论坛)2003年净利润1.6亿多元，即是说，2004年贵公司的净利润将在3.5亿元上下。

　　贵公司的效益为什么如此之好呢？人们把煤炭称为“乌金”，而贵公司经营的正是这种黑色的金子。有了这些黑色的金子，贵公司的点钞机就忙不过来。可不？至2004年9月30日，公司光货币资金就有4亿多元。

　　这样好的上市公司，应该说是百里挑一，投资者该捧场呀。可是，贵公司与投资者的关系似乎总是处不好。

　　自1999年8月31日上市以来业绩一直不错的神火股份以前也曾“走火入魔”，好不容易取得一次配股机会，由于绝大多数投资者放弃配股资格，使其配股主承销华泰证券饱尝包销被套的苦果，也使公司大丢颜面。

　　神火股份那次配股方案是以2000年12月31日总股本22868万股为基数，向全体股东以13.60元的高价每10股配售3股，共计应配售6860.40万股。其中大股东神火集团应认配4760.4万股，但实际只以现金象征性地认购32万股，只占应配股份的0.67%，其余99.33%放弃；社会公众股东应配2100万股。券商承销团满有信心地与上市公司签署了包销2100万股，代销32万股的包销协议。

　　结果，社会公众股股东只认配了不到85万股，仅占可配股总数2100万股的4%。华泰证券为此不得不包销剩余的2000多万股，包销比例高达96%，占神火股份配股前总股本的8%，一下子晋升为第二大股东。

　　神火股份配股为什么会让主承销商差点儿“独吞”了呢？配股遭遇“滑铁卢”的根本原因在于圈钱最大化，投资者不买账。公司13.60元的配股价按2001年每股收益0.4329元计算，市盈率达到了31倍多，与当时新股首发市盈率普遍为16-18倍相比，高出近一倍。而且，当时股价也就在13元上下，公司不仅不给社会公众股股东留一点获利空间，反而还让他们配股赔钱。可见公司圈钱胃口之大。

　　神火股份这种圈钱不怕多的做法，使机构投资者也不敢恭维，纷纷放弃配售。神火股份是少有的基金券商重仓股之一。公司2002年第一季度季报披露的前十大股东中，除了国有大股东神火集团之外，其余9席全为基金券商所把持。9家基金券商共持有1100多万股，应认配330多万股，但实际上所有社会股东才认配不到85万股，大多数基金券商也都采取了放弃配股的做法。

　　几年过去了，坐拥亿金的神火股份依然患的是圈钱饥渴症，令人匪夷所思。

　　证券市场不是圈钱比赛的市场，缺钱的来圈钱，不缺钱的也来圈钱，像财大气粗的神火股份也来凑圈钱的热闹，这又何必呢？

　　罗岱文

　　2005-01-2６