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　　报告作者：李铁、独孤南薰撰写日期：2009-08-11

　　业绩符合预期：公司1-6月实现销售收入约1.81亿元，同比增长31.40%，净利润1230万元，实现每股收益0.05元，同比增长了94.96%，符合市场预期。公司的费用控制严格，销售费用率和管理费用率分别下降了2.87%和2.57%。

　　盈利预测和投资评级：我们调高公司的盈利预测，09-11年的EPS分别为0.21、0.27和0.32元，以当前的股价公司09-11年的动态市盈率已经达到67、52和44倍，估值明显偏高。市场给予估值溢价主要源自市场对酒鬼酒这一全国性品牌的稀缺资源以及徐可强先生加盟公司后以其在我国白酒界的巨大的影响力和多年的实践经验，相信公司能够在他的带领下实现基本面的积极变化。由于公司的基数尚小，存在较大的增长空间，具有很大的弹性，因此作为长期投资值得关注。6个月的目标价16元，维持中性-A的投资评级。

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