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　　报告作者：周光撰写日期：2009-01-20

　　2008年12月，处于行业高位万能险结算利率对保费收入的驱动作用进一步显现，平安寿险保费收入保持稳健增长，全年保费收入增长27.8%。同时，平安财险2008保费收入增长总体优于同业，同比增长率为24.7%。展望2009年，我们认为，平安寿险和平安财险会保持相对稳健的保费收入增长，但受到行业整体趋势的影响，保费收入增速也将较2008年有所放缓，而平安寿险具体的保费收入增长情况还将与公司万能险结算利率的策略走向密切相关。

　　基于相对较高的资金成本压力和低利率环境下不容乐观的投资收益水平，我们维持对中国平安A股“中性”的投资评级。

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