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　　报告作者：赵军华撰写日期：2009-01-19

　　光纤光缆产品2009年-2010年仍将稳健增长：光纤光缆行业经过2008年的快速发展后，由于2009年运营商的投资热点将是无线设备，预计光纤光缆行业在2009年的增速将有所放缓；但伴随运营商光进铜退、FTTx进程的推进，预计光纤光缆在未来两年仍将稳健增长，预计08-10年增长率为33%、15%、15%。

　　海缆和特种电缆公司具备核心竞争力，受益市场需求的增加，将成为公司未来的增长亮点：公司海缆产品具有技术、产业链、区位优势，而特种电缆则具备技术和材料优势，伴随特种电缆和海缆市场需求的启动，预计这两块业务将快速增长。

　　预计特种电缆2007-2010年增长25%、167%、59%、40%；海缆业务2008-2010年增长113%、50%、50%。

　　受益光纤光缆毛利率的趋于稳定以及海缆、特种电缆等产品收入占比的提升，公司毛利率在未来两年逐渐趋稳。预计公司2007年-2010年平均毛利率为17.3%、17.14%、16.98%、17.04%。

　　盈利预测：我们预测，中天科技2008-2010年总体的收入增长率为46%、25%、18%，净利润增长率为64%、27%、21%。不考虑增发对股本的影响，推动EPS达到0.51元、0.65元、0.79元。

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