科大讯飞：语音市场还需耐心培育

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　　报告作者：董志强撰写日期：2008-07-01

　　语音市场还需要培育。科大迅飞在中文语音市场处于绝对的领先地位，公司在中文语音技术市场占有率达到60%以上。

　　语音技术市场发展前景非常广阔，微软、IBM这些国际巨头都投入巨资开发这一市场，可见市场前景令人鼓舞。但是目前这个市场还处于开发和培育阶段，还没有到大规模收获的时候。投资人还需要耐心的等待。

　　业绩预测：我们预测2008年公司的每股收益是0.70元，2009年每股收益是0.98元。

　　估值和风险分析：考虑到公司未来几年的发展前景，我们认为公司的市盈率可以定位在50倍，也就是股价可以定位在35元。

　　投资科大迅飞的风险主要有两个方面，第一是高市盈率的风险，目前市场平均市盈率大幅度下跌，而科大迅飞的市盈率达到60倍(按2007年业绩计算)以上，远远高于市场平均市盈率。

　　另一方面是业绩能否达到市场的普遍预期，市场普遍预期公司将以比较高的发展速度增长，如果公司的业绩不能达到市场预期，股价也存在下跌的风险