摩根士丹利股票策略师迈克尔威尔逊(Michael Wilson)表示，今年美股盈利衰退迫在眉睫。
他在给客户的一份报告中表示：“我们的观点没有改变，因为我们预计美国的盈利路径将不及普遍预期和当前估值。”
最近几周出现了一些积极的进展，比如通胀预期下降，欧洲天然气价格下降，这促使一些投资者更加乐观地看待市场前景。
不过，威尔逊建议投资者继续看空美国股市，称价格走势是今年股市反弹的主要影响因素。
他表示：“今年的涨势是由低质量和被严重做空的股票引领的。”“它还见证了周期性股票相对于防御性股票的强劲走势。”
威尔逊的预测是基于利润率令人失望的情况，他认为这种情况的可能性越来越大。许多行业已经面临收入放缓、库存膨胀和员工生产率下降的问题。
威尔逊说：“这只是时间和规模的问题。”我们建议投资者继续关注基本面，忽略熊市镜子大厅中的错误信号和误导性反映。
2021年底，在标准普尔500指数连续三年实现两位数回报之后，许多华尔街策略师确信股市将在2022年继续上升。但摩根士丹利首席投资长兼首席美国股票策略师威尔逊(Mike Wilson)并不那么乐观。威尔逊认为，“冰与火”的结合——即利率上升和经济增长放缓——将损害股票价格，并导致投资者面临挑战的一年。
在2022年中，每当股市上涨时，威尔逊都警告说，这只不过是一个陷阱。事实证明他是对的。标准普尔500指数在2022年最终下跌了约20%，收于3,839点，远低于华尔街4,800点的高平均预期。
现在，随着最近的美国经济数据增加了“软着陆”的希望，即在不引发衰退的情况下驯服通货膨胀，这位策略师说，投资者正在重复同样的错误。随着通胀和衰退担忧的消退，标准普尔500指数今年迄今已上涨逾5%，但威尔逊认为，企业盈利仍将受到冲击，这将使本轮涨势成为又一轮熊市反弹。
他在一份研究报告中写道：“熊市的最后阶段总是最棘手的，我们一直对这种头部造假保持高度警惕。”“我只想说，我们对最近的涨势不感兴趣，因为我们的工作和流程非常令人信服地看空收益。”
华尔街对标准普尔500指数2023年每股收益的普遍预期为228美元，但即使没有经济衰退，摩根士丹利预计今年的每股收益也只有195美元。Wilson表示，“越来越多的证据”显示，企业成本增速快于销售增速，这最终将侵蚀利润率。他说，正因为如此，他甚至“越来越关注”标普500指数今年每股收益为180美元的“空头情况”。
他写道：“我们的研究显示，收益进一步下降，我们的模型与远期预期之间的差距达到了前所未有的大。”
威尔逊在《机构投资者》(Institutional Investor)的最新调查中获得了最佳股票策略师的荣誉。他并不是唯一一个担心今年上半年公司业绩可能令投资者失望的人。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资长海费尔(Mark Haefele)周一在一份报告中说，他认为目前标准普尔500指数等广泛指数存在不利的风险回报权衡。
他写道，“我们认为短期内市场上涨空间不大，尤其是考虑到企业利润增长将持续承压的前景。”这呼应了Wilson对企业盈利的担忧。
威尔逊说，随着企业利润率恶化，标准普尔500指数今年上半年可能会下跌约25%至3,000点，迫使一些高管重新考虑他们过于乐观的前景。但在那之后，这位策略师认为，新的牛市将开始，这将为投资者创造一个“绝佳的买入机会”。
（文章来源：wind）文章来源：wind
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