电子设备、仪器和元件行业周报：从台积电财报看半导体库存水平_新浪财经

原标题：电子设备、仪器和元件行业周报：从台积电财报看半导体库存水平来源：长江证券股份有限公司

全球半导体产业库存水平自2020以来持续上抬2020 年以来，IC 设计企业如高通、博通、英伟达等企业库存水位快速拉升，直接带动下游晶圆制造的库存水位提升，而这也为晶圆制造如台积电带来强劲的营收增长，叠加先进制程的演进和成熟制程市场需求的扩张，全球半导体产业链迎来景气上扬期。

需求、产能与外部扰动驱动半导体健康库存水位拉升全球半导体在AI、IoT、HPC 的带动下进入第四次产品周期，叠加全球疫情催化下以5G手机为首的远程连接需求快速扩张，产品需求快速提升，IC 设计企业积极抬升库存水位。同时，先进制程如5nm、7nm 仅有个别Foundry 能够提供，先进产能订单满载、供不应求；成熟制程在全球新增晶圆产能有限、下游补库需求旺盛的影响下同样进入满载状态，IC 设计企业积极增加订单、抬升库存以降低供给不足风险。此外，去年5 月以来全球政治经济形势持续动荡，受国内龙头通信设备商面临的情况影响，全球半导体企业为保障供给安全也在提高自身库存，以降低国际环境扰动对经营的潜在风险。因此，我们认为本次半导体产业链库存水平的提高是市场、供给、外部扰动的合力影响，行业整体健康库存水平提升，未来行业景气度有望进一步增强。

当产业机遇来临我们应关注什么？

面对当前的全球半导体库存提升，我国半导体产业有望抓住时代机遇实现快速成长。从产业发展的角度，我国半导体产业处于腾飞的起点——需求持续扩张，供给逐步跟进，市场、政府与产业协力，实际布局多点开花，我国半导体产业链发展蓄势待发，有望迎来未来高速发展的时代机遇。同时，晶圆制造的发展不是单打独斗，其发展依赖上下游产业链的配套与协同。我们认为，在当前时点上，半导体国产替代已成为国家、产业和市场的共识，以晶圆制造为首的我国半导体产业链将迎来新一轮发展机遇。

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