搜狐上市20年节点扭亏为盈 靠“节流”更靠创新“开源”

原标题：搜狐上市20年节点扭亏为盈 靠“节流”更靠创新“开源” 来源：鞭牛士

8月10日，搜狐公司公布了2020年第二季度未经审计的财务报告，第二季度搜狐营收4.21亿美元，实现扭亏为盈。扣除畅游预提所得税影响后，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为1100万美元。进一步扣除搜狗公司净亏损后，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为1200万美元。

搜狐公司董事长兼CEO张朝阳表示，这次扭亏为盈是搜狐的一个转折点。

过去两年，搜狐集团一直处于亏损状态，但亏损不断收窄。2019年第四季度因畅游退税短暂盈利，今年第一季度受疫情等因素影响运营亏损1800万美元，同比减亏65.38%。

常年亏损也令搜狐在资本市场被低估，按照当前股价计算，搜狐市值不及8亿美元，大幅低于搜狐持有的现金及现金等价物（据财报数据，截至6月30日，搜狐持有的现金及现金等价物和短期投资减去短期银行贷款后为13.5亿美元）。

市场期待看到搜狐的盈利能力，站在上市20周年节点上的搜狐，也亟待证明自己的盈利能力，而二季度的扭亏为盈或将为搜狐带来积极正向的影响。

开源节流带来盈利转折点

——鞭牛士——

去年四季度，搜狐曾短暂盈利700万美元，但当时主要是畅游和搜狗带来的贡献，单就搜狐集团业绩来看，依然处于亏损。

为了减亏，近两年搜狐一直在“开源节流”，二季度财报数据显示，2020年二季度营业费用合计1.94亿美元，同比下降12.6%，其中在产品开发上的费用1.05亿美元，同比减少3.7%;销售与营销费用6458万美元，同比减少28.7%。

在长视频领域，搜狐的“节流”动作很明显。此前，搜狐曾投入了极大精力推出《匆匆那年》《无心法师》《法医秦明》等爆款自制剧，但自制剧确实是高成本的“烧钱”领域，在过去一、两年，搜狐降低了自制剧集的推出频率。

今年第一、二季度，搜狐仅推出了几部剧集：《非黑即白》《奈何Boss要娶我2》《我成了他的班主任》《你成功引起我的注意了》等，同时在拍摄的剧集包括《我在大理寺当宠物2》《亲密玩家》等。张朝阳坦言，“如果资金充足的话会比现在翻一倍，比如说有12部，一个月上一部的频率。”

“资金不充足我们就要追求盈利，能够长远发展，如果资金比较充足的情况下，我们可能要更多的谋求发展。”张朝阳表示。

目前，搜狐聚焦搜狐新闻、搜狐视频两个App上的媒体与视频平台业务。在搜狐为搜狐视频App赋予直播能力后，搜狐视频App从影音剧集播放平台，变成搜狐重要的直播平台、播发突发视频新闻平台，为协同搜狐新闻、搜狐视频两个App，搜狐新闻中也有了搜狐视频的入口。

二季度，媒体平台业务和视频业务亏损继续降低。张朝阳指出，要做大平台，未来会加强搜狐新闻和短视频的算法，在分发上也会有产品迭代。但同时不依靠砸钱做大，而是走低成本扩张路线。“不是用钱砸出很多DAU来，而是靠产品创新，靠视频直播技术创新。”

创新带来“开源”。在搜狐2020年第二季度财报数据中，最为亮眼的莫过于品牌广告业务表现，收入3800万美元，同比下降14%，但环比增长48%。高于搜狐此前预期。

这背后正是搜狐在结合媒体品牌影响力与视频专业技术方面做了不少努力，借此更加高效地生产并分发高质量的原创内容，随着疫情影响逐渐减弱，广告业务恢复，上述优势凸显出来，利用打通视频与媒体的直播技术，以及几大创意IP活动运营优势，搜狐推出新的营销方案，获得广告主青睐。

张朝阳透露，在广告投放方面，贡献比较大的是汽车、电商，快销品、互联网服务、还有金融服务和房地产。

正因为二季度这一次盈利是开源带来的，张朝阳认为这意味着搜狐迎来了一个转折点，他也表示，现在目标是把平台业务做大，以带来更充裕的现金流。

直播成营销业务重要组成部分

——鞭牛士——

48%的广告业务增长里，直播带来的贡献不得不提。二季度搜狐在直播上也倾注了不少精力。

从6月开始，张朝阳本人就已经进行了5场直播，除了他本人外，有时还会请到一些明星做嘉宾，一同分享生活方式，顺便推荐好物。

在张朝阳看来，不同于其他平台，搜狐要做的直播是“价值直播”。所谓“价值直播”，一方面是输出内容价值，如上述推荐生活方式的带货直播、高端访谈直播《Boss1+1》等。

另一方面是赋能技术价值，在打通媒体与平台的基础上，利用直播技术带给人身临其境的感受，提升品牌、广告，进而营销机会。搜狐就利用分屏直播等技术赋能搜狐多个IP活动，除了分屏直播的5G峰会、四地搜狐马拉松直播、无人机大赛直播，狐友国民校草大赛海选也采用了“云面试”。

视频分屏直播技术配合搜狐的IP媒体活动，推出了创新性营销方案，给广告主带来了破圈营销的可能，使得最终直播给搜狐创造的效益中，最重要的是广告营收，电商营收占比不大。张朝阳表示，直播已经变成搜狐营销业务非常重要的组成部分。

2008年北京奥运会无疑是搜狐此前的巅峰时期，图文时代，搜狐以媒体平台形态传播图文内容，收获了用户加深了品牌影响。随着技术成熟，人们对于影像内容不能满足于延时消费了，进入视频时代，这一次，搜狐要抓住直播。在张朝阳看来直播在未来将成为重要的交流形态。

“因为技术的成长，使这种更具有吸引力的模式产生之后，可能会变成主流的，在传统媒体资讯传播方面肯定要用直播方式，内容的产生也是直播，视频直播也是最真实内容的直播形式。”

张朝阳表示，接下来会继续让明星入驻做好物分享，最近爆红的《乘风破浪的姐姐》中的明星姐姐们也将继续来搜狐做带货直播。“现在直播带货成了电商入口，以后也会有打赏模式，小课堂现在进入了垂类教育领域。”借助直播，打赏、电商、品牌广告方面持续为搜狐带来营收。

畅游回归，搜狐正重新开始

——鞭牛士——

今年，搜狐的“现金牛”畅游也完成了私有化，此后畅游的全部利润/亏损将归属于搜狐公司。这也为搜狐二季度扭亏为盈提供了助力。

财报数据显示，二季度，搜狐在线游戏收入为1.06亿美元，同比增长4%，畅游调整了中国境内子公司的股利分配政策并补提预提所得税约8800万美元。扣除畅游私有化交易所产生的一次性预提所得税的影响后，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为1100万美元。

随着疫情缓解，各行业复工复产，再加经济下行的客观环境带来的影响，导致游戏业务收入环比有所下降，但也依然在预期之中。

张朝阳介绍畅游接下来在游戏布局时表示，当前畅游还在开发传统的《天龙八部2》、《刀剑》、《鹿鼎记》，此外，畅游还计划推出航海与俄罗斯方块相关的两个新游戏。

但与此同时，搜狐预计三季度不会盈利，原因一方面在于新游戏上线，推广成本会有所提高，另外因疫情后复工复产等因素影响，用户在游戏上的消费支出不会太多，这意味着畅游的盈利不会太高，进而会影响到搜狐整体的盈利能力，到四季度预计会恢复正常。

而另一个备受关注的问题是，回归的畅游是否有计划在A股港股上市？张朝阳透露，“会考虑，但不是今年要做的事情”。

除了畅游，搜狗是搜狐此前另一只“现金牛”，前者贡献的搜索及搜索相关广告营收也曾是搜狐营收结构中重要组成部分。

搜狐财报数据显示，二季度，搜索及搜索相关广告业务收入为2.41亿美元，环比增长1%。张朝阳表示，搜狗业务符合预期，搜狗搜索流量份额稳定，手机输入法日活跃用户数进一步增长。

最新数据显示，目前，搜狐持有搜狗33.8%的股份。就在7月27日，腾讯向搜狗发出的初步非约束性收购要约，有意以每股9美元的价格收购搜狗剩余股份。若交易完成，搜狗将成为腾讯的全资子公司。

消息传出后，搜狐股价一度爆涨，有分析指出，若交易成功，搜狐可收获12亿美金，对于需要现金流加持的搜狐来说，也是一桩好生意。

但抛开资本运作层面的获利，在扣除搜狗净亏损后，搜狐非美国通用会计准则下的净利润1200万美元，显然更值得被关注。因为这个数字背后是“一个老牌公司的创造力体现。”

今年是搜狐上市20周年，张朝阳用“雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”来描述这一节点，他表示，走了很多弯路，但正在重新开始。

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