牛市第二阶段上攻蓄力中？军工、医药等牛股倍出，牛市情绪仍在，你还不上车？点击立即开户，3分钟极速响应，专属福利！助你“稳抓赚钱时机”！
原标题：【中概股回归】哔哩哔哩业务持续「出圈」 靠二次上市「杀退」竞争对手？ 来源：财华社
张文宏医生在接受上海卫视主持人曹可凡采访时透露，B站UP主要采访我让我选地址，一个是东方明珠旋转餐厅，一个是B站总部。
这个时候我绝对拎得清，张文宏笑说。B站是「后浪」的天下，东方明珠旋转餐厅才是70后的格调。
正是张文宏口中这个「UP」主们的B站，在于2018年在纳斯达克上市后，又在2020年7月被曝正在酝酿港股上市。
借着二次上市，B站又将迎来一轮新的发展契机？B站赴港二次上市？美股估值已经不便宜
全球风向瞬息万变，中概股「回家」趋势愈演愈烈。继阿里、京东、网易之后，B站也被传要在香港二次上市。
据外媒报道，中概股哔哩哔哩正在计划赴港二次上市。尽管B站自己仍未披露，但在外界人士看来，公司二次上市或是大概率事件。
首先是公司已经符合港股二次上市条件。
2018年4月，港股进行上市机制改革，在接纳「同股不同权」企业同时，也对在港交所二次上市规则做了调整。
二次上市企业必须在纽交所或伦交所等英、美市场上市，市值不得低于400亿港元（约52亿美元），或市值不少于100亿港元（约13亿美元）以及最近一年度收益至少10亿港元（约1.3亿美元）。
B占完全满足上述条件。截至美东部时间2020年8月5日收盘，B站最新市值158.15亿美元。2019年公司营收67.78亿元。
其次，回港股二次上市即可化解中概股动荡风险，又能为公司迎来新的募资发展机会。B站当然不会错过。
2018年03月，B站在纳斯达克上市。与上市当日股票遭到破发相比，进入2020年来，公司显然已经走出低谷期，在二级市场涨势如虹。
7月2日，公司股价涨至历史最好记录的51.25美元，估值已经不再便宜。
B站估值过高，公司大股东功不可没。
B站前身Mikufans，原是由A站资深用户徐逸于2009年创建，后又于2010年更名为Bilibili。
2011年B站迎来一位重要人物，从金山软件出身的陈睿，他作为天使投资人，不仅在当年给B站带来资金，还在2014年成为B站合伙人。
陈睿曾经自己创业，后被金山网络收购。他经历了金山网络更名猎豹移动，并登陆美股的嬗变过程，对资本市场有较为深刻的认识。
在他加入B站后不就，公司就在2015年经历两轮融资，投资机构是大名鼎鼎的腾讯、华人文化产业基金等。在公司上市后，还成功获得阿里青睐。
据Wind显示，截至2020一季度，B站前四位股东分别是陈睿，其直接持有B站14.97%股份；腾讯持有13.25%，徐逸持有8.75%，阿里持有7.16%。
被腾讯、阿里等雄厚资本加持，估值想不高都难。
但如果公司在港上市能否获得如此高估值还很难说，港股上市公司中目前还没有B站这类泛娱乐公司。
但对比二次上市的网易来看，Wind书显示，其美股股价近20日涨近36%，而港股股价近20日却跌去4.66%。号称中国年轻人聚集的社区，却是游戏打天下
从最早做日式二次元文化、弹幕视频网站起家，B站在打响名气后，并未深耕日式二次元文化内容。
但在2011年后，公司网站开始上线大量生活、影视、娱乐等非二次元内容，B站开始「出圈」，业务也开始更泛娱乐化。
B站很会玩概念，先是「二次元」为噱头，吸引来大批标榜个性的年轻人，后又屡次业务「出圈」，成功突围到泛娱乐领域，号称「后浪」、「Z时代」、「UP主」的专属品牌。
反正什么不一样玩什么，什么炫酷、个性玩什么。玩看似一个贬义词，其实也带有褒义。B站就玩出了特色，玩出了品牌，还吸引了一波波流量。
例如，进入2020年，B站推出《后浪》等创新作品，获得巨大市场反响，让本就淡出视野的公司又浮到一线，圈粉无数。
这也是B站能屹立不倒的重要原因。
屡次「出圈」确实很精彩，但公司业绩却不如业务玩得这么出色。
Wind数据显示，2015年以来，B站的营收规模取得较大进展，但扣非后归属于母公司的净利润却常年亏损，呈现波动扩大趋势。
从公司营收结构看，移动游戏、直播及增值业务、广告收入、其他业务成为B站营收四大支撑。
其中移动游戏早已成功公司营收大头。Wind数据显示，2015-2019年移动游戏分别占营收比重约100%、60%、84%、71%、53%。
离「二次元」等个性概念越来越远，离游戏越来越近，用泛娱乐来形容B站已经不太贴切，从营收结构看来，它更像是一家游戏公司。业务越来越多元，护城河也越来越窄
走泛文娱的路线，什么赚钱干什么，B占业务越来越多元，但相应的特色元素、圈子文化也正在消退，这意味着企业的护城河也将越来越窄。
在国内用户市场，未成年人沉迷游戏的不在少数，家长们对游戏颇有微词。B站非但没有对游戏业务倾向避嫌，反而还表现出强烈的需求。
在今年china joy期间，公司还与拳头游戏(Riot Games)达成《英雄联盟》全球赛事战略合作，正式获得中国大陆2020-2022三年全球赛事独家直播版权。
传言B站为此付出8亿元代价。如此高代价的加码游戏业务，莫非公司真的做一家游戏公司？
陈睿此前曾坚决表示B站不是游戏公司，他认为游戏会是B站收入的重要组成部分，但会低于视频等相关业务。
言外之意，怪只怪公司变现渠道太窄，公司商业化仍处于一个初级的阶段，包括像直播商业化是2017年开始的。
在商业模式上仍有待理清主营业务的同时，多元化的B占也将面对越来越多的竞争对手。
2020年第一季度末，B站月活用户达1.72亿，同比增长70%，日活用户达到5100万。
其用户规模要超过腾讯手下「两虎将」斗鱼和虎牙。今年一季度，斗鱼月活跃用户为1.581亿，付费用户760万，虎牙的月活为1.51亿，付费用户数为610万。
但公司也面临更多强大的竞争对手。例如，一路狂奔，但遭全球媒体虎视眈眈的TikTok以及抖音，在kill time方面绝对是「大杀器」，老少通吃。
根据QuestMobile数据，2020年3月抖音月活跃用户数达到5.18亿，快手月活跃用户数达到4.43亿，均高出B站月活跃用户数1.21亿。
另外，B站用户规模虽然在今年得到急剧增长，但在付费率方面仍有提升空间。一季末公司付费用户同比增长130%至1340万，付费率却仅 7.8%。
而据西南证券研报显示，今年一季度，芒果 TV、爱奇艺、奈飞付费率分别为14%、20%、96%。
从以上财务情况、业务机构以及用户规模来看，B站要想继续「出圈」，在泛娱乐中杀出一条血路，仍然需要面对更多挑战。二次上市或是跳出竞争蓝海之外，另一条靠近成功的捷径。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
