摩根大通：美联储6月会议偏"鸽"，鲍威尔响应9月政策重大调整观点|鲍威尔_新浪财经

原标题：摩根大通：美联储6月会议偏"鸽"，鲍威尔响应9月政策重大调整观点来源：格隆汇

作者：JT²资讯部

来源：人民币交易与研究

美联储周三公布利率决议和最新经济预测摘要后，摩根大通表示，尽管从某种程度上来说，美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三会议起到了一个占位作用，为未来几次会议祭出重大政策选项铺路，但其结果仍是偏向鸽派的。鲍威尔响应了部分高管关于9月可能会对货币政策做出重大调整的观点。摩根大通认为，届时委员会将转向基于结果或日期的前瞻性指引，或许还会辅以收益率曲线控制。

美联储周三维持利率不变，同时公布的利率预测"点阵图"预期中值显示，联邦基金利率目标将保持不变直到2022年底。

“预期显示出非同寻常的高度一致，因为只有两名委员预计届时会加息，”摩根大通经济和政策研究分析师Michael Feroli在最新研报中称，“虽然点阵图是委员们的个人预测，而不是委员会声明，但这些圆点异乎寻常地高度聚集意味着，委员会在未来的政策会议上应该更容易同意更强有力的前瞻性指引。”

对于美联储的资产购买计划，摩根大通认为FOMC给出了更明确的说明，并且改变了自3月以来购买速度每周都在稳步放缓的政策。美联储主席鲍威尔曾指出，不能把市场状况自3月中旬以来的明显改善视为理所当然。

“尽管我们预计美联储不会进一步缩减购债规模，但市场应该会欢迎美联储的明确表态，” Feroli表示。

FOMC声明令人惊讶的一点是，与4月声明几乎没有变化。摩根大通指出，唯一的实质性变化是，注意到金融状况有所改善。在其他方面则没有什么改变，再次提到前景面临“相当大的风险”，表明委员会对最近的事态发展仍持谨慎态度。

对于未来的政策前景，摩根大通表示，一些高官曾暗示，9月可能会对货币政策做出重大调整，这一点在周三得到了鲍威尔的响应。摩根大通认为，届时委员会将转向基于结果或日期的前瞻性指引，或许还会辅以收益率曲线控制(尽管鲍威尔再次淡化后一种工具的吸引力，将其置于前瞻性指引和资产购买等“主要工具”之后)。

“我们认为，如果美联储能在那之前完成其框架评估，那么基于结果的前瞻性指引将是一种强有力的指导形式，并将消除收益率曲线控制的必要性，” Feroli表示。

摩根大通还分析了美联储的最新经济预测摘要(SEP)，指出其中最重要的点阵图圆点分布显示，所有委员都认为利率在2020年底和2021年底保持不变。到2022年底，15位委员预计利率仍将维持不变，一名委员预计会加息一次，另外一个委员则预计之前会加息四次。在预测时间范围内，没有哪个委员认为负利率是合适的货币政策。