瑞幸咖啡财务造假、股价暴跌，它还能翻身吗？

原标题：瑞幸咖啡财务造假、股价暴跌，它还能翻身吗？ 来源：耿彪

自爆其在过去的一年里其曾出现过虚假交易的行为，一石激起千层浪，瑞幸股价一天之间暴跌达到80%以上，盘中三次熔断，六度暂停交易，股价下跌到6.4美元每股，而这还不是最可怕的，瑞幸咖啡还将面临投资人、监管部门的集体诉讼，甚至于一旦败诉将会涉嫌巨额赔偿，从当前来看败诉的可能性很高，这些都将会是压倒瑞幸咖啡的最后一根稻草。

成立于2017年的推行咖啡在两年多的时间里在全国开了4500多家门店，超过了发展20年之久的星巴克，并以最快的速度在美上市，成为行业神话。值得一提的是瑞幸咖啡在去年三四季度的报告中显示，其已经实现了盈利，在现在看来这个盈利也是存在很大的水分的。那么，瑞幸咖啡能度过这次危机吗?它还有机会翻身吗?

瑞幸模式下埋藏巨大的隐患

瑞幸咖啡采用的是轻门店模式，产品、运营模式、业务都可以直接复制过来，新门店只需要做好门店选择、装修等基础硬件就可以了。但门店租金、经营团队、物料等都是成本投入，前期在未经营之前瑞幸就需要进行大量的资金投入，如果我们按照一家店铺100万的资金投入来计算的话，那么4500家店铺的成本至少也是45亿，这就要消耗很大一笔的资金。

瑞幸咖啡一经上线对标的就是星巴克，它以低于星巴克咖啡将近一半的价格售卖咖啡，但是其给出的原料配比和口感在宣传上的说法是和星巴克一样的，但又因为不同的人有不同的口感，瑞幸咖啡的味道也比一般的便利店要好上很多，价格却是更加便宜。然后瑞幸咖啡还时不时推出优惠券，不是3.6折就是1.8折，深得一线白领们的喜爱。

从这点我们就能看出来，瑞幸咖啡主打的不是产品，而是价格。它的产品价格很低，而多出来的成本就只能是来自于平台自己的烧钱补贴了。未上市前使用的是资本投资来的钱，上市之后就是从资本市场得来的钱。但花出去的钱总归是要计算到营业收入和利润里面去的，如果在财报中不能有很好的数据，股价就会呈现出下滑的趋势。

也或许正是因为此，瑞幸内部才出现了虚假交易的问题，以此来应对财报不利的局面，但这招总归是不合规则的。而且财务数据造假在美国市场是十分恶劣的行为，是要遭到监管部门严厉处罚的，瑞幸当前的处境极其糟糕。

瑞幸带来的市场影响

瑞幸咖啡的模式在初期是成功的，虽然花出去不少钱，但是能在短时间内成功上市，不仅仅是商业模式的原因，还有其背后逐渐繁荣的国内互联网市场作为的支撑。无论是阿里巴巴、京东、腾讯，还是滴滴、小米、美团等多是十分成功的样本，并且在行业内处于领先的地位，因而美股市场对于中概股的反应要比国内资本市场更为敏感。

2019年上市之后，瑞幸的股价最高达到51.38美元，市值超过百亿美元，如今狂跌不止，已经达到了历史最低点。特别是其涉及到的财务造假问题会使得外国资本市场对中概股都避而远之，甚至于在短时间内影响到其他公司的股价。最直接的影响就是神州租车在过去的一段时间内股价暴跌70%，神州优车暴跌25%，投资瑞幸咖啡的神州系遭到了资本市场的抛弃。

除此之外，在国外资本市场上市的中概股企业很可能会面临其他监管金融机构的严格监管，以此来确认其是否存在和瑞幸相同的财务问题，有分析师认为这种情况可能会持续两三年的时间。而且国内企业到该资本市场进行IPO，审核严格程度也会随之增加。可以说此次瑞幸咖啡的财务造假行为，对于国内互联网企业后续的一系列海外市场上市操作，都会造成不可逆的负面影响。

瑞幸咖啡还能翻身吗?

对于瑞幸本身来说，不仅要面临退市的可能，其在遭到集体诉讼之后会大概率败诉，如果如此其将会面临将近700亿元的赔偿，再加上如今瑞幸咖啡处于非盈利状态，这些赔偿有很大的可能就由股东或者责任人来承担，这也将会影响瑞幸咖啡后续的进一步经营运作和市场布局，它的处境也会更加艰难。

如今受到全球疫情的影响，餐饮类的商家本就受到了很大的影响，更何况是迟迟未盈利的瑞幸呢?根据披露的数据，瑞幸咖啡在2018年亏损为16亿元，2019年第二、三季度的总营收达到了25亿元，当时瑞幸便已经预计第四季度的净收入将会在21亿元至22亿元之间，现在看来这其中有一半都是虚假的数据。

笔者认为从瑞幸咖啡的运营模式、产品定位以及经营策略来看，其一开始其就是朝着IPO来的，玩弄的是资本手段。一旦上市之后，其难以盈利的面纱就会被揭开。这也意味着瑞幸想要翻身很难，而且后来入局的资本、散户等都将为瑞幸买单。

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