财报前瞻丨价格低、价值大,微软云服务有看点

财报前瞻丨价格低、价值大,微软云服务有看点
2019年10月22日 18:34 富途资讯

原标题:财报前瞻丨价格低、价值大,微软云服务有看点 来源:富途资讯

作者:Travis

在FY19Q4业绩超预期之后,微软的股价基本维持在130-145美元左右。根据花旗的最新研报,公司的目标价为152美元。

资料来源:富途牛牛

上一财季,公司营收同比增长12.1%至330.72亿美元,其中,生产力与业务流程事业营收同比增长14%,达110.47亿美元;智慧云端业务营收113.91亿美元,同比增长19%;个人计算事业部营收112.79亿美元,同比增长4%。

以Azure为代表的智慧云端业务营收首次超过以Windows和Xbox为代表的个人计算事业部,可以说,近年来对于微软整体业绩的推动,云服务居功至伟。一、亚马逊的价格是微软的5倍

云服务其实是一项基础设施,由于企业压缩成本的刚需存在,市场还有很大空间。微软计划在2020年云服务市场份额达到20%以上,作为开创云服务的亚马逊目前市占率为30%。但如今亚马逊能提供的服务微软都能提供,而且价格还更低。

由于擅长系统性工程的设计,微软在提供云服务的同时,客户还会得到SQL、Windows等其他相关服务的维护和订制;如果客户提前付款,还会得到一定折扣。这样总体价格一划算,亚马逊的AWS将会是微软Azure价格的5倍。

资料来源:公司官网,富途牛牛二、微软云服务增速明显高于亚马逊

上一财季,公司商业预定合同额增长22%,主要因为客户强劲的续约意愿和Azure长期大订单的增长,期间公司和AT&T就达成了20亿美元的合同。

而且云服务及公司提供的其他服务,企业客户占大多数,替代成本高,一旦合作,期限较长,这对于公司未来业绩的稳步发展具有积极作用。

因此,公司的云业务预计将持续增长,虽然增速有所下降,但60%-70%的速度也是数一数二。

资料来源:公司财报,富途牛牛三、微软云服务开发价值巨大

正如上文所说,公司的云服务包括SQL、Windows等,这些业务在云化之前就以软件的形式颇受IT小哥哥的喜欢,正是这些原有的业务,加上现在的Azure,构成了微软极具分析价值的云服务生态体系。

受益于协同效应,微软正在把云服务拓展到边缘终端领域,凭借微软丰富的产品线:Office、Dynamics等,直接从源头挖掘IT小哥哥的内心,将服务下沉到数据生成的第一线,市场空间有望进一步打开。

今年75亿美元收购GitHub——全球最大的社交编程及代码托管网站,提供开源服务,希望把程序员吸引到平台上来。

可以看出,微软在云服务市场的创新及远期设计,未来随着混合云、多云服务成为大趋势,微软这套从源头就开打的生态系统,可利用可开发的价值巨大。四、今年换Win10,明年换Xbox

年底微软将终止对于Win7的更新,根据IDC全球PC出货量Q3同比增长3%的数据来看,预计Win10的换机将对Windows业务产生正面影响。

游戏业务目前处于主机换代周期,索尼已经官宣新主机PS5明年年底上市,虽然微软还没有确定,但预计自家的次时代主机Xbox Scarlett也会同步上市。

同时xCloud云游戏平台已经开启测试,玩家只需要最低10Mbps的网速,外加一台安卓手机和Xbox无线手柄就可以体验3A主机大作。结语:估值具有可比性,财报关注云服务增长

目前微软业务的亮点还是在云服务上,新财报将在美国太平洋时区23日下午2:30发布,投资者届时需要重点关注云业务的增长以及公司订单增长。

公司估值水平在进入2019年之后基本维持在均值-1倍标准差的水平,结合FANNG科技股平均30倍PE,目前公司27倍具有一定可比性。

资料来源:WIND,富途牛牛

根据彭博预计,本财季公司营收将达到322.18亿美元,净利润为95.92亿美元,EPS为每股1.24美元。

资料来源:彭博,富途牛牛

编辑/Phoebe

微软云 云服务

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 10-24 久日新材 688199 --
  • 10-24 力合科技 300800 50.64
  • 10-23 宝兰德 688058 79.3
  • 10-22 钢研纳克 300797 4.5
  • 10-22 杰普特 688025 43.86
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间