箩筐技术：收购易图通、与华为合作，时空大数据技术应用领域持续扩展中！给予“买入”评级

原标题：箩筐技术：收购易图通、与华为合作，时空大数据技术应用领域持续扩展中！给予“买入”评级 来源：格隆汇

机构：天风证券

事件：箩筐技术于 2019 年 8 月 28 日宣布，已与易图通科技（北京）有限 公司签订关于收购其 100%股权的协议。公司将以约 8.36 亿人民币进行收 购，其中包括约 7.09 亿人民币现金以及约 1.27 亿人民币等值的公司普通股 股票，股票部分将以 7 美元每股的单价折算股数约 0.03 亿股。公司将通过 融资完成本次收购。本次收购完成后，易图通将继续独立运营，作为中立 的图商向用户提供服务。

1. 箩筐技术是谁？LBS+时空大数据技术的领先企业

箩筐技术公司（NASDAQ：LKCO）是全球领先的时空大数据技术服务公司 之一，中国领先的位置交互出行服务公司。公司自主研发的专利技术“超 擎”时空云索引技术提供互联网、物联网的时空大数据 SaaS 服务，包括但 不限于高精度地图、三维地图、卫星遥感数据、实时轨迹等领域时空数据 的高效快速的分析及处理。2018 年，公司通过与 NASDAQ 上市公司西安 联合信息（KONE）资产置换实现上市，现已挂牌普通股交易。

2. 易图通是谁？国内前装车载导航领域第三大图商

易图通是国内领先的导航电子地图的研发与制作解决方案提供商，现为中 国三大图商之一，长期与四维图新、高德分享我国前装车载导航市场，公 司在中国前装车载导航市场的市场份额长期约在 25%。公司目前主营的产 品与服务主要有四项，分别为车载导航应用、世界地图&在线地图服务、 自动驾驶（储备技术包括 ADAS 地图和高精度地图）、行业应用服务。

3. 为何收购？强强联手，对标 A 股四维图新，再写地图数据应用新篇章！

原因有三：一、对于箩筐技术，本次收购将使易图通的底层基础数据和制 图能力与箩筐的超擎时空大数据引擎能力结合，为箩筐及其子公司带来强 效赋能；二、对于易图通，作为传统图商，此次收购或将助力公司在中国 前装车载导航市场升级方向如自动驾驶中涉及的 ADAS 地图、高精度地图、 车联网等领域打下技术基础，使目前业务得到更强技术赋能，有利公司面 对未来因行业变革带来的新挑战；三、双方强强联手，使上市公司有望从 估值上与 A 股四维图新（002405）进行对标，同时若本次箩筐技术对易图 通收购顺利，或将为公司带来较大业绩增量。

4. 上市公司当前战略布局与技术应用方向？华为、平安、人民网都是合作 伙伴！

2019 年来，箩筐技术持续在多个领域开展时空大数据与 LBS 技术相关的各 类战略合作，现已将其技术应用于多个需要实现海量数据快速处理以实时 呈现并应用的领域，包括但不仅限于金融、航天、新闻媒体、卫星遥感等， 合作伙伴均为国内外相关领域的领先企业，如平安、人民网等。公司于 9 月 19 日宣布了其与华为及卫星中心在“新一代时空信息智能服务平台” 上的合作进展。

盈利预测与投资建议：综上所述，不考虑本次收购，我们预计公司 2019-2020 年实现营收 0.42/0.70 亿美元；净利润 0.01/0.16 亿美元；假设 本次收购顺利实施，我们对公司全新业务结构进行如下备考盈利预测： 2019-2021年，公司实现营收0.42/1.50/3.01 亿美元，净利润-0.11/0.20/0.89 亿美元，对应 EPS-0.05/0.10/0.44 美元。我们看好公司技术未来与易图通 数据资源的结合，以及公司产品在需要实时处理及表达时空大数据相关领 域的需求度持续提升，给予公司 2020 年 15 倍 PS，假设收购顺利实施，则 公司普通股股数增至约 2.03 亿股（其中现有 2.00 亿股，增发 0.03 亿股）， 目标市值有望达到 22.5 亿美元，给予“买入”评级。

风险提示：由于没有 可比的美股公司，采用 A 股可比公司估值可能存在高估的风险；收购进展 /合作项目商业化/资源整合/业绩兑现不及预期，技术开发风险。