全球投资谈：情绪再变美股逼近新高；港交所收购要约为何被拒？

原标题：全球投资谈：情绪再变美股逼近新高；港交所收购要约为何被拒？ 来源：第一海外金融

美国股市逼近新高，一种心理暗示却让投资者依然“发虚”；港交所要约收购伦交所，为何对方拒绝的那么干脆？

有时候，市场的变化就是那么快，8月份市场还一片担忧觉得情况不妙，就这两周，形势又开始向好，标普500指数距离前高好像也不差太多了。

所以在近期一个线上交流中，我也拖出2018年到今年9月的走势提到，这个阶段大趋势其实好判断，但是如果你偏跟着中间阶段性的市场动向，一会儿过度悲观，一会儿过度乐观，一会儿高呼离场，一会儿又舍不得要再进场，那只能是折腾中让自己的收益跑不过市场。

不过从心理上，投资者还有些发虚，毕竟在2018年，市场在前三个季度也一度震荡中向上，但是后期却再度进入下行，特别12月的跳水行情直接让投资者觉得2019年一片黯淡。而9月份传统上是美股表现不佳的月份，尽管特朗普呼吁零利率，欧洲央行也开始刺激经济，但指不定什么环节又闹出些事儿，或者经济趋势体现更糟糕的信号会让市场进入去年同期的节奏。所以，大趋势依然是震荡，我们不必动不动就离场，但是标的选择需要更加注意，避险品种需要坚持配置。

今年以来，商业地产成了资本市场的香饽饽，各路基金收购商业地产的新闻频频见诸财经行为，美国资本巨头更是其中最活跃的因素。而就在近日，全球单只商业地产基金的最大募资额记录也被打破，黑石刚刚完成了最新一只商业地产基金的募资，规模高达205亿美元，刷新了此前158亿美元的记录，而目前全球商业地产基金募资记录前十中，有五只基金源自黑石，资本大佬果然气度不凡。

本周还有个大事件，那就是香港交易所向伦敦交易所提出了296亿英镑的巨额收购要约，整出了资本市场的大新闻。

从相关市场上市公司市值规模来看，港交所上市公司如今3.82万亿美元的规模略低于上交所，加上伦交所的3.64万亿美元可以超越5.3万亿的日本交易所跻身全球第三，但是还是大大小于纳斯达克的9.76万亿美元，跟纽交所的20.68万亿美元更是不能同日而语。

事实上，经历了去年的IPO忙碌年，今年港交所同期的IPO募资金额已经大幅下降，与明星创业公司在美国交易所赶场IPO形成鲜明对比。这其中有港交所自身市场定位原因，资本市场大环境原因，当然也有一些其他原因，都懂的。

而从收入构成来看，港交所收入大部分来自于香港市场，伦交所来自于英国市场，以及意大利和法国市场，两相结合具有一定互补性，但是从全球化来看似乎效果也有限。毕竟最活跃的美国市场还是没他们太多的事儿，而在中国大陆资本市场来看，港交所近几年地位也有些尴尬，昔日中国资本市场与全球资本市场连接器的作用在减弱，曾经国企巨头上市通道的红利更是已经不多，这本身也让港交所的全球资本地位有所下降。

所以，港交所尽管一腔深情，但是其出价后，资本市场的反应首先就比较冷淡。接着，伦交所也表示了对要约的拒绝，连“十动然拒”都没有，拒绝的很坚决，让港交所这笔要约似乎后续接着谈的空间似乎都很有限。

不过，伦交所“难搞”是出了名的，自从其上市以来，就在收购和被收购的各种交易中频频现身。德意志交易所（Deutsche Boerse）曾经三次求婚被拒，纳斯达克也曾经试图收购未果。而就在港交所试图收购伦交所的时候，伦交所还在忙着收购Refinitiv，显然收购这家全球金融服务企业，对伦交所的业务互补性和拓展性更强，而港交所要想说动伦交所，显然还需做出非常艰苦的努力啊。