艾德证券期货:联储鸽派难撑美股,本地股四季度或拖累恒指

艾德证券期货:联储鸽派难撑美股,本地股四季度或拖累恒指
2019年09月04日 10:18 和讯网

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大市评述​

美国三大股指集体收跌,道指跌逾280点。波音跌2.7%,高盛跌2.4%,美国运通跌2.3%,纷纷领跌道指。科技股普跌,苹果跌1.5%,谷歌、Facebook均跌1.8%。截至收盘,道指跌1.08%报26118.02点,标普500跌0.69%报2906.27点,纳指跌1.11%报7874.16点。美国8月制造业指数指向萎缩,加重了市场对美国经济衰退的担忧。昨日联储部分委员释放出了进一步的降息口风。我们之前对联储的解读指出目前联储政策较为被动,政策空间较小,只能根据市场表现被动的选择货币政策,同时联储也没有开启一个长期趋势的勇气。美股在19-20年都很难有之前一样的单边向上行情。内地市场走势明显好于港股,体现出了内地的流动性依然充沛。恒指是今年表现最差的主要市场指数,目前在25600一带因为北水托市走出横盘。但香港本地股的3季报和4季报会非常难看,未来恒指依然有进一步下探的要求。25600料难守住,未来恒指或在24900-25600一带波动等待消息。策略上要以保守防御为主。

个股点评:中国铁建01186.HK

内地优质资产,北水追捧标的

2019年上半年公司实现营收3529.35亿(人民币,下同),同比增长14.23%;实现归母净利润92.84亿,同比增长15.93%,扣除非经常性损益后净利润增长率为19.36%。

上半年累计新签订单7186.97亿元,同比增长18.01%,增速相对2018年提升12.96pct;在手订单29421.645亿元,同比增长12.59%,创下历史新高。

毛利率小幅提升,营运能力显著改善公司2019年上半年毛利率为9.80%,同比提升0.10pct,毛利率提升主要是由于毛利较高的房地产销售额增加所致;净利率为2.92%,同比提升0.04pct。期间费用率为5.53%,同比下降0.11pct;其中管理费用率提升0.01pct至4.33%,财务费用率下降0.09pct至0.59%,销售费用率下降0.03pct至0.61%。总资产周转率为0.37次,与去年同期持平;应收账款周转率为3.33次,同比提升63.24%。资产负债率为78.44%,比2018年提升1.03pct。实现经营性净现金流-324.72亿,同比少流出134.16亿。

今年以来铁路投资持续高增长、订单充沛,预计19-21年EPS为1.52/1.69/1.86元,当前股价对应PE分别为6.0/5.4/4.9倍。今年以来基建投资低于预期,行业估值承压,PE相对年初下降了3.66%。公司的合理估值区间应为7-8倍,对应目标价10.64-12.16元。

公司简讯:

l 协合新能源公布,2019年9月3日,公司按每股0.375港元,耗资118.87万港元回购317万股。

l 中国东方航空股份公布,公司向吉祥航空、均瑶集团、上海吉道航和结构调整基金增发合计13.94亿股A股,每股发行价为人民币5.35元,募集资金总额为人民币74.59亿元,募集资金净额为人民币74.36亿元。此次非公开发行A股股票募集资金总额在扣除相关发行费用后将用于引进14架飞机项目、购置15台模拟机项目和购置20台备用发动机项目。

l 允升国际公告,2019年8月28日,百创已自若干卖方购买公司合共7.1亿股股份,占公司于公布日期已发行股总数的约11.83%。于股份转让完成后,百创将持有公司已发行股总数的约11.83%并成为公司主要股东,且百创连同其最终实益拥有人将持有公司已发行股总数的约11.92%。

l 腾讯控股公布,2019年9月3日,公司按每股328.60港元-333.40港元,耗资3642.4万港元回购11万股。

l 渣打集团公告,2019年9月2日,公司于伦交所按每股6.232英镑-6.326英镑,耗资400.1万英镑回购63.6万股。

l 阅文集团公布,2019年9月3日,公司耗资495.6万港元回购20万股,回购价格每股24-24.9港元。

l 华兴资本控股公布,2019年9月3日,公司按每股13.78-14港元,耗资179.5万港元回购12.95万股。

重要资讯:

l 农业农村部畜牧兽医局有关负责人分析,从去年下半年以来的生猪存栏和能繁母猪存栏下降情况判断,今年猪肉产量可能会出现明显减产,市场供需存在一定缺口,春节前生猪价格仍将高位运行,预计明年生猪生产将逐步恢复,生猪价格将逐步回落。

l 华为联合中国移动发布5G立体覆盖网络,推进实现5G无缝覆盖。华为还联合运营商和产业合作伙伴,展示了包括5G+VR、5G+8K视频、5G+无人机、5G远程医疗和5G急救车等多种创新行业应用。

l 香港恒生指数9月3日收盘跌0.39%,报25527.85点。恒生国企指数跌0.67%。汽车股普跌,吉利汽车跌2.8%领跌蓝筹。小米拟按最高120亿港元回购股份,小米集团收涨4.2%,金山软件涨13%。

l 9月3日午后,传上市K12教育机构将不能再适用VIE架构,香港教育股集体大跌,天立教育大跌近20%;睿见教育一度下跌近22%,创2018年8月以来最大跌幅。对此,有分析师表示,有传言称上市K12(学前教育至高中教育的缩写:kindergartenthroughtwelfthgrade)教育机构将不能再适用VIE架构,公司主体或被迫分拆业务,恐冲击收入。

作者:艾德证券期货研究部

鸽派 美股

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