一条传言引发港股教育股尾盘集体大跌 蒸发近百亿

　　原标题：一条传言引发跳水！港股教育股尾盘集体大跌，市值蒸发近百亿

　　来源：证券时报网

　　港股教育股发生了什么？9月3日，临近尾盘，港股教育股开始出现集体大跳水，跌幅迅速扩大。截至收盘，20只教育股19只下跌，跌幅在10%以上的有3只，跌幅在5%以上的有16只，一天市值蒸发96亿港元。

　　有分析师表示，教育板块下跌，主要受到市场传言的影响，有传言称上市K12（学前教育至高中教育的缩写：kindergarten through twelfth grade）教育机构将不能再适用VIE架构，公司主体或被迫分拆业务，恐冲击收入。

　　尾盘集体跳水，港股教育股一日市值蒸发96亿港元

　　今日午后，香港教育股集体大跌，天立教育大跌19.2%，睿见教育跌幅达18.04%，枫叶教育跌11.57%。20港股教育股中19只下跌，一天市值蒸发96亿港元。

　　天立教育走势图：

　　睿见教育走势图：

　　枫叶教育走势图：

　　而与教育股跳水明显相关的是这一则消息：民办教育能否继续使用VIE架构在境内外上市。

　　传K12教育禁止使用VIE架构？

　　“今天下午有传闻K12教育机构不能用VIE（协议控制）架构，这样的话，上市主体会被逼着分拆业务，因为很多收入将会不能并表，有些公司收入可能要减少一半。”大华继显分析师Julia Pan在电话中表示。

　　对这则传言，建银国际分析师陈兆昌表示， “暂时无法确定传言来源，亦无法证实其真实性”。

　　根据人民政协网8月27日消息，全国政协常务委员、中国人民大学校长刘伟在2019年全国政协十三届常委会第八次会上建议，民办教育健康发展既需要分类管理，更需要系统施策，并指出今年5月下旬，全国政协经济委员会专题调研组赴安徽调研发现，民办教育具有相应的办学自主权，应当对其加强引导和监管，避免盲目引入国外教材、评价标准和教育理念，杜绝民办教育以VIE架构（“协议控制”）在境内外上市，维护我国的教育主权、文化与意识形态安全。

　　上海锦天城律师事务所陈桂发在《民办教育VIE上市架构解析》报告中指出，2018年赴港上市的教育股，基本都采取了VIE架构，业务范围从学前幼儿教育到高等教育。

　　民办教育能否走入资本市场，在中国已经过多次长期讨论。根据《民办教育促进法》，基础教育阶段学校不允许具备营利属性，因此中小学民办学校不得成为上市公司资产。为了在境外上市，民办教育公司大多使用VIE架构，即在国内设立一家外资公司，由外资公司与学校签订合同提供咨询服务等，学校向公司支付服务费用。

　　依靠VIE架构，不得上市的民办义务学校收入被转移为上市公司的营收。然而这种使用VIE架构、将民办义务学校变相上市的做法，很可能将被相关法律法规列入监管。

　　2018年8月10日，《民办教育促进法实施条例修订草案送审稿》（以下简称《送审稿》）中提到，“实施集团化办学的，不得通过兼并收购，加盟连锁，协议控制等方式控制非营利性民办学校”。

　　国金证券分析师吴劲草却认为，《送审稿》政策的出发点主要是针对幼儿园，高校作为高年龄学段，管理相对规范，未来受进一步冲击的可能性较小，其次地方政府对于社会力量兴办民办学校的支持力度其实是明确的，《送审稿》发布以来，民办学校公司经营情况并不似预期的阴云密布，高效并购持续推进，K12学校品牌优势持续凸显，保持较快扩张增速。

　　吴劲草进一步表示，2019 年 2 月 23 日，国务院等发布的《中国教育现代化 2035》中就有重点提到——在国家教育现代化总体规划框架下，推动各地从实际出发，制定本地区教育现代化规划，形成一地一案、分区推进教育现代化的生动局面。“一地一案，分区推进”，就是要从各地实际出发。《中国教育现代化 2035》中，也重点提到：目前教育供给还是十分不足的，要加强城镇学位的供应，完善国家、社会和受教育者合理分担非义务教育培养成本的机制，支持和规范社会力量兴办教育。地方对于社会力量兴办民办学校的支持力度，其实是明确的。

　　港股上市公司卓越教育某高官向时报君表示，今日港股教育股下跌可能更多的是市场情绪，关于杜绝民办教育以VIE架构（“协议控制”）在境内外上市仅仅是一个建议而已。