EA发布FY2020Q1财报：业绩低迷仍超预期，下半年进入发力期

7月31日盘前，EA发布2020财年第一财季的业绩。财报显示，FY2020Q1实现营收12.09亿美元，同比增长6.3%，大超市场预期的7.19亿美元；Q1实现净利润为14.2亿美元，每股收益为4.75美元，与上年同期相比净利润大幅增长，去年同期为2.93亿美元，每股收益为95美分。

受财报利好刺激，当天EA股价逆市上涨4.44%。

EA FY2020Q1实现营收12.09亿美元，同比增长6.3%，增速虽不高，但该季度为EA淡季，并无新游推出，市场普遍预期较低。Q1营收保持增长，很大部分原因是因为上一季度的游戏收入递延。Q1 用户季度净订阅量增加为7.43亿美元，而有4.27亿美元为之前季度的递延收益。

财报中透露，过去12个月的数字网络预订为37.3亿美元，同比增长5％和占净预订总量的76％。Q1 FIFA终极团队在赛季比赛期间每天吸引300多万名玩家登录，模拟人生4扩展包和游戏包下载量同比增长55％，Star Wars：Galaxy of Heroes拥有近8000万玩家。可以看出EA存量游戏仍然保持了很强的生命力和热度。另外，Apex Legends的第2季于7月2日开始，7月24日，EA 的游戏订阅服务 EA Access也在Playstation 4上发布。

下半年是EA游戏的集中发布时间。根据公司公布的2020财年的游戏发布计划，Q2、Q3分别有四款游戏上线，其中《FIFA》、《NBA》、《Need for Speed》、《Star Wars》等游戏属于EA的经典IP，预计将为公司带来一波增量。

来源：公司业绩报告

Q1 EA营收中，数字售卖的占比达到了94%，其中7500万美元来自游戏下载，5.04亿美元来自于游戏内购，1.22亿美元来自于移动端收入。

图：FY2017Q1~FY2020Q1 EA分项售卖收入

EA Q1毛利率为84.5%，同比增长3.4pct。净利率大幅增长主要是因为会计变更，EA预计产生17亿美元的所得税收益，其中10.8亿美元计入了Q1，剩下6.2亿美元预计将计入Q2利润。撇除该项影响，Q1净利润为3.4亿美元，同比增长了17.2%。

图：FY2017Q1~FY2020Q1 EA毛利率与净利率

Q1 EA研发费用率同比保持稳定，销售费用率同比下降3.2pct，主要是因为Q1无新游戏发行，在销售端没有太大支出。管理费用率保持稳定。

图：FY2017Q1~FY2020Q1 EA费用率

EA同时公布了FY2020Q2和FY2020的业绩指引，预计Q2实现营收13.15亿美元，净利润7.76亿美元（其中6.2亿美元为所得税收益）。

来源：公司财报

预期FY2020全年实现营收53.75亿元，同比增长8.6%，用户净预订金额为51亿美元，同比增长3.2%，其中电子预订39.5亿美元，传统方式购买11.5亿美元。

来源：公司财报