诺亚财富发布《2019高端财富白皮书》——同时公布了首个家族慈善信托

瑞士信贷银行（Credit Suisse）近期发布《2018年全球财富报告》,其数据显示:

中国2018年身价超过百万美元的人数超过348万，仅次于美国，位列世界第二。而据瑞士信贷估计，这个数字将在2023年突破546万人，这意味中国的百万美元富翁，将会在五年之内增加60%。

2018年，全球总财富增加了14万亿美元，其中75%的增长率来自中国、欧洲以及印度。

3月21日，诺亚财富第四次发布《2019高端财富白皮书》，同时揭开中国高净值人群财富投资的面纱。其中引人注目的是三大误区：

误区1：非金融资产当道，金融资产占比低

诺亚财富《2019高端财富白皮书》调研结果显示，高净值人群的实物房产在资产中的占比要小得多，金融资产占比则高得多。诺亚财富调研显示，大多数的诺亚客户投资实物房地产在个人家庭总资产中的占比介于11%-30%之间。

事实上从诺亚财富的历次调研来看，高净值人群对股权类资产（包括二级市场、私募股权等）的配置比例在不断上升。私募股权作为跨周期资产，在中国经济长期向上、新经济兴起的背景下尤其受到高净值人士的青睐，超过一半的投资者计划增持。

虽然大多数高净值人士对实物房产市场看法谨慎或偏悲观，但对股权投资形式的房地产基金的配置偏好在显著上升。

图表1 高净值人群各类资产的配置比例

数据来源：诺亚研究工作坊调研

误区2 ：重仓中国房地产，对全球配置不甚了解

在过去很多年中，中国财富的大部分都来自房地产行业。但随着房地产热度的不断消减，中国的高净值人群们，正在全球范围内进行分散投资。

在诺亚财富本次的高端财富调研中，已经有6成高净值客户已经配置了海外资产，并有7成左右的人计划在未来增加海外配置。

一个值得注意的趋势是，在诺亚研究历次的调研中，计划增加海外资产配置的人数占比首次超过一半。在配置产品上，高净值人群最青睐的海外资产是类固收、私募股权和二级市场资产。

图表2 大多数高净值人群计划增配海外资产

数据来源：诺亚研究工作坊调研。横轴指未来配置比例变化。

误区3：风险承受力低，经受不住市场波动

根据此次诺亚财富《2019高端财富白皮书》最新调研，随着理财观念的成熟和市场现实的教训，越来越多的投资者对收益目标的规划变得更具合理。相比以前的调研，整体投资组合的收益目标为10%以下和15%以上的人数占比都减少了。相应地，大多数人满意的收益目标区间是10%~15%。考虑到经济增长和各类资产长期回报。另一方面，整体来看，高净值人群能容忍的投资组合最大本金损失幅度相比以往上升。

数据来源：诺亚研究工作坊调研。横轴为能容忍的投资组合最大本金损失幅度

此次调研还发现，对于当下的A股市场，有26.5%的人对未来一年股市悲观，但只有9.9%的人计划减少二级市场配置，这个比例与对未来三年股市悲观的比例（7.1%）较为接近，表明人们更多根据中长期展望来决定配置。

另一方面，越来越多的投资者能站在更长的时间尺度上看待二级市场资产的配置价值。这体现在，尽管2018年股市表现很差，但接近一半的人对未来三年的股市乐观。因此，尽管过去几年二级市场表现时好时差，但计划未来增持的人数占比在持续增加。

这反映了投资者对二级市场资产配置必要性和重要性的认识在提升，也进一步佐证了前面提到的一个变化“风险容忍度上升”。

数据来源：诺亚研究工作坊调研。图中未呈现中性观点。

总体来看，诺亚研究工作坊分析认为，相较于过去外界对中国富豪的刻板印象，高净值人群的投资偏好正在发生积极的变化。高净值人群的投资收益目标与风险偏好“合理化”；投资理念“成熟化”；投资偏好“股权化”；资产配置“分散化”。

伴随着诺亚财富《2019高端财富白皮书》发布之际，诺亚财富同时公布了自己的首个家族慈善信托。

诺亚的慈善信托是由捐赠人向诺亚公益基金会定向捐赠，并由诺亚公益基金会作为委托人设立慈善信托，通过诺亚的慈善信托实现慈善资金和慈善事务的综合管理。

通过诺亚本次发起的慈善信托，未来诺亚还可以联合志同道合的慈善人士，可低门槛加入永续慈善项目；凭借专业财富管理能力，使善款可以更高效的进行财富管理；慈善信托将根据捐赠人意愿，动态管理慈善项目，让每一笔善款都更好的用于慈善用途，实现捐赠人的慈善愿望。

据了解，本次诺亚财富发起的慈善信托，是由叮诺科技、以诺教育创始人兼董事长谭文清为他的父亲谭中行先生设立的。

诺亚家族经过与相关机构反复沟通，设计了公益基金会、信托公司、诺亚家族多角色分工的慈善信托方案，实现多人捐赠，一次本金捐赠，用投资收益来永续的实施公益项目，实现永续传承。

信托，正在成为高净值人群家族的新标配

过去，当我们提起家族信托，很多人会联想到一些负面的新闻，甚至很多人以为高净值家族设立海外信托是为了“逃税避税”，但家族信托的实际情况其实并非如此，家族信托的主要功能在于解决二代财富如何传承的问题。

另一方面，设立家族信托的风潮也正在被越来越多的华人家族所了解和接受。据诺亚财富《2019高端财富白皮书》调查显示：在2018年，有50%的高净值个人已经在了解家庭信托（亦称为“家族信托”），同时有20%的高净值家庭已经设立了家庭信托。

诺亚财富首席研究官夏春博士表示，“20%”反映了一个重要的趋势：过去几年多数受访者都停留在“了解”阶段，在2018年，此前正在“了解”的高净值个人向前迈进了一步。除了传统的法律代持、遗嘱安排以外，信托和保险都属于在当前较为常用的财富持有、传承的工具。 随着我国高净值人群对于保险等工具的认识逐渐加深，信托，也正在成为高净值人群财富安排的另一个标配。

诺亚财富认为，中国人自己的家族财富传承才刚刚开始。有幸立于浪潮之上的诺亚，将透过全球视野，打造属于中国人自己的财富管理和传承规划。