事件:公司发布正面盈利预告,预计2024 年度实现净利润1.1-1.2 亿美元,同比涨幅约400%,剔除公司德国基地定位调整相关的非经常因素后预计盈利1.35-1.45 亿美元。
旗舰品牌EGO 表现强劲,公司上调收入增速预期。公司预计全年收入增长25%-30%,显著超过了此前给出的20%目标,根据全年目标我们预计公司全年收入有望达17.2-17.9 亿美元,其中H2 收入有望达9.0-9.7 亿美元,增速约42-53%。公司收入加速预计主要系旗舰品牌EGO 终端销售表现强劲、2023 年同期低基数,以及渠道去库见底后的补库订单回暖带动。
受益于成本摊薄,公司盈利能力有望持续提升。根据公司预告,我们测算H2 净利率有望达5.0%-6.5%,剔除公司德国基地定位调整相关的非经常因素后净利率有望达7.5%-9.2%,显著高于H1 的6.8%。公司毛利率有望改善,预计主要由公司产品结构优化持续、规模效应释放,叠加外部锂电池成本下降等因素驱动。
渠道去库结束叠加降息催化,公司业绩步入上升周期。公司收入端的强劲增长体现了终端POS 销售的改善。同时,展望2025 年美国地产后周期品类需求弹性较大,公司收入端有望持续高增。
投资建议:公司全年业绩预告符合预期,OPE 行业向上弹性充足,我们根据公告调整盈利预测,当前估值性价比进一步凸显。我们预计公司2024-2026 年实现收入16.7/19.7/22.4 亿美元,归母净利润1.2/1.5/1.7 亿美元,对应PE 12/10/8倍,维持“增持”评级。
风险提示:汇率大幅波动风险;海外消费不振;中美贸易关系大幅波动。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
VIP课程推荐
加载中...
APP专享直播
热门推荐
收起
新浪财经公众号
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)