申万宏源研究：猪价再创新高把握畜禽养殖盈利兑现行业底部关注种业变革_新浪财经

弱需求、弱预期之下，申万宏源研究认为供给端存在“预期差”是本轮猪价表现强于产业与市场主流预期的核心原因。

智通财经APP获悉，申万宏源研究发表研报称，把握畜禽养殖盈利兑现，行业底部关注种业变革。猪价再创新高后小幅回落，依然处在周期性上涨的通道之中，养殖成本确定性回落，预计三季度企业业绩同环比仍将维持高增，建议关注头部生猪养殖企业;肉鸡养殖供给端压力趋缓，需求侧边际回暖有望提振鸡价及盈利改善。五部门联合印发通知，提出要深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种企上市、挂牌融资和再融资，建议关注头部种企。

本周申万农林牧渔指数下跌2.0%，沪深300上涨0.4%。个股涨幅前五名：万辰集团(27.4%)、宏辉果蔬(5.9%)、国投中鲁（维权）(5.9%)、海利生物(5.3%)、雪榕生物(4.8%);跌幅前五名：邦基科技(-11.1%)、辉隆股份(-10.2%)、ST景谷(-8.7%)、ST天山(-8.6%)、神农集团(-8.6%)。投资分析意见：把握畜禽养殖盈利兑现，行业底部关注种业变革。猪价依然处在周期性上涨的通道之中，养殖成本确定性回落，申万宏源研究预计三季度企业业绩同环比仍将维持高增，建议关注头部生猪养殖企业;五部门联合印发通知，提出要深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种企上市、挂牌融资和再融资，建议关注头部种企。重点上市公司。养殖链：温氏股份，牧原股份，立华股份;种植链：隆平高科，登海种业，大北农;宠物食品：乖宝宠物，中宠股份，佩蒂股份

生猪养殖：猪价再创新高后小幅回落，关注行业周期景气的高度与持续性。据涌益咨询，8月18日全国外三元生猪销售均价为20.49元/kg，周环比小幅下跌3.26%;供给偏紧的现实下周初猪价继续上涨再创年内新高，二次育肥及部分散户顺势出栏节奏加快，然而淡季需求依然疲软致使猪价有所回落。猪只增重速度也在高温影响减弱后有所恢复：本周出栏均重继续小幅增加至126.17kg/头，周环比+0.34kg;进场二次育肥主体数量有所减少。终端冻品减少，未来旺季猪价的库存供给压力或也将下降：本周全国冻品库容率已下降至年内低点16.38%(涌益咨询)。

投资分析意见：把握猪价强势期聚焦头部猪企业绩兑现确定性。弱需求、弱预期之下，申万宏源研究认为供给端存在“预期差”是本轮猪价表现强于产业与市场主流预期的核心原因。而产能端看，当前行业主体预期谨慎，补栏、复产行为较为保守，未来供给增加预计较为缓慢，本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长;饲料原料价格下跌与养殖效率提升仍将共同驱动部分优质猪企“降本增效”，业绩兑现度值得期待。建议关注温氏股份、牧原股份等

肉鸡养殖：鸡苗价格反弹渐缓，毛鸡价格维持趋势性走高;需求疲软下鸡肉价格低迷。本周白羽肉鸡商品代鸡苗价格为3.55元/羽，周环比持平，下游集中补栏的积极性放缓，鸡苗价格的季节性反弹或告一段落：本周白羽肉毛鸡主产区均价为7.77元/公斤，周环比+0.26%。当前已过三伏，市场鸡源相对不足，供应端继续对价格起到支撑。本周白羽肉鸡鸡肉分割品综合销售均价为9.44元/公斤，周环比-1.15%。

投资分析意见：供给端压力趋缓，需求侧边际回暖有望提振鸡价，看好下半年养殖盈利改善。建议关注圣农发展等。

种业：关注种业振兴政策，并购整合或催化种子行业集中度加速上行。五部门联合印发《加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》，提出“深化种业振兴和农业科技金融服务“，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资，开展投资并购和兼并重组助力提升自主创新能力。

投资分析意见：关注行业收并购进展，头部企业市占率有望持续提升。中长期来看，不论是支持具有自主创新能力的企业融资与兼并重组，或是转基因商业化的推广，均有望改变中国种业“大而散”的竞争格局，带动行业集中度上行。建议关注头部种企，重点上市公司隆平高科，登海种业，大北农等。

风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷;转基因玉米推广进程延后;养殖疫情爆发。