一、基本情况对比
白卡纸可分为原生白板纸与再生白板纸，其中原生白板纸原材料为木浆，再生白板纸原材料为废纸。白卡纸是一种较厚实坚挺纯优质木浆制成的白色卡纸，经压光或压纹处理，主要用于包装装潢用的印刷承印物。
白卡纸行业中，上市企业公司山东晨鸣纸业集团股份有限公司是中国造纸龙头企业，是以制浆、造纸为主的现代化大型综合企业集团，在全国拥有多个生产基地，年浆纸产能1100多万吨，晨鸣集团是国内A、B、H三支股票上市公司。晨鸣在山东、广东、湖北、江西、吉林等地建有6个生产基地。晨鸣集团主要产品包括文化纸、铜版纸、白卡纸等市场占有率均位居全国前列。
广东冠豪高新技术股份有限公司于1993年在湛江经济技术开发区成立，1995年建成投产。2003年6月在上海证券交易所挂牌上市;公司产品覆盖无碳复写纸、热敏记录纸、不干胶标签材料、热升华转印纸、高档涂布白卡纸(烟草包装用纸、食品包装用纸、高端社会产品包装用纸)、彩盒及精密涂料等领域，相关产品在国内市场上占有较大份额，居于领先地位。其中，公司在1995年自主研发、生产出国内第一张烟用涂布白卡纸，填补了国内白卡纸市场的空白，开启了国内烟卡纸逐渐替代进口烟卡纸的时代，目前烟草包装用纸在高端烟卡国内市场占有率第一。
山东博汇纸业股份有限公司成立于1994年，总部位于山东淄博。2004年在上海证券交易所主板挂牌上市。公司拥有山东、江苏两大生产基地。公司专注于浆纸一体化的研发、生产、销售，主营产品为白纸板、瓦楞纸、箱板纸、石膏护面纸等。
晨鸣纸业vs冠豪高新vs博汇纸业基本情况对比
资料来源：企查查、智研咨询整理二、经营情况对比
1、总营业收入对比
近年来，商超、快递、外卖业一直在寻求塑料替代品，环保白卡纸为首选。我国互联网外卖订单持续高增，商家对于环保餐盒的需求量显著提升。根据《国家食品安全标准食品接触用纸和纸板材料及制品》，食品级包装用纸需以原木浆为原料，白卡纸有望成为主要替代材料；三家企业总营收近年来整体呈现上涨的趋势，2021年晨鸣纸业、冠豪高新、博汇纸业总营收分别为330.2亿元、73.9亿元以及162.76亿元，且晨鸣纸业的营收始终高于其他两家企业。2022年上半年各自的营收为166.8亿元、38.1亿元以及88.7亿元。
2019-2022年上半年中国白卡纸行业重点企业总营业收入(亿元)
资料来源：企业年报、智研咨询整理2、总营业成本对比
从三家企业营业成本来看，也整体呈现上涨的趋势；2021年晨鸣纸业、冠豪高新、博汇纸业各自的营业成本分别为：225.2亿元、60.1以及125.44亿元。2022年上半年各自的营业收入分别为140.5亿元、32.5亿元以及73.6亿元。
2019-2022年上半年中国白卡纸行业重点企业总营业成本(亿元)
资料来源：企业年报、智研咨询整理3、白卡纸营业收入对比
药品和高档化妆品销量回暖，包装消费升级提升白卡纸下游需求。白卡纸下游需求多样化，多用于制作药品、香烟乳制品、台历、名片等高档包装，以及食品包装、餐饮服务类等环保包装。2021年以来，必选品增长稳健，可选消费于二季度逐步复苏，药品和化妆品销售额显著回升，卷烟和乳制品销量保持平稳增长，互联网外卖订单量高增，随着消费升级和环保政策，白卡纸行业景气度较旺；从2019-2021年三家企业的白卡纸营业收入来看，2021年晨鸣纸业、冠豪高新以及博汇纸业的白卡纸营收分别为95.8亿元、71.8亿元以及125.08亿元，较2020年度均实现正增长。
2019-2021年中国重点企业白卡纸营业收入(亿元)
资料来源：企业年报、智研咨询整理4、白卡纸营业成本对比
两家企业白卡纸营业成本变化趋势与其该业务营收变化趋势一致，2021年晨鸣纸业、冠豪高新以及博汇纸业的白卡纸营业成本分别为65.41亿元、58.4亿元以及89.81亿元。
2019-2021年中国重点企业白卡纸营业成本（亿元）
资料来源：企业年报、智研咨询整理5、白卡纸毛利率对比
对比三家企业白卡纸业务毛利率情况，晨鸣纸业和博汇纸业该业务的毛利率一直呈现上涨的趋势，而冠豪高新的白卡纸业务毛利率呈现下降的趋势；2021年三家企业该业务的毛利率分别为31.7%、18.7%以及28.2%。
2019-2021年中国重点企业白卡纸毛利率
资料来源：企业年报、智研咨询整理三、产销量与库存量
博汇纸业白卡纸产销量近年来呈现稳步上涨的趋势，2021年其产销量为225.75万吨以及225.22万吨，其2021年库存量为10.43万吨。
2019-2021年博汇纸业白卡纸的产量、销量、库存量(万吨)
资料来源：企业年报、智研咨询整理四、研发投入情况对比
从研发投入金额情况来看，2021年晨鸣纸业、冠豪高新以及博汇纸业各自的研发投入金额为14.54亿元、3.41亿元以及5.56亿元，晨鸣纸业的研发投入金额远远高于其他两家企业；从研发投入占比来看，2021年各自的研发投入占比为4.4%、4.6%以及3.4%。
2019-2021年中国白卡纸行业重点企业研发投入(亿元)
资料来源：企业年报、智研咨询整理2019-2021年中国白卡纸行业重点企业研发投入占比
资料来源：企业年报、智研咨询整理五、结论
从经营各项指标来看，博汇纸业的白卡纸的营收远远高于其他两家企业，且其毛利率呈现上涨的趋势。在研发投入方面，晨鸣纸业的研发投入金额远远高于其他两家企业。
了解更多白卡纸行业的深度研究分析和全面数据，请关注智研咨询发布的《2023-2029年中国白卡纸行业市场全景调查及竞争格局预测报告》。本《报告》从2022年全国白卡纸行业发展环境、整体运行态势、运行现状、进出2023-2029年中国白卡纸行业市场运行状况及投资潜力研究报告口、竞争格局等角度进行入手，系统、客观的对我国白卡纸行业发展运行进行了深度剖析，展望2023年中国白卡纸行业发展趋势。《报告》是系统分析2022年度中国白卡纸行业发展状况的著作，对于全面了解中国白卡纸行业的发展状况、开展与白卡纸行业发展相关的学术研究和实践，具有重要的借鉴价值，可供从事白卡纸行业相关的政府部门、科研机构、产业企业等相关人员阅读参考。
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