【券商聚焦】招商香港：料今年全国天然气消费量同比增速加快上调昆仑能源及华润燃气目标价|华润燃气_新浪财经

原标题：【券商聚焦】招商香港：料今年全国天然气消费量同比增速加快上调昆仑能源及华润燃气目标价来源：凤凰网港股

凤凰网港股|招商证券(香港)发研报指，2020年全国天然气消费量同比增长4.6%(2019年：同比增长9.4%),该行预计2021年在经济活动全面复苏的支持下增速将加剧至同比增长8.5%。供应：国内产量保持强劲增长势头,同比增长9.8%(2019年：同比增长9.8%),招商认为,随着国内三大石油生产商不断提高产量,2021年的增速将继续保持在同比7.8%。

研报续指，国家石油天然气管网集团有限公司(“国家管网集团”)受理54家天然气运营商利用其液化天然气接收站剩余产能的申请,该行看到这些申请中有一些私营企业.这表明行业中游设施展现放开趋势,也说明行业朝市场自由化又迈进了一步。随着液化天然气进口对总供应的重要性日益上升(即2019/2020年占总供应的27%/28%),招商将看到更多的城市天然气运营商通过这一渠道获取供应。另一方面,该行观察到,2020年中国从美国进口的液化天然气与2019年相比增长了11倍以上,达到约50亿立方米,占中国液化天然气进口总量的5%。招商相信,从美国进口的液化天然气将继续增长,中国天然气的供需平衡将持续受惠并享受成本优势。

行业方面，招商香港首选推荐：中国燃气(00384HK,目标价：36港元)；昆仑能源(00135HK,目标价：9.4港元)和新奥能源(02688HK,目标价：140港元)。该行调高昆仑能源分部加总目标价至9.4港元,鉴于该行认为城市燃气业务增长良好,且目前相对估值较低,因此调低其业务的风险溢价。该行上调华润燃气(01193HK)的现金流量贴现目标价至40港元,因为该行考虑到其毛差改善并滚动现金流量贴现预测期间,维持华润燃气中性评级。